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纺织服装行业周报总结（2017年09月03日）

行业评级

• 纺织服装：中性（维持）

研究员信息

• 陈羽锋：执业证书编号 S0570513090004
• 汤培青：联系人，联系方式 tangpeiqing@htsc.com

核心内容概览

• 2017上半年行业表现：纺织服装行业（申万分类）实现营收1213.42亿元，同比增长13.11%；归母净利115.74亿元，同比增长6.82%。其中，服装家纺板块营收增长13.45%，归母净利增长2.30%；纺织制造板块营收增长12.55%，归母净利增长23.11%。
• 女装板块表现亮眼：营收增速达117.74%，归母净利增速达78.29%，主要受益于终端回暖、消费升级及并表效应。
• 休闲服装增长显著：搜于特营收增速达186.85%，归母净利增速达96.37%，表现突出。

行业走势

• 上周上证综指、深成指、沪深300分别上涨1.07%、2.08%、0.92%。
• 纺织服装板块上涨2.11%，其中纺织制造上涨2.47%，品牌服饰上涨1.75%。

重要公告

• 搜于特：上半年营收65.60亿，同比增长186.85%；归母净利润3.61亿，同比增长96.38%。
• 歌力思：上半年营收7.77亿，同比增长95.08%；归母净利润1.22亿，同比增长151.44%。
• 九牧王：上半年营收11.39亿，同比增长15.82%；归母净利润2.24亿，同比增长13.53%。
• 海澜之家：与阿里签署战略合作协议，推进品牌建设、渠道管理、产品创新。
• 南极电商：一致行动人减持不超过6000万股，占总股本不超过4%。

海外上市公司跟踪

• 达芙妮：上半年营业额同比下降19.65%至27.33亿元，毛利率同比上升19.22%至15.22亿元，门店数净减少306家。
• 沃尔玛：二季度盈利同比下降23%至29亿美元，计划与谷歌合作进军语音购物市场。
• 新秀丽：上半年净利润同比增长1.2%至8340万美元，核心品牌销售增长7.5%。
• BrunelloCucinelliSpA：上半财年盈利增长13.1%，净利润同比增长10.6%至1990万欧元。

行业数据

• 7月全国社会消费品零售总额达2.96万亿元，同比增长10.4%，增速较上年同期加快0.2个百分点。
• 1-7月全国实物商品网上零售额同比增长28.9%，占社消零售总额的比重为13.8%，较上年同期提高2.2个百分点。
• 棉纱进口量1-7月累计110.56万吨，同比下降1.86%；出口量累计22万吨，同比增长7.28%。

8月PMI数据

• 8月中国制造业PMI为51.7%，较上月上升0.3个百分点，连续13个月保持在荣枯线上方。
• 分企业规模看：大型企业PMI为52.8%，中型企业PMI为51.0%，小型企业PMI为49.1%。
• 分类指数：生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

原材料价格

• 棉花：328级现货周均价15914.60元/吨（+0.04%）；Cotlook A价格美分80.42/磅（+2.40%）。
• 化纤：粘胶短纤16050元/吨（+0.00%）；粘胶长丝37800元/吨（+0.00%）；氨纶20D 43200元/吨（+2.90%）；氨纶40D 35700元/吨（+3.50%）；涤纶DTY 9690元/吨（+0.94%）；涤纶POY 8327元/吨（+1.18%）。

行业公司回购情况

• 森马服饰：回购价格5.92元，最新收盘价8.28元，差幅39.86%。
• 旷达科技：回购价格1.82元，最新收盘价5.64元，差幅209.89%。
• 富安娜：回购价格3.45元，最新收盘价8.49元，差幅146.09%。
• 三夫户外：回购价格20.88元，最新收盘价27.39元，差幅31.18%。
• 美邦服饰：回购价格4.652元，最新收盘价3.92元，差幅-15.74%。

行业公司增发及员工持股

• 际华集团：增发价8.142元，最新收盘价8.93元，差幅9.68%。
• 浙江富润：增发价7.4元，最新收盘价11.17元，差幅50.95%。
• 贵人鸟：增发价26.7元，最新收盘价21.75元，差幅-18.54%。
• 搜于特：增发价6.2875元，最新收盘价7.05元，差幅12.13%。
• 华斯股份：增发价16.17元，最新收盘价13.51元，差幅-16.45%。

高管增持情况

• 华斯股份：贺国英增持12.315元，最新收盘价13.51元，差幅-20.88%。
• 华升股份：朱小明、李郁等增持，价格区间在8.595元至7.755元之间。
• 歌力思：夏国新增持价格在35.454元至48.104元之间，最新收盘价21.55元。
• 富安娜：林国芳、陈国红等增持价格在11.66元至13.76元之间，最新收盘价8.49元。
• 红豆股份：增持价格在3.35元至7.30元之间，最新收盘价7.01元。
• 罗莱生活：陶永瑛、薛嘉琛等增持价格在19.92元至10.92元之间，最新收盘价11.29元。
• 报喜鸟：吴志泽增持价格7.1006元，最新收盘价3.88元。
• 九牧王：陈美冷增持价格13.08元，最新收盘价16.67元。
• 维格娜丝：王宝林增持32.503元，最新收盘价26.87元。
• 嘉欣丝绸：增持价格7.19元，最新收盘价7.8元。
• 维科精华：增持价格在10.22元至10.92元之间，最新收盘价9.68元。
• 嘉麟杰：增持价格4.88元，最新收盘价8.64元。
• 南极电商：增持价格8.29元，最新收盘价14.3元。

风险提示

• 国内消费持续低迷。
• 海外消费环境及政治变化超预期。

关键信息总结

• 行业表现：整体营收和净利增长，但板块间分化显著。
• 女装板块：表现突出，增速远高于其他子板块。
• 原材料：棉价小幅上涨，化纤部分产品价格略有波动。
• 市场动态：纺织服装板块上涨，部分公司公告回购、增发及高管增持。
• 政策与数据：7月社消零售总额增长，PMI保持在荣枯线上方，显示制造业稳中向好。

板块涨跌幅

• 涨幅前五公司：美盛文化、上海三毛、欣龙控股、维格娜丝、汇洁股份。
• 跌幅前五公司：商赢环球、诺邦股份、*ST中绒、贵人鸟、新华锦。

行业公司数据

• 营收增速：搜于特、歌力思、九牧王等公司营收增速较快。
• 净利增速：歌力思净利增速达151.44%，搜于特净利增速达96.37%。
• 战略动向：海澜之家与阿里战略合作，达芙妮门店数减少。

行业分析

• 女装板块：受益于终端回暖和消费升级，成为行业增长的亮点。
• 纺织制造：丝绸、毛纺、棉纺等子板块增长较快，带动整体营收和净利增长。
• 海外市场：沃尔玛与谷歌合作，新秀丽核心品牌增长，BrunelloCucinelliSpA盈利增长。
• 数据趋势：7月社消零售总额增长，线上零售增长显著，显示消费升级趋势。

总结

• 纺织服装行业整体保持增长，但板块间分化明显。
• 女装和休闲服装表现突出，带动行业业绩提升。
• 原材料价格波动不大，但部分产品价格有所上涨。
• 市场动态显示纺织服装板块上涨，部分公司回购、增发及高管增持。
• 行业数据反映消费回暖和线上增长趋势，但需关注国内消费低迷和海外政治变化风险。