20260901-大越期货-棉花期货月度报告_金九银十旺季_棉花震荡偏强_9页_1mb

棉花市场总结：金九银十旺季震荡偏强

核心内容

本报告分析了2026年7月中国棉纺织市场及棉花期货的行情走势、供需格局、进出口数据、替代品价格以及技术面分析，为投资者提供市场判断与操作思路。

主要观点

• 棉纺织市场景气指数：2026年7月中国棉纺织景气指数为49.7%，虽低于临界点，但较上月上升1.4个百分点，市场仍处于淡季，但有回升迹象。
• 供需基本面偏多：全球棉花供需格局总体偏多，美国农业部8月报告预测26/27年度全球产量2561.2万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨，显示消费略大于产量。
• 厄尔尼诺天气影响：厄尔尼诺天气可能对棉花产量产生影响，尤其关注北半球高温干旱对产量的潜在冲击，但目前影响相对较小。
• 外棉价格带动郑棉上涨：8月美国农业部报告利多，美棉价格大幅上涨，带动郑棉01合约短期走高。
• 金九银十消费旺季：随着旺季临近，市场需求增加，郑棉走势有望震荡偏多。
• 棉花进口情况：2026年7月我国棉花进口量为9万吨，环比减少16.5%，但同比大幅增加71.1%；1-7月累计进口103万吨，同比增幅达98.7%。
• 棉纱进口增加：7月棉纱进口约16万吨，同比增加5万吨，环比减少1万吨；1-7月累计进口120万吨，同比增加42万吨。
• 替代品价格上涨：由于原油价格高位运行，短纤、聚酯纤维等替代品价格大幅上涨，支撑棉花价格。
• 技术面分析：棉花期货震荡偏多，郑棉01合约有望创出新高。

关键信息

一、行情回顾

• 美棉价格：7-8月份美棉指数上涨近20%，达到90美分/磅附近。
• 郑棉走势：受外盘带动，郑棉短期走高，进入金九银十旺季，震荡偏多思路。

二、供需格局

三、出口情况

• 纺织品及服装出口：2026年7月出口金额267.6亿美元，环比下降8.6%，同比增长0%；1-7月累计出口1637亿美元，同比下降4.1%。
• 纺织纱线/织物及制品出口：7月出口123.5亿美元，环比下降8.7%，同比增长6.4%；1-7月累计出口853.4亿美元，同比增长3.9%。
• 服装及衣着附件出口：7月出口144.6亿美元，环比下降8.5%，同比增长8.1%；1-7月累计出口783.6亿美元，同比增长0.4%。

四、进口分析

• 棉花进口：2026年7月进口9万吨，环比减少2万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口103万吨，同比增加98.7%。
• 棉纱进口：2026年7月进口约16万吨，同比增加5万吨；1-7月累计进口120万吨，同比增加42万吨。

五、替代品价格

• 短纤：平均价格在8200元/吨附近，同比大幅上涨。
• 聚酯纤维：平均价格在8700元/吨附近，同比大幅上涨。
• 替代品上涨支撑棉花：由于原油价格高位，替代品价格上涨，支撑棉花需求。

六、技术面分析

• 基差：棉花主力2701合约贴水现货约1580元。
• 价差：2701合约升水2609合约约410元。
• 进口成本：澳大利亚强力29报价约19000元，巴西强力28报价约18000元，价格较去年同期有所上涨。
• 仓单情况：棉花仓单数量较去年同期略增，但仍在五年平均下方。

操作策略建议

• 震荡偏多思路：进入金九银十消费旺季，市场需求增加，郑棉01合约震荡偏多。
• 关注天气影响：厄尔尼诺天气可能对棉花产量造成影响，需持续关注天气变化。
• 外棉带动因素：美国农业部报告利多，美棉价格上涨带动郑棉短期走高。

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