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金融期货早班车总结（2026年8月21日）

一、核心内容概述

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，分析了2026年8月20日股指期货与国债期货的市场表现，并给出了相应的交易策略与风险提示。报告基于Wind数据，内容涵盖期现货价格、成交量、持仓量、基差、收益率等关键指标，以及市场资金流动和利率变化情况。

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二、股指期货市场表现

1. 主要股指走势

• 上证指数：上涨0.24%，报收3903.72点。
• 深成指：上涨0.59%，报收13972.78点。
• 创业板指：上涨0.64%，报收3495.59点。
• 科创50指数：下跌0.87%，报收1652.97点。
• 整体市场成交额：20,939亿元，较前日减少4,361亿元。

2. 行业板块表现

• 上涨板块：医药生物(+3.73%)、美容护理(+2.96%)、商贸零售(+1.83%)。
• 下跌板块：国防军工(-0.85%)、电力设备(-0.62%)、综合(-0.36%)。

3. 个股涨跌情况

• 涨股数量：4,091只。
• 平股数量：105只。
• 跌股数量：1,342只。

4. 资金流动

• 机构资金：净流入78亿元，变动+775亿元。
• 主力资金：净流出63亿元，变动+514亿元。
• 大户资金：净流出83亿元，变动-354亿元。
• 散户资金：净流出68亿元，变动-936亿元。

5. 基差与年化收益率

• IM：次月合约基差73.58点，年化收益率-11.02%。
• IC：次月合约基差89.4点，年化收益率-12.94%。
• IF：次月合约基差38.75点，年化收益率-9.59%。
• IH：次月合约基差22.64点，年化收益率-8.93%。

6. 交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

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三、国债期货市场表现

1. 主要国债期货走势

• TS（2年期）：下跌0.01%，报收102.6点。
• TF（5年期）：下跌0.04%，报收106.6点。
• T（10年期）：下跌0.07%，报收109.5点。
• TL（30年期）：下跌0.24%，报收115.9点。

2. 现券收益率与基差

• TS2609：CTD券收益率1.225%，净基差0.0点。
• TF2609：CTD券收益率1.362%，净基差0.0点。
• T2609：CTD券收益率1.506%，净基差0.0点。
• TL2609：CTD券收益率2.147%，净基差0.0点。

3. 资金面情况

• 公开市场操作：央行货币投放0亿元，货币回笼3,274亿元，净回笼3,274亿元。
• 交易策略：资金宽松预期，建议做平利率曲线。
• 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

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四、市场资金利率变化

短端资金利率（SHIBOR）

• 隔夜利率：1.384%，与昨日持平，较一周前下降0.017%，较一月前下降0.028%。

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五、关键数据汇总

1. 股指期货数据汇总

合约	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量(手)	成交额(万元)	持仓量(手)	日增仓量(手)	结算价	基差(点)	基差年化收益率(%)
IC2608	中证2608	0.70	7842.0	54.4	25193	3955365	20482	-12121	7823.6	8.4	-13.4
IC2609	中证2609	0.73	7761.0	56.0	110498	17159145	168318	-4663	7744	89.4	-12.9
IC2612	中证2612	0.74	7571.0	55.6	31151	4719523	85224	-2079	7554.8	279.4	-11.0
IC2703	中证2703	0.73	7398.4	53.8	7561	1118930	26922	-688	7381.6	452.0	-10.3
IF2608	沪深2608	0.23	4587.0	10.4	18120	2496515	16629	-9977	4579	5.8	-15.7
IF2609	沪深2609	0.24	4554.0	11.0	62426	8537151	151386	-8213	4546.6	38.8	-9.6
IF2612	沪深2612	0.31	4479.0	13.8	17960	2413834	68999	-510	4470.4	113.8	-7.6
IF2703	沪深2703	0.34	4411.6	15.0	6278	830787	28500	115	4402.2	181.2	-7.0
IM2608	中千2608	0.75	7585.0	56.6	38088	5788191	28961	-18153	7575.6	4.8	-7.9
IM2609	中千2609	0.76	7516.2	57.0	168401	25360535	246313	-7211	7510.4	73.6	-11.0
IM2612	中千2612	0.80	7313.4	58.4	46578	6824507	129402	-731	7307.4	276.4	-11.2
IM2703	中千2703	0.88	7128.2	62.0	14511	2071105	51666	-591	7123	461.6	-10.9

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六、国债期货数据汇总

合约	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量(手)	成交额(万元)	持仓量(手)	日增仓量(手)	结算价	净基差(点)	CTD券收益率(%)
TS2609	二债 2609	-0.01	102.6	48462	9948103	53358	-7647	102.636	0.0	1.225
TS2612	二债 2612	0.00	102.6	26647	5469290	44447	7578	102.626	0.0	1.224
TS2703	二债 2703	-0.01	102.6	345	70800	1807	-3	102.608	0.4	1.325
TF2609	五债 2609	-0.04	106.6	133658	14246913	131857	-26511	106.585	0.0	1.362
TF2612	五债 2612	-0.03	106.6	93368	9948462	132787	26495	106.555	0.0	1.372
TF2703	五债 2703	-0.04	106.5	484	51548	3419	117	106.5	0.0	1.385
T2609	十债 2609	-0.07	109.5	165044	18070323	212651	-52936	109.48	0.0	1.506
T2612	十债 2612	-0.05	109.5	109665	12002341	235313	43138	109.445	0.0	1.514
T2703	十债 2703	-0.07	109.4	1560	170563	5955	978	109.325	0.6	1.595
TL2609	三十债 2609	-0.24	115.9	112091	12999294	121211	-18954	115.9	0.0	2.147
TL2612	三十债 2612	-0.21	116.3	75661	8804018	117322	13988	116.29	0.1	2.144
TL2703	三十债 2703	-0.21	116.0	1676	194445	8372	332	115.97	0.0	2.153

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七、总结

1. 核心观点

• 股指市场：整体呈现上涨趋势，但不同指数表现不一，其中科创50指数表现偏弱，市场资金面整体偏紧，机构资金流入，散户资金流出。
• 国债市场：国债期货整体偏弱，收益率略有上升，资金面持续净回笼，市场预期宽松政策，建议平利率曲线操作。

2. 交易建议

• 股指：中长期建议做多经济，逢低配置远期合约。
• 国债：短期建议平利率曲线，关注货币政策宽松预期。

3. 风险提示

• 股指：外生宏观冲击、财政扩张不及预期、系统性风险。
• 国债：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

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八、附注

• 资料来源：Wind、招商期货。
• 研究员信息：王昊昇，招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格和投资咨询资格。