20240124-宏源期货-镍与不锈钢周报_无驱动_仍震荡_39页_1mb

总镍分析与展望

策略：区间操作。
运行区间：120000-135000。
逻辑：供给端，镍矿供应稳定但到港量减少，库存下降；国内精炼镍产量增加，进口亏损缩小；需求端，三元材料和不锈钢排产下降；库存端，社会库存累积；成本端，电积镍成本趋稳，一体化生产有利润空间。基本面过剩未改，库存持续上升，价格震荡运行。
风险提示：美联储加息预期变化、需求改善超预期、电积镍减产。

总不锈钢分析与展望

策略：观望。
运行区间：13600-14600。
逻辑：供给端，不锈钢排产下降；需求端，终端需求较弱；成本端企稳，镍生铁价格上涨；库存端，总体累库，提供支撑；供需双弱导致震荡。
风险提示：下游需求超预期、钢厂减产超预期。

行情回顾

上周，沪镍下跌0.81%，伦镍下跌1.85%；沪镍成交量与持仓量减少。

总体展望

镍和不锈钢均预计短期内区间震荡，镍价受供需过剩和库存影响，不锈钢受累库支撑和需求疲软制约。市场风险包括美联储政策变化和生产基地扰动。