20260904-宝城期货-豆类日报_豆类保持强势_油脂高位震荡_8页_782kb

报告摘要

豆类日报总结

核心内容

本报告为宝城期货投资咨询部于2026年9月4日发布的豆类及油脂市场分析，涵盖国际国内豆类及油脂期货走势、市场动态、天气变化、出口销售数据、库存情况、基差及压榨利润等关键信息，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 豆类及油脂期货走势

豆类：整体偏强，豆一期价震荡偏强，豆二期价涨幅超1%，豆粕期价继续冲高，多头排列持续，伴随增仓9.8万手。
油脂：高位震荡，豆油震荡偏强，棕榈油震荡偏强但承压于5日均线，菜籽油震荡偏弱，承压于5日、10日均线，伴随减仓近1万手。

2. 市场影响因素

国际因素：
- 中国持续采购美豆，推动国内豆粕期货强势补涨。
- 美国产区高温干旱天气，影响大豆产量及出口。
- 市场对9月11日USDA供需报告下调单产抱有期待。
国内因素：
- 油脂基本面压力不减，豆油库存持续累积，棕榈油到港压力大。
- 菜油近端供应偏紧支撑基差，远端供应趋于宽松。
- 基差偏弱，显示盘面交易成本上行预期，而非现货供需现实。

3. 厄尔尼诺现象影响

厄尔尼诺现象预计在2027年进一步增强，可能成为有史以来最强的一次。
热带太平洋海温异常升高，Niño3.4指数在2026年5月至7月平均比正常高1.5°C，7月升至2.0°C。
高温干旱天气持续，可能对农业和植被造成不利影响。

4. 美国天气与农业影响

美国中西部和南部地区持续干旱，DSCI指数升至184，显示干旱程度加深。
高温天气有助于玉米和大豆加速成熟，但部分区域因干旱和高温，火灾风险上升。
高压脊导致高温干燥天气，局部雷暴可能带来破坏性大风。

5. 美国大豆出口数据

截至8月27日当周，美国大豆出口销售量环比下降27%，对华销售减少。
陈作和新作大豆销售量合计为185.42万吨，低于前一周的255.22万吨。
中国是美国大豆主要出口市场之一，但近期销售量有所下降。

6. 阿根廷大豆市场动态

阿根廷农户加快大豆销售，预售量上升，但低于去年同期。
阿根廷大豆出口税逐步下调，对出口有利。
大豆现货价格小幅上涨，出口许可申请量上升。

关键信息

现货市场价格（表1）

大豆：大连进口二等大豆价格为3950元/吨，均价4260元/吨。
豆粕：张家港≥43%豆粕价格为3300元/吨，均价3348元/吨。
豆油：张家港四级豆油价格为9440元/吨，均价9465元/吨。
棕榈油：广东24度棕油价格为9910元/吨，均价9910元/吨。
菜油：张家港进口四级菜油价格为10850元/吨，均价10768元/吨。

油厂压榨利润（表2）

黑龙江：大豆4460元/吨，豆粕3500元/吨，豆油9570元/吨，利润-49.90元/吨。
大连（国内）：大豆4600元/吨，豆粕3380元/吨，豆油9380元/吨，利润-320.70元/吨。
大连（进口）：大豆3950元/吨，豆粕3380元/吨，豆油9380元/吨，利润355.50元/吨。
天津（国内）：大豆4640元/吨，豆粕3280元/吨，豆油9330元/吨，利润-450.20元/吨。
天津（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3280元/吨，豆油9330元/吨，利润357.50元/吨。
山东（国内）：大豆4820元/吨，豆粕3350元/吨，豆油9360元/吨，利润-568.45元/吨。
青岛（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3350元/吨，豆油9360元/吨，利润418.15元/吨。
张家港（进口）：大豆3840元/吨，豆粕3300元/吨，豆油9440元/吨，利润438.15元/吨。
东莞（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3280元/吨，豆油9480元/吨，利润418.15元/吨。
日照（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3270元/吨，豆油9360元/吨，利润418.15元/吨。
烟台（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3350元/吨，豆油9360元/吨，利润418.15元/吨。
湛江（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3300元/吨，豆油9480元/吨，利润418.15元/吨。
防城（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3270元/吨，豆油9380元/吨，利润418.15元/吨。
钦州（进口）：大豆3860元/吨，豆粕3270元/吨，豆油9380元/吨，利润418.15元/吨。
连云港（进口）：大豆3840元/吨，豆粕3320元/吨，豆油9440元/吨，利润438.15元/吨。
南京（进口）：大豆3850元/吨，豆粕3260元/吨，豆油9460元/吨，利润428.15元/吨。

图表信息

图1：大豆港口库存（单位：万吨）。
图2：国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨）。
图3：豆油港口库存（单位：万吨）。
图4：棕榈油港口库存（单位：万吨）。
图5：豆油基差（单位：元/吨）。
图6：棕榈油基差（单位：元/吨）。

总结

本报告指出，豆类及油脂期货整体偏强，豆类因国际市场利多及国内资金推动而震荡偏强，油脂则因基本面压力和远期预期博弈而高位震荡。影响市场的主要因素包括厄尔尼诺现象的增强、美国干旱天气、中国采购美豆、美国大豆出口销售数据、阿根廷大豆市场动态等。同时，基差偏弱和压榨利润变化也对市场走势产生影响。投资者需关注下周USDA供需报告及MPOB数据，以把握市场方向。

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