深度报告-2025-11-29-浙商证券-银行保险_每调买机_92页_7mb

分析报告核心总结：银行保险 | 每调买机

核心观点
本周债市调整，利率债表现优于信用债。债市利空因素包括赎回新规预期、中日地缘关系、央行动作落地不及预期及万科风险事件。尽管出现利率上行，但仍维持看多观点，预期年末机构入场将支撑市场。

市场表现

• 利率债：10年国债活跃券收益率上行3bp，二永债和城投债收益率分别上行3-6bp。
• 信用债：DR007在1.4%-1.7%区间震荡，机构整体净买入信用债，但基金和券商呈净卖出。

分析师建议

1. 继续看多：新年债市上涨概率高，机构买债支撑市场。
2. 票息配置：3-5年大行二永债利差分位数较高，赔率空间足，建议买入。

技术面择时

• 用布林带监控不同信用债品种，建议历史择时策略。

潜在风险及关注点

• 赎回潮：如美银风险与政策冲击，或引发信用债调整。
• 市场情绪：继续关注基金、保险等机构行为及日本言论变动。
• 流动性：二永债偏离成交幅度反映情绪趋势，可领先信用债波动。

基本面数据跟踪
中国国债收益率面临利率上行压力与机构买盘需求拉锯战。

此总结紧扣市场动态与投资建议，精简呈现重点结论，便于快速参考。