2026年9月29日贵金属市场总结
一、核心内容概述
2026年9月29日，国内与国际贵金属市场整体呈现下跌趋势，主要受美联储加息预期、经济数据走强及地缘政治风险影响。同时，市场对10月美国国债拍卖及后续货币政策动向保持高度关注，贵金属价格波动风险增加。
二、国内期货市场表现
| 品种 |
9月28日 |
9月24日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| AU2612合约 |
904.66 |
924.76 |
-20.10 |
-2.17% |
元/克 |
| AG2610合约 |
14936 |
15615 |
-679 |
-4.35% |
元/千克 |
| PT2612合约 |
424.10 |
429.15 |
-5.05 |
-1.18% |
元/克 |
| PD2612合约 |
291.70 |
300.45 |
-8.75 |
-2.91% |
元/克 |
- 黄金：AU2612合约下跌2.17%，价格回落至904.66元/克，显示市场对美联储加息预期的担忧。
- 白银：AG2610合约跌幅达4.35%，价格降至14936元/千克，反映出市场对经济数据走强的反应。
- 铂金：PT2612合约下跌1.18%，PD2612合约下跌2.91%，均因市场避险情绪减弱及需求疲软。
三、国际期货市场表现
| 品种 |
9月28日 |
9月25日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| COMEX黄金主力合约 |
4148.50 |
4320.50 |
-172.00 |
-3.98% |
美元/盎司 |
| COMEX白银主力合约 |
61.03 |
64.71 |
-3.68 |
-5.69% |
美元/盎司 |
| NYMEX铂金主力合约 |
1735.70 |
1778.40 |
-42.70 |
-2.40% |
美元/盎司 |
| NYMEX钯金主力合约 |
1217.00 |
1277.50 |
-60.50 |
-4.74% |
美元/盎司 |
- 黄金：COMEX黄金主力合约价格下跌3.98%，现报4148.50美元/盎司，反映市场对美联储政策及经济数据的担忧。
- 白银：COMEX白银主力合约跌幅达5.69%，价格降至61.03美元/盎司，显示出市场对白银需求的疲软。
- 铂金与钯金：NYMEX铂金与钯金均下跌，铂金跌幅2.40%，钯金跌幅4.74%，表明市场对贵金属作为避险资产的需求下降。
四、现货价格变动
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 伦敦金 |
4115.24 |
4284.13 |
-168.89 |
-3.94% |
美元/盎司 |
| 伦敦银 |
60.63 |
64.26 |
-3.63 |
-5.65% |
美元/盎司 |
| 现货铂金 |
1731.85 |
1768.80 |
-36.95 |
-2.09% |
美元/盎司 |
| 现货钯金 |
1219.25 |
1256.75 |
-37.50 |
-2.98% |
美元/盎司 |
| 上金所黄金T+D |
900.37 |
925.80 |
-25.43 |
-2.75% |
元/克 |
| 上金所白银T+D |
14850 |
15658 |
-808 |
-5.16% |
元/千克 |
| 上金所铂金9995 |
429 |
435 |
-6 |
-1.32% |
元/克 |
- 黄金：伦敦金价格下跌3.94%，上金所黄金T+D下跌2.75%，市场对美元走强及美联储加息预期较为敏感。
- 白银：伦敦银下跌5.65%，上金所白银T+D下跌5.16%，显示市场对白银需求疲软及美元走强的双重压力。
- 铂金与钯金：现货铂金与钯金均小幅下跌，反映市场对工业需求疲软的担忧。
五、基差分析
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
历史1年分位数 |
单位 |
| 黄金TD-沪金主力 |
-4.29 |
1.04 |
-5.33 |
21.20% |
/ |
| 白银TD-沪银主力 |
-86 |
43 |
-129 |
22.40% |
/ |
| 伦敦金-COMEX金 |
-33.26 |
-36.37 |
3.11 |
21.40% |
/ |
| 伦敦银-COMEX银 |
-0.40 |
-0.45 |
0.05 |
22.10% |
/ |
