20260828-格林期货-棉花期货月报_抛储指引有限新棉减产预期升温_静待_金九银十_旺季兑现_24页_3mb

棉花市场分析报告总结（2026年8月28日）

核心内容概览

本报告分析了2026年8月全球及中国棉花市场供需情况、价格走势及未来展望。整体来看，棉价在国内外市场同步上行，但供需格局依然偏紧，市场对减产预期升温，同时关注"金九银十"旺季对需求的影响。

一、价格走势回顾

国内外棉价同步上行

• ICE美棉12合约：结算价均价87.19美分/磅，较上周上涨3.00美分/磅。
• CotlookA指数：周均价97美分/磅，较前一周上涨2.18美分/磅。
• 中国棉花价格指数CCIndex 3128B：周均价18009元/吨，较前一周上涨55元/吨。
• 内外价差：中国棉花价格指数与CotlookA指数价差缩小，1%关税折算价差分别减少304元/吨和359元/吨。

棉纱价格走势

• 7月国内棉纱价格仍有补涨情况，涨幅约一两百元/吨。
• 纱线产销率同环比提升，但坯布产销率下降，终端订单承接偏弱。
• 各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂开机率约90%，内地平均约70%。

二、供需分析

全球供需情况

• 全球产量：2026/27年度预计为2561.2万吨，环比增加8.2万吨，同比减少109万吨。
• 全球消费：预计为2676.3万吨，环比增加21.1万吨。
• 全球期末库存：预计为1517.2万吨，环比减少33.5万吨，处于自2011/12年度以来低位。
• 库存消费比：降至56.69%，同比下滑7.62个百分点。

中国供需情况

• 总供应：预计为1506万吨，期初库存保持642万吨不变，产量稳定在726万吨，进口量维持140万吨不变。
• 总需求：预计为896万吨，其中纺棉消费859万吨，其他消费35万吨，出口2万吨。
• 期末库存：预计为610万吨，环比减少17.4万吨。

各国供需变化

• 中国：产量稳定，消费调增，期末库存减少。
• 印度：产量调增10.9万吨至65.3万吨，进口调增10.9万吨，期末库存减少8.7万吨。
• 巴西：产量调增5.5万吨至397.4万吨，出口调增6.5万吨，期末库存减少8.7万吨。
• 美国：产量调减2万吨至296.3万吨，期末库存减少2万吨至87.1万吨。

三、新棉生长情况

中国新疆地区

• 7月新疆经历三轮高温天气，正值花铃期，对棉花生长影响显著。
• 部分棉田出现落花落铃、果枝跳台现象，市场对新疆新棉减产预期升温。
• 中国棉花协会预计全国总产715.4万吨，同比减少3.5%，其中新疆产量约685.9万吨，同比降3.5%。

美国

• 种植面积：6354.7万亩，环比增加375.7万亩。
• 弃耕率：21.8%，环比下降1.7个百分点。
• 收获面积：4969.8万亩，环比增加393.6万亩。
• 单产：59.6公斤/亩，环比下降5.5公斤/亩。
• 优良率：持续下滑至37%，干旱比例仍处高位，新棉生长承压。

四、进出口动态

中国棉花进口

• 2026年7月：进口9万吨，环比减少2万吨，同比增加4万吨。
• 1-7月累计进口：103万吨，同比增加98.7%。
• 2025/26年度累计进口：151万吨，同比增加54.1%。

美国棉花出口

• 2026/27年度：截至8月6日当周累计净签约出口99.8万吨，占年度预期出口量的37.28%。
• 中国采购：累计签约进口4.3万吨，占美棉已签约量的4.26%，但采购预期仍偏谨慎。

五、市场展望

9月市场预期

• 需求预期：随着"金九银十"纺织旺季临近，下游补库需求有望释放。
• 价格走势：预计郑棉主力合约在16500-17500元/吨区间震荡偏强，ICE美棉12月合约关注85-90美分区间。
• 支撑因素：
  • 新疆高温减产预期
  • 全球去库逻辑
  • 中美关税减免政策利好（纺织服装被列入受益品类）
• 制约因素：
  • 抛储持续投放
  • 内外棉价差高企
  • 美棉产区天气炒作边际弱化

六、风险提示

海外风险

1. 美国关税问题：具体落地情况将影响出口预期。
2. 棉花生长期气候影响：干旱、高温等天气因素可能进一步影响产量。
3. 南半球新棉上市进度：是否超预期将对全球供需格局产生影响。

国内风险

1. 新疆实播面积与意向面积差值：实际播种面积可能影响产量预期。
2. 种植期气候变化：持续高温、干旱等天气可能进一步影响棉田长势。
3. 下游订单恢复情况：订单是否超预期将影响需求端表现。

七、关键数据摘要

八、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证其准确性与完整性，亦不构成任何投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。报告内容仅供参考，不构成所述期货品种买卖的出价或询价，不承担任何投资损失责任。