20260817-东吴证券-广厦环能-920703.BJ-2026年半年报点评_26H1公司盈利短期承压_积极拓展新市场及新领域_3页_438kb

广厦环能（920703）2026年半年报总结

核心内容

广厦环能于2026年8月17日发布了2026年半年报，报告指出公司2026H1实现营业收入1.85亿元，同比增长20.65%；归母净利润为2213.64万元，同比下降19.81%。尽管营业收入增长，但净利润下降主要由于市场供需变化、新建项目减少以及行业竞争加剧，导致项目利润空间被压缩。

主要观点

营收与利润分析

• 营业收入：2026H1实现1.85亿元，同比增长20.65%，主要得益于项目建设周期影响带来的设备交付合同额增加。
• 净利润：2026H1归母净利润为2213.64万元，同比下降19.81%，反映行业竞争加剧带来的盈利能力压力。
• 单季度表现：2026Q2营业收入环比增长94.53%，归母净利润环比增长821.26%，显示公司盈利能力在第二季度显著改善。

成本与费用控制

• 期间费用：2026H1期间费用为0.27亿元，同比下降9.12%，费用率降至14.48%，较去年同期下降4.73个百分点。
• 费用结构：销售费用率下降0.63pct至3.12%，管理费用率下降0.94pct至6.61%，研发费用率下降2.92pct至5.13%，财务费用率由-0.24pct降至-0.38%，主要由于银行利息收入增加。

现金流改善

• 经营性现金流：2026Q2经营性净现金流为0.34亿元，同比增长629%，显示公司运营效率提升。

关键信息

市场拓展

• 国内市场：公司持续挖掘煤化工需求，2026H1中标某240万吨/年煤制乙二醇项目，并签订高效换热器销售合同。
• 海外市场：通过沙特基础工业公司（SABIC）供应商准入，进入其合格供应商名录（AVL），拓展国际市场。
• 技术布局：拟以2000万元自有资金投资无锡科洛超低温技术有限公司，持有其10%股权，进一步拓展低温深冷等相关技术及应用领域。

业务拓展方向

公司围绕强化传热技术及相关应用领域开展产业协同，未来将巩固炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等现有市场，并积极拓展新材料、核能、LNG、数据中心、人工智能、储能、低空经济等新领域。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2026-2028年归母净利润预测分别为0.58亿元、0.66亿元、0.79亿元，同比变动分别为-36%、+15%、+19%。
• 估值：对应PE分别为25.17倍、21.93倍、18.37倍，估值逐步下降，但公司未来增长潜力被看好。

财务指标

• 每股净资产：从7.49元（2025A）增长至7.81元（2026E），预计2028年达8.61元。
• 资产负债率：2026E降至17.55%，显示公司财务结构趋于稳健。
• ROE：2026E为4.92%，预计2028年将提升至6.11%。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 市场需求不及预期

投资评级

公司维持“增持”评级，分析师认为其在国内外市场稳步拓展，积极布局新领域，未来增长可期。

市场数据概览

重要财务与估值指标

总结

广厦环能2026年半年报显示，公司在营业收入上有所增长，但净利润受到行业竞争和市场需求下滑的影响。公司积极拓展新市场及新领域，特别是在煤化工、低温深冷技术等方面，显示出较强的业务拓展能力。尽管短期盈利承压，但公司通过优化费用结构和提升运营效率，改善了现金流状况。分析师维持“增持”评级，认为公司未来增长潜力较大，值得关注。