- 黄金：黄金TD与沪金主力基差为-4.29，较前值扩大5.33，显示期货价格相对现货价格偏弱。
- 白银：白银TD与沪银主力基差为-86，较前值扩大129，反映期货价格进一步贴水。
- 伦敦金与COMEX金：基差为-33.26，较前值有所收窄，表明国际金价与国内金价的差距有所缩小。
- 伦敦银与COMEX银：基差为-0.40，较前值略有改善，显示市场对白银的预期略有回升。
六、比价分析
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| COMEX金/银 |
67.97 |
66.77 |
1.21 |
1.81% |
/ |
| 上期所金/银 |
60.57 |
59.22 |
1.35 |
2.27% |
/ |
| NYMEX铂/钯 |
1.43 |
1.39 |
0.03 |
2.45% |
/ |
| 广期所铂/钯 |
1.45 |
1.43 |
0.03 |
1.79% |
/ |
- 黄金比价：COMEX黄金与白银比价上升1.81%，上期所黄金与白银比价上升2.27%，显示黄金相对白银更具吸引力。
- 铂金与钯金：NYMEX铂/钯比价上升2.45%，广期所铂/钯比价上升1.79%，反映市场对铂金需求相对稳定。
七、利率与汇率动态
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 10年期美债收益率 |
5.24 |
5.17 |
0.07 |
1.4% |
% |
| 2年期美债收益率 |
4.92 |
4.81 |
0.11 |
2.3% |
% |
| 10年期TIPS国债收益率 |
2.90 |
2.83 |
0.07 |
2.5% |
% |
| 美元指数 |
101.19 |
101.03 |
0.15 |
0.15% |
/ |
| 离岸人民币汇率 |
6.7127 |
6.7232 |
-0.0104 |
-0.16% |
/ |
- 美债收益率：10年期与2年期美债收益率均小幅上升，表明市场对美联储加息预期增强。
- 美元指数：小幅上涨0.15%，美元走强对贵金属价格形成压力。
- 人民币汇率：离岸人民币小幅贬值0.16%，反映市场对美元走强的反应。
八、库存与持仓情况
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
涨跌幅 |
单位 |
| 上期所黄金库存 |
116031 |
116031 |
0 |
0.00% |
千克 |
| 上期所白银库存 |
1439291 |
1443896 |
-4605 |
-0.32% |
千克 |
| COMEX黄金库存 |
23387989 |
23356326 |
31663 |
0.14% |
盎司 |
| COMEX白银库存 |
332922585 |
332581299 |
341286 |
0.10% |
盎司 |
| COMEX黄金注册仓单 |
15156338 |
15156338 |
0 |
0.00% |
盎司 |
| COMEX白银注册仓单 |
96282969 |
96282969 |
0 |
0.00% |
盎司 |
| SPRD黄金ETF持仓 |
1059 |
1055 |
4.28 |
0.41% |
吨 |
| SLV白银ETF持仓 |
15365 |
15379 |
-14.05 |
-0.09% |
吨 |
- 库存：上期所白银库存小幅下降，COMEX黄金与白银库存略有上升，显示市场对贵金属的需求变化。
- 持仓：黄金ETF持仓小幅上升，白银ETF持仓略有下降，反映投资者对贵金属的态度有所分化。
九、市场观点
- 美联储政策：考虑到国庆假期期间美国将密集公布制造业和服务业PMI及非农就业数据，节后开盘前还将发布9月FOMC会议纪要。若经济及就业数据持续偏强，货币政策信号偏鹰，美元和美债收益率或进一步上行，对贵金属形成压力。
- 地缘政治风险：中东与能源供应风险仍难忽视，若美伊谈判取得进展，供应预期改善，贵金属或迅速止跌回升；但若冲突升级，可能推升油价和通胀避险需求。
- 国债拍卖：10月美国财政部仍有多轮国债拍卖，若拍卖情况不理想，可能导致美债收益率续创新高，增加贵金属波动风险。
- 投资建议：在缺乏利多驱动下，短期抛压使国际金价可能回踩至4000-4100美元，国际银价向57-58美元区间下探。建议投资者轻仓过节，若持仓过节，可通过期货锁仓或构建虚值期权双买组合进行风险对冲。
数据来源：Wind、广发期货研究所
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