20260724-国泰海通-_国泰海通非银刘欣琦团队_一二级市场景气共振_港交所基本面稳步向上_2026年6月港交所月报_2页_153kb

港交所2026年6月月报总结

核心内容概述

2026年6月，港股市场整体表现承压，恒生指数和恒生科技指数分别下跌9.14%和8.44%。然而，港交所一二级市场仍保持高景气趋势，IPO募资额和交易量均创年内新高，显示出市场活力与投资者信心。此外，港交所衍生品市场交投活跃，投资业务收益率边际回升，为估值中枢的提升提供了支撑。

主要观点

• 一级市场表现强劲：
  港交所6月新增上市公司数量达25家，为26年来单月新高；IPO募资额达433亿港元，同比增加47%，环比增长180%。再融资规模为342亿港元，同比增加109%，但环比下降31%。上半年累计新增上市公司87家，IPO募资总额达2102亿港元，同比上涨96%。

• 现货市场交投情绪高位：
  尽管港股整体表现偏弱，但6月ADT（成交金额）达3191亿港元，同比上涨39%，环比增长9%，为2025年9月以来的单月新高。港股市场流动性依然充沛，且互联互通机制下南向和北向资金流动保持活跃，其中南向ADT为1300亿港元，净流入271.1亿港元；北向ADT为4031亿元，同比大幅增长171%。

• 衍生品市场活跃度提升：
  6月港交所衍生产品合约ADV（成交张数）达193万张，同比上升39%，环比增长8%。其中，期权合约ADV为116.5万张，同比上升42%；期货合约ADV为76.5万张，同比上升34%。LME市场在金属价格波动加剧和套保需求提升的背景下，交投活跃度持续增强，6月LME收费合约ADV为81.4万张，环比和同比分别增长5%和16%。

• 投资业务收益率边际改善：
  港交所衍生品未平仓合约在6月末达1842万张，同比上升22%，环比下降11%。投资收益率方面，估算6月保证金投资收益率为0.99%，环比和同比分别上升0.06个百分点和下降1.3个百分点。随着下半年海外流动性预期收紧，HIBOR持续回升，投资收益率压力有望缓解。

关键信息汇总

投资分析意见

• 短期风险：港股市场受外部不确定性影响较大，估值可能面临一定回落压力。
• 长期看好：港交所一二级市场高景气趋势延续，IPO募资额维持高位，ADT创历史第二高，且7月ADT进一步增长。随着港股改革推进和海外资金持续流入，市场基本面有望稳步改善。
• 投资业务前景：在流动性收紧预期下，投资业务收益率压力有望缓解，助推港交所估值中枢上移。

风险提示

• 港股权益市场存在大幅波动的风险，投资者需谨慎应对。

附注

本总结基于国泰海通证券非银金融研究团队发布的《一二级市场景气共振，港交所基本面稳步向上——2026年6月港交所月报》内容整理，完整分析请参见研究报告。