20260912-广发期货-尿素期货周报_UR_基本面偏弱_尿素价格震荡运行_29页_6mb

尿素期货周报总结

核心内容

本报告为2026年9月12日发布的尿素期货周报，涵盖尿素市场供给、需求、库存、进出口、成本利润、产业链结构及市场预期等多个方面。报告指出，尿素市场基本面偏弱，价格震荡运行，短期利好有限，需关注农业需求启动节奏和市场情绪变化。

主要观点

• 供给端：尿素产量和开工率有所回落，部分企业检修，供应收缩。
• 需求端：农业需求进入淡季，工业需求偏弱，复合肥开工率维持低位。
• 库存情况：厂库和港口库存均有所下降，出口放量对库存形成分流。
• 进出口：7月出口大幅增长，出口均价上涨，预计8月继续增加；进口量维持低位。
• 成本与利润：煤炭价格高位震荡，尿素利润低位运行，出口利润回升。
• 产业链：尿素产业链上游和中游产能分布清晰，下游需求以农业和工业为主。
• 市场预期：第三批出口配额即将下发，尿素价格或高位回落，市场进入震荡格局。

关键信息

一、国内尿素供给端

• 产量：8月尿素产量达632万吨，预计9月回落至590万吨。
• 开工率：截至9月11日，尿素总产量134.56万吨（-2.63万吨），产能利用率79.55%（-2.58%）。
• 检修情况：本期检修量为28.33万吨（+2.43万吨），涉及湖北三宁、兖矿鲁南等企业；恢复企业包括陕西龙华、新疆心连心等。
• 产能计划：2026年下半年，西北、华北地区有较多尿素投产计划，预计全年总产能达8055万吨。

二、国内尿素需求端

• 农业需求：九月秋肥收尾，后续进入农需淡季。
• 工业需求：工业需求偏弱，复合肥产能利用率32.99%（-1.19%），三聚氰胺产能利用率50.95%（-3.19%）。
• 需求量测算：8月尿素消费量走低，需求走弱；近期收单小幅增加。

三、国内尿素库存

• 厂库库存：156.29万吨（-11.28万吨），出口大量成交，库存下滑。
• 港口库存：73.23万吨（环比-30.17万吨），库存大幅回落。

四、进出口情况

• 出口：7月出口40.34万吨，环比涨5560.91%；出口均价448.54美元/吨，环比涨36.55%。
• 进口：7月进口35.42吨，环比涨59.69%；进口均价2452.68美元/吨，环比跌59.69%。

五、成本与利润分析

• 成本利润：煤炭价格高位震荡，尿素利润低位运行。
• 出口利润：出口利润已回到历年中高位，有止跌回稳迹象。
• 化肥替代：氮肥、磷肥价格高位回落，钾肥、复合肥相对抗跌。
• 甲醇-尿素价差：价差大幅上升，处于近年高位。

六、市场展望

• 尿素价格：本周国内尿素价格上调明显，山东中小颗粒主流出厂价格至1780-1800元/吨，均价环比上调115元/吨。
• 出口预期：第三批出口配额即将下发，出口放量对国内高库存形成分流。
• 市场格局：尿素价格或高位回落，市场进入高位震荡格局。

产业链分布

• 上游：煤炭、天然气、合成氨、硫酸铵等。
• 中游：尿素生产装置。
• 下游：农业（45%）、工业（55%），包括复合肥、车用尿素、人造板等。

复合肥需求情况

• 复合肥开工率：同期偏少，下游加工量减少。
• 复合肥成本：山东地区复合肥生产成本有所下降，企业利润小幅好转。
• 复合肥库存：厂内库存继续累计，市场供需矛盾突出。

三聚氰胺需求情况

• 开工率：三聚氰胺开工率回落，短期利空尿素消费。
• 产量：三聚氰胺产量走低，表观消费量下降。
• 检修损失：部分企业因故障或成本原因检修，影响产量。

尿素库存变化

• 厂内库存：小幅减少，显示市场供需关系有所改善。
• 港口库存：大幅回落，表明出口放量对库存形成分流。
• 社会库存：广东地区社会库存小幅下降，显示市场需求增加。

尿素期货市场

• 持仓与仓单：尿素期货持仓量与仓单数量小幅增加，交易活跃度上升。
• 市场情绪：市场情绪偏弱，需关注出口放量对价格的影响。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，投资者需谨慎对待。
• 请务必阅读报告倒数第二页的免责声明。

数据来源

• Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心

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