2017-机械行业：关注消费端制冷设备_27页-2mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现良好，中信机械指数涨幅为1.86%，优于沪深300指数（-0.30%）2.16个百分点，在29个行业大类中位列第十一位。但截至本周末，2017年中信机械行业指数累计下跌6.6%，相对沪深300指数超额收益为-17.0%，在29个行业大类中位列第二十三位。行业市盈率102.03倍，市净率3.14倍，整体估值较高。

细分行业中，智能交通指数表现最佳，相对沪深300指数累计超额收益3.6%；机床工具（申万）子行业本周收益为3.8%，位列第一。在概念指数方面，智能交通、物联网和3D打印指数表现较好，而环保概念指数、传感器指数和污水处理指数表现较差。

主要观点

天然气行业：天然气基本面将持续改善，主要得益于油气改革和环保政策推动。建议关注厚普股份、富瑞特装、派思股份。
冷链物流：我国易腐食品冷藏流通率与发达国家仍有差距，消费端制冷设备需求增长明显，推荐大冷股份，关注烟台冰轮。
OLED设备投资：国内OLED技术相对落后，建议从检测设备切入，重点推荐精测电子，关注联得装备。
智能制造：政策利好与高层关注推动行业整合与升级，建议关注智能装备及机器人领域。
环保设备：环保政策持续推动行业需求，建议关注具备环保技术和规模优势的企业，如烟台冰轮和隆华节能。
轨道交通：预计到2020年，我国城市轨道交通建成里程将达9054公里，建议关注轨道交通设备制造商，如思维列控。
工程机械：行业处于底部运行状态，但“一带一路”战略可能成为突破口，建议关注具备国际化能力的企业。
能源设备：核电重启预期增强，建议关注核电设备制造商，如惠博普。

关键信息

投资组合：本周推荐的投资组合收益率为3.4%，跑赢沪深300指数3.67个百分点，跑赢中信机械行业指数1.51个百分点。下周推荐组合加入大冷股份（25%）。
行业数据：2017年一季度显示设备投资环比增速为8%，同比增速为93%。DSCC数据显示，OLED投资热潮将持续。
公司表现：本周机械行业市场表现最好的是江特电机、先导智能和沈阳机床；最差的是隆华节能、石化机械和兴源环境。
政策动态：国家出台多项政策支持智能制造、环保和轨道交通发展，如《中国制造2025》、《水污染防治行动计划》等。
风险提示：油气改革不达预期、新能源汽车产销量低于预期。

行业要闻

冷链物流

中国食品流通安全暨冷链物流发展峰会在济南召开，中联重科推出冷链专用叉车。
宜昌市夷陵区启动20个重大项目，包括三峡冷链物流产业园项目。
新法实施，强化水污染防治，推动环保设备需求。

智能制造

苏州市发布智能制造发展规划，推动制造业向数字化、网络化、智能化发展。
习近平强调中德合作，支持“中国制造2025”与德国“工业4.0”对接。

环保设备

六月环保公司中标项目金额达770亿元，行业迎来爆发。
新《水污染防治法》实施，引入河长制、排污许可制等新制度。
雄安新区环保政策推进，支持白洋淀治理与修复。

轨道交通

国家发布《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》。
“一带一路”推动海上互联互通和港口合作。
成都市推进市域轨道交通建设，规划总里程约3273公里。

工程机械

中国机械工业百强企业中，14家为工程机械企业，行业地位稳固。
6月挖掘机销量同比增长超90%，显示行业复苏迹象。

能源设备

中国核电运行和在建装机容量将达8800万千瓦。
油服设备企业受益于“一带一路”出口增长。

重点跟踪公司

大冷股份（强推）：管理层增持，公司战略方向明确，有望改善业绩。
烟台冰轮（强推）：通过并购完善产业布局，业绩增长确定性高。
精测电子（重点推荐）：OLED检测设备龙头，未来增长空间大。
思维列控（推荐）：列控系统龙头企业，市场地位稳固。
惠博普（未评级）：国际项目经验丰富，EPC市场表现突出。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。