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沪镍&不锈钢周报总结（8.31-9.4）

核心内容

本报告总结了2026年8月31日至9月4日期间沪镍和不锈钢市场的整体表现、基本面变化、技术分析及产业链相关数据，为投资者提供市场动态及操作策略参考。

主要观点与策略

沪镍观点

• 价格走势：本周沪镍主力合约整体呈现探底回升、宽幅震荡格局，价格在12.5万-13万区间内反复拉锯。
• 基本面：供需双弱格局，利空因素包括LME镍库存高企、下游不锈钢消费淡季、新能源需求仅刚需采购；利多因素包括印尼IMIP工业园减产预期、RKAB配额收紧，以及上期所镍库存回落、现货升水走扩至2210元。
• 操作策略：沪镍主力合约以12.9-13万为中轴线，上下宽幅震荡，建议采取高抛低吸策略。

不锈钢观点

• 价格走势：不锈钢主力价格与上周持平，整体表现偏弱。
• 操作策略：建议少量试多，若触及前低则止损。

市场状况分析

镍矿市场

• 库存：2026年9月4日中国14港镍矿库存总量为1239.04万湿吨，较上期减少4.49万湿吨，降幅0.36%；菲律宾镍矿库存减少6.46万湿吨，降幅0.8%；其他国家镍矿库存增加5万湿吨，增幅8.33%。
• 价格：本周镍矿价格小幅上涨0.5美元/湿吨，红土镍矿（NI1.5%）价格为65.5美元/湿吨，红土镍矿（NI1.4%）价格为57.5美元/湿吨。
• 影响因素：国内冶炼厂原料库存充足，下游采购以刚需为主，菲律宾矿源供给宽松，印尼配额收紧带来成本支撑，但未形成实质短缺，叠加不锈钢消费偏弱，压制现货表现。

电解镍市场

• 价格：上海电解镍129900元/吨，环比上涨0.54%；上海俄镍128200元/吨，环比上涨0.31%；金川出厂价130200元/吨，环比上涨0.70%。
• 产量：2026年7月中国精炼镍产量20942.203吨，环比减少4748吨，降幅18.48%；2026年1-7月累计进口量170394.275吨，同比增加37565吨，增幅28.28%。
• 库存：上期所镍库存减少728吨，报于111399吨；LME库存增加2406吨，库存量270768吨。

镍铁市场

• 价格：低镍铁（山东）价格3550元/吨，持平；高镍铁（山东）价格1130元/镍点，环比下跌0.88%。
• 产量：2026年7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.69万吨，环比增幅1.63%；中高镍生铁产量16.09万吨，环比增幅1.91%。
• 进口量：2026年7月中国镍铁进口量64.1万吨，环比减少11.5万吨，降幅15.2%；自印尼进口量61.4万吨，环比减少11.3万吨，降幅15.5%。
• 库存：7月镍铁库存可流通2.94万实物吨，折合0.24万镍吨；中高镍铁库存可流通2.04万吨，折合0.22万镍吨。

不锈钢市场

• 价格：本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平，为15287.5元/吨。
• 库存：9月4日无锡库存59.57万吨，佛山库存34.24万吨，全国库存115.78万吨，环比上升0.25万吨；300系库存67.37万吨，环比下降0.71万吨。
• 产量：7月份不锈钢粗钢产量357.76万吨，其中300系产量183.92万吨，环比下降6.85%。

新能源汽车产销情况

• 产量：前7个月我国新能源汽车产量达901.4万辆，同比增长近10%；7月新能源汽车产量157.6万辆，同比增长26.8%。
• 电池产量：7月动力和储能电池合计产量218.0GWh，环比增长5.8%，同比增长62.9%；1-7月累计产量1286.9GWh，同比增长54.9%。

技术分析

• 沪镍主力合约：
  • 周初延续偏弱运行，周三低点测试125,880一带，逼近前低125,000-126,000支撑区域。
  • 周四受消息提振反弹至129,500附近，但回升未能持续，晚间回落至128,000一带。
  • 期价仍处于20日均线下方运行，20日均线向下，技术面偏空；但下方布林双轨下沿提供一定支撑。
  • 主力持仓呈净空格局，且空头减仓；周内持仓量持续回落，从周初约13.7万手降至周五12.15万手。

产业链总结

• 供应端：印尼镍铁回流充足，钢厂优先使用镍铁，对电解镍采购有限；LME库存高企，上期所库存回落。
• 需求端：不锈钢消费淡季，新能源需求仅刚需采购，整体需求疲软。
• 库存变化：镍矿库存小幅下降，电解镍库存回落，不锈钢库存小幅上升。
• 价格波动：镍矿价格震荡，电解镍价格小幅上涨，不锈钢价格持平，镍铁价格略有下跌。

总结

本周沪镍和不锈钢市场整体处于供需双弱格局，价格呈现宽幅震荡。镍矿价格小幅上涨，但下游采购意愿不强，抑制现货表现；电解镍价格小幅上涨，但受印尼镍铁回流和不锈钢消费淡季影响，上涨空间有限；不锈钢价格维持平稳，库存小幅上升，需求偏弱。技术面显示沪镍受均线压制偏空但有支撑，不锈钢操作建议少量试多，前低止损。市场整体在上有压力、下有支撑的区间内震荡运行，投资者应关注供需变化及政策动向，谨慎操作。