20260922-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

报告摘要

本报告为国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师于2026年09月22日发布的市场分析，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰与硅铁等大宗商品的市场走势分析与操作评级。报告重点分析了各品种的供需变化、成本支撑、市场情绪及投资建议。

螺纹钢：操作评级为 ☆☆☆（三颗星），表明当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。
- 表需与产量小幅回升，库存持续下降。
- 内需偏弱，出口环比持平。
- 成本端支撑仍在，但市场心态谨慎，短期震荡格局可能延续。
热卷：操作评级为 ☆☆☆
- 表需与产量继续回落，库存缓慢下降。
- 淡季尾声，需关注需求边际变化。
- 钢厂大面积亏损，高炉减产压力仍存。
铁矿石：操作评级为 ☆☆☆
- 供应端全球发运量环比减少，但强于去年同期。
- 国内到港量持稳，港口库存增加。
- 需求端铁水产量小幅回升，但终端承接能力不足。
- 外部地缘冲突未恶化，油价和海运费维持高位，成本支撑仍存。
- 预计盘面走势以震荡为主。
焦炭：操作评级为 ☆☆☆
- 焦化利润小幅改善，但钢厂利润微薄。
- 焦炭日产大幅下降，库存持续减少。
- 焦煤供应紧张，焦炭供应相对宽松。
- 蒙煤通关数降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响有限。
- 关注焦煤焦炭产量数据。
焦煤：操作评级为 ☆☆☆
- 供应端煤矿复产缓慢，铁水小幅抬升。
- 焦煤仍处供需双弱格局，现货竞拍价格环比上涨。
- 炼焦煤总库存略微下降，终端库存略有增加。
- 焦炭供应宽松，钢厂利润低，焦煤盘面贴水。
- 蒙煤通关数有所恢复，但整体影响有限。