20210322-兴业证券-兴证海外汽车周报_汽车经销商业绩亮眼_3月市场企稳回升_12页_2mb

汽车行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年3月汽车行业的整体表现及发展趋势，重点关注了整车、零部件及汽车经销商领域，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 行业整体趋势：2021-2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长，尤其在美国及欧洲主要国家。中国汽车市场连续三年下滑，但恢复动力和速度好于预期，叠加政策支持，2021年销量有望增长。
• 市场表现：本周汽车板块小幅下跌，但经销商表现相对较好。永达汽车、中升控股等经销商企业股价上涨，显示市场对汽车经销商业绩的看好。
• 新能源车趋势：新能源车市场在全球范围内迎来向上周期，传统车企与新势力将集中投放多款新能源车型，相关供应链企业将受益。
• 智能网联与电动化：智能网联化、轻量化和电动化推动产品技术升级，传统零部件单车价值量提升，增量零部件带来巨大成长空间。
• 豪华车市场：消费升级与价格下探将推动豪华车市场持续增长，代理豪华品牌的经销商仍有较大的发展空间。

关键信息

一、重点公司评级

二、市场表现数据

三、重点公司业绩表现

• 永达汽车：2020年营业收入685.34亿元，同比增长9.3%；净利润16.25亿元，同比增长10.3%。二手车销量52280台，同比增长26.6%；新能源车销量10271台，同比增长13.8%。
• 中升控股：2020年营业收入1483.5亿元，同比增长19.6%；净利润55.4亿元，同比增长23.1%。二手车交易量达10.7万台，同比增长50.0%。
• 耐世特：2020年营业收入30.32亿美元，同比下降15.2%；净利润1.17亿美元，同比下降49.8%。下半年收入同比增长4.5%，净利润增长14%。
• 福耀玻璃：2020年营业收入1125亿元，净利润30.6亿元，同比增长10.3%。

四、新车上市情况

本周共有8款新车上市，包括：

• 奇瑞捷途X70S
• 东风菱智M5L
• 上汽荣威RX5PLUS
• 长安CS75PLUS
• 长城欧拉好猫
• 北京越野40
• 其他车型

五、投资策略

• 整车行业：推荐关注吉利汽车、中国重汽、比亚迪股份、长城汽车；推荐关注理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车。
• 零部件行业：建议重点关注耐世特、福耀玻璃、敏实集团。
• 经销商行业：建议重点关注中升控股、永达汽车；推荐关注美东汽车。

六、风险提示

1. 公共卫生事件持续。
2. 影响行业的相关政策变化。
3. 行业恢复不及预期。

行业趋势

• 新能源车：全球市场将进入增长周期，优质车企及供应链企业将受益。
• 智能网联化：推动产品技术升级，提升传统零部件价值。
• 豪华车市场：持续增长，代理豪华品牌的经销商将从中受益。

图表与数据

• 图1、图2、图3：展示本周及年初至今的指数表现和个股股价收益率。
• 表1：列出本周上市新车的主要信息。
• 表2：展示重点公司估值数据。

结论

整体来看，汽车行业在疫情后逐步恢复，新能源车和智能网联化成为主要增长点，经销商业务也展现出较强的盈利潜力。建议投资者关注具备增长潜力的整车、零部件和经销商企业，同时注意相关风险。