20170709-东兴证券-机械行业周报_关注消费端制冷设备_26页_2mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

2017年7月9日发布的机械行业周报，主要围绕行业整体表现、细分行业动态及投资策略进行分析，重点推荐了天然气终端、冷链物流、OLED设备等领域的投资机会。

行业整体表现

本周表现：中信机械指数上涨1.86%，跑赢沪深300指数2.16个百分点，在29个行业大类中排名第11位。
累计表现：截至2017年7月9日，中信机械指数累计下跌6.6%，相对沪深300指数超额收益为-17.0%，在29个行业大类中排名第23位。
估值水平：中信机械行业市盈率（TTM）为102.03倍，市净率为3.14倍，整体估值较高。

细分行业表现

申万三级子行业：本周表现最好的为机床工具（3.8%）、其他通用机械（3.2%）、仪器仪表Ⅲ（3.1%）；表现最差的为铁路设备（-0.2%）、环保设备（0.1%）、冶金矿采化工设备（0.6%）。
概念指数：智能交通指数、物联网指数、3D打印指数表现较好，分别为3.6%、3.2%、3.1%；环保概念指数、传感器指数、污水处理指数表现较差，分别为0.7%、1.0%、1.3%。

公司市场表现

本周涨幅前三：江特电机、先导智能、沈阳机床。
本周跌幅前三：隆华节能、石化机械、兴源环境。
2017年涨幅前三：冀东装备、汉钟精机、先导智能。
2017年跌幅前三：准油股份、宝塔实业、山东墨龙。

主要观点

投资策略

天然气终端：
- 天然气基本面将持续改善，主要逻辑包括油气改革和环保政策推动。
- 推荐厚普股份（300471），建议关注富瑞特装（300228）、派思股份（603318）。
冷链物流：
- 我国易腐食品冷藏流通率与发达国家存在差距，消费端制冷设备需求上升。
- 推荐大冷股份（000530），建议关注烟台冰轮（000811），因其在环保技术和规模上具备竞争优势。
OLED设备：
- OLED投资热潮将持续，国内技术相对落后，检测设备是最佳切入点。
- 推荐精测电子（300567），建议关注联得装备（300545）。

行业发展趋势

行业整合与产业升级：传统机械制造企业面临“去产能+稳增长”双重压力，未来三到五年将聚焦行业整合与产业升级。
智能制造：政府推动智能制造发展，预计2020年苏州规模以上工业企业自动化、数字化改造超90%，智能装备运用超90%。
环保设备：环保政策推动行业标准提升，建议关注环保设备龙头企业，特别是具备“交钥匙”式解决方案的公司。
轨道交通：市域（郊）铁路发展加快，预计2020年我国39个城市的轨道交通建成里程将达到9054公里。
工程机械：行业处于底部运行，建议关注具备国际化布局的企业，如三一重工、中联重科等。

关键信息

重点推荐公司

大冷股份（000530）：推荐，管理层利益与公司发展深度绑定，有望改善业绩。
烟台冰轮（000811）：推荐，布局环保产业，完成三大产业布局，业绩增长确定性高。
汉钟精机（002158）：推荐，压缩机龙头，受益于高端市场打开。
厚普股份（300471）：推荐，天然气终端设备供应商。
精测电子（300567）：推荐，OLED检测设备龙头。

投资组合

本周推荐组合：包括汇川技术（20%）、厚普股份（20%）、东方精工（20%）、烟台冰轮（20%）、先导智能（20%），组合收益率为3.4%。
下周推荐组合：加入大冷股份（25%），其余权重为15%。

行业数据

DSCC数据：2017年一季度显示设备投资环比增速为8%，同比增速达93%，OLED投资热潮持续。
房地产与采矿业投资：均呈现一定增长趋势，但增速有所放缓。
基础设施建设：投资持续增长，未来市场空间巨大。
铁路建设：投资增长显著，预计未来向中西部及城际铁路转移。
能源设备：核电发展进入新阶段，建议关注核电设备公司。

风险提示

油气改革不达预期。
新能源汽车产销量低于预期。
国际市场环境变化。
政策执行力度不足。

重点跟踪

大冷股份：管理层增持，战略调整明确。
烟台冰轮：通过并购完成产业布局，业绩增长确定。
精测电子：OLED检测设备龙头，受益于行业增长。
三一重工：布局机器人市场，国际化发展。
惠博普：EPC国际市场拓展，订单增长显著。
隆华节能：环保板块业绩增长明确，子公司合作进展顺利。

分析师信息

郑闵钢：东兴证券机械行业首席研究员，具备丰富行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
任天辉、陈皓、龙海敏：均为东兴证券机械行业研究员，拥有不同专业背景，共同完成本报告。

结论

本报告强调了机械行业在天然气终端、冷链物流、OLED设备等领域的投资机会，同时关注行业整合、智能制造、环保设备等趋势。重点推荐了大冷股份、烟台冰轮、汉钟精机、厚普股份、精测电子等公司，并提出相应的投资组合建议。整体来看，机械行业虽面临一定挑战，但长期增长潜力仍较大，尤其在消费升级、环保政策及“一带一路”等利好因素推动下，部分细分领域值得关注。

展开完整摘要