20241030-国金证券-海亮股份-002203.SZ-产品销量同比改善_海外布局继续推进_4页_933kb

公司季报分析与业务展望总结

一、第三季度业绩

1. 三季度收入情况：

   • 2024年前三季度营收同比下降9%，净利润下降显著；
   • 归母净利三季度环比下降超过七成，主要受汇率波动及财务费用上升影响；
   • 营业成本增长进一步压缩毛利空间，短期盈利承压。

2. 业务改善亮点：

   • 铜箔销量同比提升迅猛，带动部分板块收入增长；
   • 国际化项目持续推进，印尼、摩洛哥两大项目启动，项目投产后有望提升全球市占率；
   • 海外业务虽遇汇率不利影响，但毛利率优势明显，海外发展路径具备潜能。

二、未来三年经营预测

• 营收与利润持续增长预期，预计2024-2026年EPS稳步上行；
• 估值水平逐步下降，投资评级维持“买入”；
• 风险点主要来自项目建设节奏、铜价波动及汇率因素。

三、风险提示

• 项目进度受阻；
• 铜价、汇率、终端需求波动；
• 国际投资及运营风险。

公司成就亮点总结
海亮股份重点发展铜箔技术，持续推进国际化战略，印尼、摩洛哥两大项目布局完善全球产业链优势，通过技术创新和海外产能布局释放行业领先竞争力，依托高毛利率海外业务，有望实现全球盈利结构优化。

中英文术语对照解释

1. 归母净利：归属于母公司所有者的净利润
2. 扣非净利：扣除非经常性损益后的净利润
3. PE: Price to Earnings Ratio (市盈率)
4. ROE：Return on Equity (净资产收益率)

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