20140302-中泰证券-化工行业_周报-甲醇_烧碱行情下行_23页_2mb

石油化工行业周报总结（2014/02/24-2014/03/02）

核心内容概览

本报告分析了2014年2月24日至3月2日期间，中国石油化工行业的市场走势、价格变化、投资策略及政策动向。整体来看，行业面临一定的下行压力，但部分细分领域仍具增长潜力。

主要观点

1. 市场走势

• 化工板块整体下跌3.13%，相对沪深300指数表现略好，相对收益率为0.64%。
• 石油贸易、氟化工及制冷剂、石油加工板块表现较好，分别上涨4.8%、1.3%和0.2%。
• 化工板块当前估值（14倍PE）低于历史平均（15倍PE），估值溢价率为-22.42%。

2. 产品价格变化

• 甲醇：国内甲醇市场行情大幅回落，跌幅达30-300元/吨，华东地区下跌8.0%。
• 烧碱：华北、华东地区价格下调，跌幅达7.0%。
• 天然气：Henry Hub价格下跌23.6%，是跌幅最大的产品之一。
• 芳烃、塑料等：价格开始回调，但整体持稳。
• 部分产品上涨：液氯（华东）上涨9.1%，氯化钾（盐湖钾肥）上涨3.9%，甘氨酸（重庆）上涨3.9%。

3. 投资策略

• 建议关注三条主线：
  • 成长性确定的个股，如鼎龙股份、国瓷材料等。
  • 油气改革与海外油气资产收购，关注美都控股、宝利沥青等。
  • 农化板块，春耕临近，关注相关产品需求增长。

关键信息

1. 重点公司表现

2. 行业政策与市场动态

• 氮肥行业：2014年春季氮肥市场形势分析会指出，行业“雾霾”正在消散，农业政策支持和天然气价改有助于缓解产能过剩。
• 环保整顿：2014年再生塑料业面临新一轮环保整顿，山东、河北、浙江等地整顿力度加大，市场信心受挫。
• 成品油调价：国内成品油年内首次上调，每升分别提高0.15元和0.17元，但整体销售量仍受疲软影响。
• 聚合MDI市场：市场报盘上扬，万华上调3月挂牌价，持货方心态向好。
• 聚丙烯期货：石化企业期待聚丙烯期货成为交易风向标，有助于提升交易市场功能。

市场表现

1. 涨跌幅TOP10个股

涨幅前10：

1. 新宙邦：24.86%
2. 泰山石油：20.33%
3. 佛塑科技：18.04%
4. 沧州明珠：16.61%
5. 当升科技：14.99%
6. 凯美特气：13.10%
7. 华邦颖泰：11.20%
8. 金禾实业：8.57%
9. 中材科技：8.44%
10. 多氟多：8.18%

跌幅前10：

1. 上海新阳：-15.62%
2. 双箭股份：-13.89%
3. 高盟新材：-13.72%
4. 北海国发：-13.50%
5. 阳谷华泰：-13.03%
6. 同大股份：-12.91%
7. 江山化工：-12.58%
8. 上海家化：-12.02%
9. 辉隆股份：-12.00%
10. 002556.SZ：-12.00%

市场展望与建议

• 成长股：鼎龙股份、国瓷材料等公司在高端精细化工领域有较强发展潜力。
• 油气改革：中石化引入社会和民营资本，关注美都控股、宝利沥青等公司。
• 农化板块：春耕临近，关注氮肥、磷肥、钾肥等产品需求增长。
• 估值优势：化工板块当前估值低于历史平均，具备一定投资价值。
• 环保影响：再生塑料行业面临持续整顿，企业需加快转型与创新。

总结

本周石油化工行业整体表现偏弱，甲醇和烧碱价格大幅下滑，但部分产品如液氯、氯化钾等价格有所上涨。行业估值偏低，具备一定吸引力。投资建议关注成长性明确的个股、油气改革相关企业及春耕带动的农化板块。同时，环保政策对再生塑料行业影响深远，需警惕市场风险。