20260810-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_茅台自营调价_普五批价回升_高端白酒筑底回升_5页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

核心内容

本报告聚焦食品饮料行业在2026年8月的市场表现与行业动态，分析了行业整体走势、主要子板块表现、头部企业策略以及宏观经济因素如CPI的影响。报告指出，食品饮料行业整体表现弱于上证指数，但部分企业表现出较强的上涨动能，行业估值处于低位，存在一定的配置价值。

行业表现

• 行业指数：食品饮料行业在2026年8月3日至8月9日期间下跌2.76%，在31个申万行业中排名第30。
• 子板块表现：软饮料板块领涨（+1.57%），预加工食品板块领跌（-3.42%）。
• 个股表现：涨幅前五的公司为养元饮品（+24.84%）、莲花控股（+21.65%）、*ST春天（+20.62%）、一鸣食品（+17.91%）、百合股份（+12.04%）；跌幅前五的公司为ST交昂（-22.44%）、东鹏饮料（-9.64%）、新乳业（-8.83%）、万辰集团（-7.40%）、双汇发展（-6.62%）。

行业动态

白酒板块

• 茅台自营调价：8月8日，贵州茅台在全国42家线下自营店对飞天茅台、五星茅台、经典版马年生肖茅台酒和精品茅台酒进行零售价调整，分别调至1753元、1743元、1951元和2410元，i茅台及经销商渠道代售价保持不变。
• 价格修复：线下自营店价格调整使零售价更贴近市场成交价，缩小了与社会零售端的价差，减少跨渠道转售空间，增强公司对终端价格和流通秩序的控制。
• 五粮液批价回升：第八代五粮液批价在8月7日回升至770元/瓶，公司通过收紧渠道奖励和调整发货安排，推动采购成本与批发价格上移。
• 行业趋势：茅台与五粮液价格同步改善，显示白酒行业价格修复逐步扩展。头部酒企通过调整定价、发货和费用政策，主动调节渠道供需，推动库存去化和价盘企稳，行业有望由价格承压转入筑底回升阶段。

大众品板块

• 成长主线：部分赛道仍有新品和新渠道的催化，市场对“稀缺”成长标的给予一定的估值溢价。
• 关注东鹏饮料：建议关注逐渐成长为平台型公司的东鹏饮料。

宏观经济影响

• CPI走势：7月CPI同比上涨0.5%，涨幅较上月回落0.5pct，主要因汽油价格涨幅收窄。
• 食品价格：食品价格同比下降1.5%，降幅较上月收窄0.1pct，环比持平，低于季节性水平0.6pct。
• 结构分化：猪肉、鲜菜价格上涨，鲜果、鸡蛋价格下降，改善集中于猪肉，整体价格环境仍以平稳为主。

投资建议

• 白酒：随着政策压力逐渐消退，需求有望恢复。行业目前估值低位，悲观预期充分，头部酒企提高分红比例，股息率具备配置吸引力。建议关注批价企稳回升、护城河稳固、股东回报提升的贵州茅台。
• 大众品：建议关注具备成长性的东鹏饮料。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 新品推广及渠道拓展不及预期
• 门店扩张与单店经营不及预期

评级说明

• 股票评级：以报告发布日后6个月内的公司股价相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。
  • 买入：涨幅大于15%
  • 增持：涨幅在5%~15%之间
  • 持有：涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：涨幅小于-5%
• 行业评级：
  • 强于大市：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 弱于大市：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

估值分析

• 行业估值：食品饮料行业估值位于近15年16%分位数（PE-TTM）。
• 主要白酒企业估值：各主要白酒企业PE-TTM估值均处于低位，显示出一定的投资价值。

图表概览

• 图表1：显示本周上证指数与食品饮料行业指数的对比走势。
• 图表2：展示软饮料与预加工食品的周涨幅对比。
• 图表3：列出本周食品饮料行业涨幅前五与跌幅前五的公司。
• 图表4：显示食品饮料行业估值水平。
• 图表5：展示主要白酒企业PE-TTM估值。
• 图表6~9：分别展示飞天茅台、普五、国窖1573、洋河M6+的批价走势。
• 图表10~11：展示大豆与食糖价格走势。

分析师声明

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