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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年12月31日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，内容涵盖现货价格、期货走势、基差分析、库存情况、市场供需及影响因素等，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

基本面分析

• 电厂库存：截至12月24日，全国电厂样本区域存煤总量为1313.29万吨，环比增加52.93万吨；日耗煤量为55.7万吨，环比减少1.13万吨；可用天数为23.58天，环比增加1.4天。
• 港口库存：环渤海港口库存处于高位，沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平，显示市场供应充足，需求疲软。
• 坑口价格：坑口港口价格弱稳偏空，表明煤价整体承压。

期货市场表现

• 价格走势：2021年12月30日，动力煤期货价格整体偏弱，zc01合约下跌17.6元/吨，zc05合约下跌3.4元/吨，zc09合约下跌5元/吨。
• 基差情况：05合约基差为141.8元/吨，盘面贴水偏多，显示期货价格低于现货价格。
• 主力持仓：主力合约净多头，但多头持仓减少，市场情绪偏多但趋于谨慎。

价格与价差

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价为820元/吨，澳大利亚Q5500（FOB）价格为104美元/吨，印度尼西亚Q5000（FOB）价格为105美元/吨。
• 月间价差：
  • 1-5价差：收窄
  • 5-9价差：收窄
  • 01基差：收窄至49元/吨
  • 05基差：维持在141.8元/吨
  • 09基差：维持在136.8元/吨

市场影响因素

• 神华外购价格：神华新一期外购价格继续下降，12月累计下跌336元/吨。
• 主产区价格：主产区价格同样偏弱运行，安监力度加大，生产积极性下降，矿区运输管控严格，调运难度增加。
• 需求端：工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期，寒潮天气后气温触及年内低点，冬季需求偏低已成定局。
• 运力与库存：大秦线运力回升至高位，环渤海地区库存高于2019年水平，显示供应端压力较大。

关键信息

供需状况

• 供应：港口库存高位，主产区生产受限，调运难度增加。
• 需求：工业用电需求疲软，电厂日耗增速不及预期，冬季需求偏弱。

价格趋势

• 煤价：整体偏弱趋势未改，短期难有明显反弹。
• ZC2205合约：建议关注660元/吨的支撑位。

市场情绪

• 主力持仓：净多头，但多头持仓减少，市场情绪偏多但趋于谨慎。

气候影响

• 气温：新一轮寒潮过后，气温触及年内低点，冬季需求偏低。

水电情况

• 水电发电：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，可能对煤炭需求产生一定影响。

总结

综合来看，动力煤市场在2021年12月底呈现偏弱走势，供应端库存高位，需求端疲软，煤价整体承压。期货市场贴水偏多，主力合约净多但多头持仓减少，市场情绪谨慎。建议投资者关注ZC2205合约的660元/吨支撑位，结合天气和电力需求变化，谨慎操作。