行业比较·景气跟踪：消费增速放缓，地产托底-20180615-财通证券-22页-1mb

行业景气度跟踪报告总结（2018年6月15日）

核心内容概述

本报告通过中观数据对2018年6月行业景气度进行了全面分析，涵盖上游材料、中游制造业、下游消费品及TMT类行业。整体来看，市场整体估值水平略有回升，但不确定性仍高，需关注政策与宏观经济变动风险。报告从多个维度对各行业进行了详细分析，揭示了部分行业的增长趋势与下滑现象。

主要观点

上游材料

• 煤炭：动力煤价格本周小幅上涨，5月原煤产量回升，6大发电集团日均耗煤量回升，与去年同期基本持平，5月整体耗煤量同比大幅增长。
• 有色金属：工业金属价格基本稳定，但稀有金属钴价格持续回落，电解锰价格继续回升。
• 石油化工：国际原油和天然气期货价格企稳，市场趋于平稳。

中游材料与制造业

• 钢铁：5月钢铁产量同比显著增长，钢价本周明显上涨，库存持续下降，显示行业需求强劲。
• 建材：5月水泥产量同比增长，玻璃产量同比下跌，建材市场分化。
• 工程机械：5月重卡销量同比增长，保持稳定增长态势。
• 交通运输：BDI指数本周大幅上涨，5月物流景气指数回升，铁路货运量与客运量均有所增长。
• 房地产：5月新开工和销售数据表现亮眼，但竣工面积同比大幅下滑，显示房地产市场结构性变化。

下游消费品

• 汽车：5月汽车销量同比上涨9.6%，增长具有韧性，新能源汽车销量同比大幅增长。
• 白酒：高端白酒价格保持稳定，市场表现稳健。
• 家电：4月空调、家用洗衣机、电冰箱产量同比均有增长，但家用洗衣机和电冰箱产量出现下跌。
• 农林渔牧：鸡苗价格整体上涨，蔬菜生鲜价格有所下滑。
• 商贸零售&餐饮旅游：5月社会消费同比增速继续放缓，显示消费市场疲软。

TMT类

• 传媒：本周观影情绪低迷，票房收入和观影人次进入低谷。
• 电子：4月北美半导体设备制造商出货额同比增长36%，日本半导体设备出货额同比增长25%，显示半导体行业景气度上升。但DXI指数有所下滑，反映部分电子产品需求疲软。
• 全球消费电子：笔记本电脑、平板电脑及智能手机出货量同比出现下降，显示全球消费电子市场面临一定压力。

关键信息汇总

上游材料

• 煤炭：
  • 秦皇岛动力煤（Q5500）价格小幅上涨至590元/吨。
  • 大同动力煤（Q6000）车板价上涨至495元/吨。
  • 5月原煤产量当月同比上升3.5%，累计同比上升4.0%。
  • 6大发电集团日均耗煤量5月同比上涨18.74%。
• 有色金属：
  • 钴价格持续回落，电解锰价格回升。
• 石油化工：
  • 布伦特原油和WTI原油价格企稳，天然气期货价格保持稳定。

中游材料与制造业

• 钢铁：
  • 5月生铁、粗钢、钢材产量分别同比增长4.00%、8.90%、10.80%。
  • 钢材价格指数小幅上涨，库存持续下降。
• 建材：
  • 水泥产量同比增长1.9%，价格基本稳定。
  • 玻璃产量同比下跌0.7%，价格保持平稳。
• 工程机械：
  • 5月重卡销量同比增长13.64%，表现稳健。
• 交通运输：
  • BDI指数本周上涨，5月物流景气指数回升。
  • 铁路货运量和客运量同比均增长。
• 房地产：
  • 5月新开工和销售面积累计同比分别增长10.8%和2.9%。
  • 竣工面积累计同比大幅下降10.1%。
  • 70个大中城市新建住宅价格同比上涨5.4%，环比上涨0.8%。

下游消费品

• 汽车：
  • 5月汽车销量同比增长9.6%，乘用车销量增长7.9%。
  • 新能源汽车销量4月同比增长138.64%，显示增长潜力。
• 白酒：
  • 高端白酒价格稳定，53度飞天茅台价格为1499元。
• 家电：
  • 4月空调、家用洗衣机、电冰箱产量同比分别增长9.7%、14.5%、5.7%。
• 农林渔牧：
  • 鸡苗价格整体上涨，蔬菜生鲜价格下滑。
• 商贸零售&餐饮旅游：
  • 5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，增速放缓。

TMT类

• 传媒：
  • 本周观影人次和票房收入进入低谷，较去年同期明显下降。
• 电子：
  • 4月北美半导体设备制造商出货额同比增长36%，日本同比增长25%。
  • DXI指数本周有所下滑，反映部分电子产品需求疲软。
• 全球消费电子：
  • 平板电脑、笔记本电脑及智能手机出货量同比下滑。

风险提示

• 宏观经济变动风险：市场整体估值回升，但不确定性仍高。
• 政策风险：需密切关注政策对行业的影响，特别是房地产与消费行业。

图表信息

• 煤炭：图1、图2、图3、图4
• 有色金属：图5、图6、图7
• 石油化工：图8、图9
• 钢铁：图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22
• 建材：图23、图24、图25、图26
• 工程机械：图27、图28
• 交通运输：图29、图30、图31、图32、图33、图34、图35、图36
• 房地产：图37、图38、图39
• 下游消费品：图40、图41、图42、图43、图44、图45、图46、图47、图48、图49、图50、图51、图52
• TMT类：图53、图54、图55、图56、图57

行业评级与公司评级

• 行业评级：

  • 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

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