20260922-华泰期货-氯碱日报_氯碱交投情绪一般_12页_2mb

氯碱市场分析总结

核心内容概览

本报告对PVC与烧碱市场进行了详细分析，涵盖了价格走势、库存情况、开工率、利润变化及市场策略等方面。整体来看，市场情绪偏弱，但成本支撑仍对价格形成一定支撑。

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PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4755元/吨，较前一交易日上涨52元。
• 基差：华东基差为-175元/吨，较前一交易日下降42元；华南基差为45元/吨，较前一交易日下降2元。

现货价格

• 华东电石法：报价4580元/吨，持平。
• 华南电石法：报价4800元/吨，较前一交易日下降30元。

生产利润

• 电石法生产毛利：-731元/吨，较前一交易日下降80元。
• 乙烯法生产毛利：-744元/吨，较前一交易日下降35元。
• 氯碱综合利润：
  • 山东：-1083.22元/吨，较前一交易日上升40元。
  • 西北：-139.39元/吨，持平。
• 出口利润：24.36美元/吨，较前一交易日上升19.49美元。

库存与开工

• 厂内库存：24.7万吨，较前一交易日下降0.3万吨。
• 社会库存：108.47万吨，较前一交易日下降2.03万吨。
• 电石法开工率：70.70%，较前一交易日上升0.84%。
• 乙烯法开工率：55.40%，较前一交易日上升1.01%。
• 整体开工率：65.98%，较前一交易日上升0.89%。

下游订单

• 生产企业预售量：81.0万吨，较前一交易日下降6.3万吨。

市场观点

• 情绪：整体交投情绪一般，市场对“金九银十”旺季需求改善预期有限。
• 成本支撑：电石价格稳定，成本支撑较强，但下游采购意愿不足。
• 出口：出口签单维持中性，出口利润小幅上升。
• 策略建议：
  • 单边：宽幅震荡，建议区间操作。
  • 跨期：观望。
  • 跨品种：无。

风险提示

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 原料价格波动
• 装置检修动态

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烧碱市场分析

价格与基差

• 期货价格：SH主力收盘价为1882元/吨，较前一交易日下跌1元。
• 基差：
  • 山东32%液碱：基差93元/吨，较前一交易日上升1元。
  • 山东50%液碱：基差未提及，但报价分别为632元/吨（持平）和987元/吨（上升2元）。

现货价格

• 山东32%液碱：报价632元/吨，持平。
• 山东50%液碱：报价987元/吨，上升2元。

生产利润

• 山东外购电烧碱利润：-237.32元/吨，持平。
• 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）：112.68元/吨，上升50元。
• 液氯价格：受下游采购需求好转支撑偏强。

库存与开工

• 液碱工厂库存：48.47万吨，较前一交易日下降1.53万吨。
• 片碱工厂库存：3.65万吨，较前一交易日下降0.16万吨。
• 烧碱开工率：78.20%，较前一交易日上升0.40%。
• 下游开工：
  • 氧化铝：开工率82.27%，较前一交易日下降0.22%。
  • 印染华东：开工率55.03%，持平。
  • 粘胶短纤：开工率88.84%，持平。

市场观点

• 情绪：受大宗商品情绪转弱影响，盘面偏弱震荡。
• 库存：整体可控，降价吸单意愿有限。
• 出口：华东出口利润为112.68元/吨，上升50元。
• 策略建议：
  • 单边：震荡。
  • 跨期：观望。
  • 跨品种：无。

风险提示

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

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图表说明

本报告附有多个图表，用于展示PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率及利润变化，主要来源为隆众和华泰期货研究院。图表涵盖：

• PVC电石法与乙烯法价格及基差
• PVC区域价格差异与库存变化
• 烧碱液碱与片碱价格及库存
• 氯碱综合利润与液氯价格走势
• PVC与烧碱期货合约价差

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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投资咨询业务资格

• 编号：证监许可【2011】1289号

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免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点及结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者不应依赖本报告作出投资决策，所有后果自负。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或分发。