20260822-广发期货-尿素期货周报_UR_减产预期叠加出口放量_价格止跌上涨_27页_6mb

尿素期货周报总结

核心内容

本周尿素市场整体止跌反弹，山东中小颗粒尿素主流出厂价格上调至1670-1720元/吨，均价环比上涨35元/吨。价格反弹主要由出口集港进程加快和装置检修带来的供给收缩驱动，但内需偏弱与库存高企限制了上涨空间。

主要观点

• 供给端：尿素产量维持高位，7月产量为644万吨，8月预计达652万吨；产能利用率86.63%，小幅上升；部分企业检修，如应城新都、河南延化等，但塔石化、江西心连心等已恢复生产。
• 需求端：农业需求进入淡季，复合肥产能利用率30.81%，工业需求维持刚需，整体需求疲软。
• 库存情况：厂内库存167.83吨，较上周减少1.03万吨；港口库存96.27万吨，较上周增加24.84万吨，库存压力仍存。
• 进出口：7月尿素出口量大幅增长至40.34万吨，环比上涨5560.91%，出口均价448.54美元/吨，环比上涨36.55%；进口量较低，为35.42吨，环比增长59.69%，但进口均价2452.68美元/吨，环比下降59.69%。
• 出口利润：出口利润已回到历年中高位水平，有止跌回稳迹象。
• 成本利润：煤炭价格上涨，三聚氰胺价格下滑，尿素利润维持低位；甲醇价格上涨，甲醇-尿素价差小幅上涨。
• 产能变化：2026年国内尿素总产能预计达8055万吨，上半年投产不及预期，下半年西北、华北地区仍有较多投产计划。
• 三聚氰胺需求：开工率下降，表观消费量走低，短期利空尿素消费。
• 复合肥需求：复合肥生产成本上升，利润下滑，库存继续累积；但近期订单有所好转，产销率提升。
• 市场驱动：减产预期与出口放量是近期价格反弹的主要驱动因素，但需关注出口实际放量节奏、秋肥备货启动及日产变化。

关键信息

供给端

• 产量：7月产量644万吨，8月预计652万吨。
• 开工：截至8月21日，当周尿素总产量144.69万吨，产能利用率86.63%。
• 检修：本期检修企业包括应城新都、河南延化、中原大化；恢复企业包括塔石化、江西心连心、河南晋开、江苏恒盛。
• 产能：2026年国内尿素总产能预计达8055万吨，产能置换推动落后工艺淘汰。

需求端

• 农业需求：8月为全年农需淡季，需关注秋种提前采购。
• 工业需求：复合肥开工率30.81%，三聚氰胺开工率53.95%，工业需求疲软。
• 复合肥库存：厂内库存高点可能现，社会库存广东、广西地区继续累积。

库存情况

• 厂库：企业成品库存167.83吨，库存小幅下降。
• 港口库存：尿素港口库存96.27万吨，较上周增加24.84万吨，库存压力较大。

出口情况

• 出口量：7月出口40.34万吨，环比增长5560.91%，预计8月出口继续放量。
• 出口均价：7月出口均价448.54美元/吨，环比上涨36.55%。
• 出口结构：主要出口至东南亚、巴西等地区。

成本利润

• 煤炭：价格稳中上涨，对尿素成本形成支撑。
• 天然气：价格波动，对尿素成本影响较大。
• 三聚氰胺：价格下滑，对尿素需求形成压制。
• 甲醇-尿素价差：甲醇价格上涨，价差小幅提升。

产业链分布

• 上游：包括煤炭、天然气、合成氨等。
• 中游：尿素生产。
• 下游：复合肥、三聚氰胺、人造板等。

操作建议

• 短期操作：观望为主，需关注出口放量节奏、秋肥备货窗口启动及日产变化。

市场展望

• 价格走势：短期内价格可能延续宽幅震荡，反弹源于预期修复而非基本面反转。
• 风险因素：需关注出口实际放量、秋肥备货启动及供给端变化，若减产与需求共振，价格商谈重心有望上移。

附图说明

• 价格走势：包含山东、山西、湖北等地尿素小颗粒市场价及基差图。
• 出口数据：尿素月度出口数量、出口利润、出口结构分析图。
• 产能分布：尿素产能运行情况、在产装置省份分析、2026年计划投产装置表。
• 库存数据：尿素厂库、港口库存、社会库存、下游原料库存图。
• 成本与利润：尿素成本、利润、三聚氰胺生产毛利及开工率图。
• 需求测算：尿素入库量、表观消费量、产销率图。
• 产业链分析：尿素与复合肥、三聚氰胺、人造板等品种比价图。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。