20181107-华鑫证券-沪深股通流入大量资金（本期1029-1102）_10页_1mb

2018年11月07日市场资金流动与资金价格分析总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，主要分析了2018年10月29日至11月2日期间，中国股市的增量资金面、资金压力面、公开市场操作及市场资金价格变化情况。报告还提示了潜在的市场风险，包括中美贸易摩擦和宏观经济大幅波动。

一、增量资金面

主要资金流入

• 基金发行：本期新发行偏股型基金（股票型+混合型）份额为32.61亿份，较上期的93.07亿份显著下降。
• QFII/RQFII：
  • QFII在10月净流入1.03亿美元，9月净流出3亿美元。
  • RQFII在10月净流入25.00亿元人民币，9月净流入127亿元人民币。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通本期净流入245.75亿元，上期净流出22.79亿元。
  • 深股通本期净流入100.58亿元，上期净流出26.32亿元。
  • 合计净流入346.34亿元，较上期净流出49.11亿元明显改善。

融资融券情况

• 融资融券余额环比下降43.81亿元，截至11月2日为7675.86亿元。

二、资金压力面

一级市场

• IPO融资规模：本期无新股上市，融资额为0亿元；上期有2家新股上市，募集24.77亿元。
• 解禁压力：本期市场迎来约707.75亿元潜在解禁资金，上期为478.71亿元，下期预计为383.12亿元。

二级市场

• 产业资本净流向：本期净减持17.57亿元，上期净增持4.14亿元。
• 交易费用：本期交易费用为36.91亿元，较上期的36.49亿元略有上升。

三、公开市场操作

• 央行操作：本期公开市场净回笼资金4900亿元，较上期的净投放4600亿元有所减少。

四、市场资金价格变化

货币市场

• SHIBOR隔夜利率上调41.00bp，SHIBOR一周利率上调3.10bp。
• 银行间质押式回购加权利率（1天）上调44.31bp，7天利率下调3.98bp。
• 3个月同业存单收益率下调0.03bp。
• 银行间同业拆借加权利率（1天）上调41.78bp，7天利率上调28.43bp。

国债市场

• 1年期国债收益率下调2.60bp。
• 10年期国债收益率下调1.94bp。

理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）为4.44%，较上期下调4.00bp。

五、主要观点与关键信息

关键信息

• 资金流入显著回升：沪股通与深股通合计净流入346.34亿元，显示外资对中国市场的信心增强。
• IPO融资规模下降：本期无新股上市，可能对市场资金面造成一定压力。
• 解禁压力大：本期潜在解禁资金达707.75亿元，需关注其对市场流动性的影响。
• 货币市场利率波动：隔夜和7天SHIBOR利率上调，反映市场资金紧张；而7天质押式回购利率略有下调，显示短期流动性有所改善。
• 国债收益率下行：1年期和10年期国债收益率均有所下降，可能反映市场对经济前景的担忧。
• 理财收益率下调：人民币理财产品收益率下降，可能影响投资者的配置偏好。

主要观点

• 外资持续流入，对市场形成支撑，显示对A股的乐观预期。
• 融资融券余额下降，可能反映市场情绪趋于谨慎。
• 解禁压力较大，需警惕对市场资金面的冲击。
• 货币市场利率波动显示流动性状况变化，需关注政策动向。
• 国债与理财市场收益率下行，可能对市场资金流向产生一定影响。

六、风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 宏观经济波动：若经济数据不及预期，可能引发市场调整。

七、分析师信息

• 严凯文：华鑫证券研究发展部分析师，研究领域为策略研究。
• 董冰华：华鑫证券研究发展部分析师，研究领域为策略研究。

八、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

九、免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券对其准确性及完整性不作保证。
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