20260911-创元期货-铁矿周报_高炉利润恶化压制铁矿价格_24页_1mb

报告摘要

铁矿周报总结：高炉利润恶化压制铁矿价格

核心内容

本周铁矿价格整体呈现下行趋势，受钢厂高炉利润恶化、成材需求偏弱及焦炭提涨等多重因素影响。周五收盘价为718元，较前一日下跌1.71%，周环比下跌1.24%。最便宜可交割盘面价为731.9元，1-5月差为11.0元，周环比下降18.52%。铁矿价格的波动主要由成本支撑、需求变化以及市场预期共同驱动。

主要观点

价格走势：
- 本周铁矿期货价格整体回落，但受海运价格高企支撑，盘面价格出现反弹。
- 高炉利润恶化导致钢厂检修加速，进一步压制铁矿价格。
- 成材下游需求偏弱，电炉复产加速，成材难以提价，削弱了铁矿的需求支撑。
成本与价差分析：
- 新交所铁矿指数收盘价回落至96美元，海运费占比持续上升，对非主流矿山FOB成本形成压力。
- 现货价格方面，卡拉加斯粉价格偏强，其他主流品种价格均出现不同程度的下跌。
- 基差方面，低、中品粉基差震荡，卡粉基差回升，其他品种基差有所下移。
- 海运价格整体维持高位，澳巴非主流矿山发运回落，但尚未对到港量造成显著影响。
供应端动态：
- 全球铁矿发运量为3358.3万吨，环比下降6.0%。巴西发运量下降较多，受淡水河谷影响。
- 澳大利亚对中国发运量为1530.6万吨，环比下降7.6%，部分矿山受谈判传言影响。
- 非主流矿山发运量为559.7万吨，环比下降2.3%，但整体仍处于正常区间。
- 本周到港量为2699.6万吨，环比上升38.3%，主要与台风影响后的疏港恢复有关。
需求端分析：
- 铁水产量小幅下降至236.29万吨，环比下降0.2%。
- 高炉产能利用率和开工率有所回落，盈利率大幅恶化至7.79%。
- 高炉检修带来的铁水影响量为138.34万吨，预计下周将减少至132.68万吨。
- 钢厂进入季节性补库周期，进口矿库存环比上升1.6%，库消比增加。
库存端变化：
- 47港口进口矿库存为1.7023亿吨，环比下降0.6%，去化节奏放缓。
- 澳大利亚产铁矿库存环比上升，巴西产铁矿库存下降。
- 钢厂进口矿库存为9044.46万吨，环比上升1.6%，补库进度加快。

关键信息

铁矿价格压制因素：钢厂高炉利润恶化、成材需求偏弱、焦炭提涨。
成本支撑因素：海运费持续走高，对非主流矿山FOB成本形成压力。
发运与到港情况：主流国家发运回落，非主流矿山发运维持正常，到港量因台风后疏港恢复而回升。
库存变化：钢厂和港口库存小幅上升，但去化节奏放缓。
未来展望：
- 短期内，若主流航线运费回落，矿价支撑将减弱；若运费维持高位，则价格可能震荡。
- 中长期来看，钢材需求整体向下，矿山进入爬产周期，铁矿价格仍以下行为主。