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钢材产业周报总结（2026/09/11）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡下行态势，螺纹钢与热卷主力合约价格均出现回调。螺纹钢主力2701合约从高位回落，周五加速下跌至3105元/吨，跌幅达1.30%；热卷2701合约同步下跌至3321元/吨，跌幅约1.31%。整体来看，钢材市场受到成本端走弱与钢厂利润下滑的双重压制，市场情绪偏谨慎。

主要观点

螺纹钢

• 行情回顾：本周螺纹钢主力合约高位回落，周五加速下挫，显示市场对需求和成本端的担忧。
• 供需结构：螺纹钢产量环比增加2.47万吨，结束连续四周减产，但长流程钢厂亏损扩大限制了复产高度。表需连续两周回升，显示需求改善迹象，但尚未恢复至8-20高点水平。总库存环比下降13.85万吨，去库速度加快，库存向贸易商转移。
• 市场结构：现货价格维持在3240元/吨左右，期货价格为3105元/吨，基差约+135元/吨，期现结构偏强。仓单维持高位。
• 关键点：螺纹钢基本面相对偏强，但钢厂盈利率暴跌至7.79%，铁水回落，成本端负反馈压制价格弹性。后续需关注表需能否持续回升、钢厂复产的持续性及成本传导节奏。

热卷

• 行情回顾：热卷主力合约同样高位回落，周五下跌至3321元/吨，跌幅与螺纹相近。
• 供需结构：热卷产量环比减少4.53万吨，表需下降6.08万吨，需求疲软。总库存去库放缓，社库微增，厂库继续去化，反映下游订单转弱。
• 市场结构：现货价格约3360元/吨，期货价格3321元/吨，基差约+39元/吨。卷螺价差维持在216元/吨左右，热卷维持升水。
• 关键点：热卷“复产+需求共振”结构出现反转，需求转弱与社库由去转累成为本周边际恶化信号。后续需关注制造业排产变化、卷螺价差收敛路径及铁水在板材与建材间的再平衡。

关键信息

价格变化

• 螺纹钢：
  • 01合约收盘价：3146元/吨（-20）
  • 05合约收盘价：3175元/吨（-20）
  • 10合约收盘价：3078元/吨（-28）
• 热卷：
  • 01合约收盘价：3365元/吨（-16）
  • 05合约收盘价：3379元/吨（-13）
  • 10合约收盘价：3355元/吨（-17）

基差与价差

• 螺纹钢基差：
  • 01合约基差：+84元/吨（+30）
  • 05合约基差：+55元/吨（+30）
  • 10合约基差：+152元/吨（+38）
• 热卷基差：
  • 01合约基差：-25元/吨（-14）
  • 05合约基差：-39元/吨（-17）
  • 10合约基差：-15元/吨（-13）
• 卷螺价差：
  • 01合约：+219元/吨（+4）
  • 05合约：+204元/吨（+7）
  • 10合约：+277元/吨（+11）

原料与利润

• 原料价格：
  • PB粉：688元/吨（-11）
  • 冶金一级焦：2220元/吨（+100）
  • 张家港重废：2060元/吨（0）
  • 安泽低硫主焦煤：2620元/吨（+70）
• 钢厂利润：
  • 长流程螺纹利润：-10.45元/吨
  • 短流程螺纹利润：+78.56元/吨
  • 热卷毛利：-21.99元/吨
  • 冷卷毛利：-62.79元/吨（较上周下降）
• 盈利率：247家钢铁企业周度盈利率暴跌至7.79%，显示行业整体利润承压。

库存与需求

• 螺纹钢：
  • 总库存：651.11万吨（-13.85万吨）
  • 社会库存：489.3万吨（-16.16万吨）
  • 厂内库存：161.81万吨（+2.31万吨）
• 热卷：
  • 总库存：432.2万吨（-0.44万吨）
  • 社会库存：365.8万吨（+0.18万吨）
  • 厂内库存：66.4万吨（-3.71万吨）

基本面数据概览

五大材

结论与展望

• 螺纹钢基本面相对偏强，但钢厂盈利空间有限，成本端负反馈可能进一步压制价格。
• 热卷需求疲软，库存去库放缓，市场情绪偏弱。
• 后续需重点关注螺纹钢表需回升情况、钢厂复产持续性及成本端传导节奏。
• 热卷需关注制造业排产变化、卷螺价差收敛及铁水在板材与建材间的再平衡。
• 市场整体面临需求与成本的双重压力，短期价格承压，长期需关注宏观经济与政策变化。