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光大期货金融期货日报总结（2026年8月18日）

核心内容

2026年8月18日的光大期货金融期货日报主要分析了股指和国债期货的市场表现，并结合宏观数据与政策动向对市场走势进行了展望。整体来看，市场呈现震荡格局，但部分品种表现出较强的做多动力。

一、研究观点

股指

• 市场表现：市场全天高开高走，创业板指涨超3%，科创50涨超4%，沪指涨1.41%，深成指涨2.44%，创业板指涨3.14%。
• 核心关注点：
  • AI下游科技巨头资本开支的可持续性。
  • 企业自由现金流是否转负，以及其在高利率融资环境下的承受能力。
• 近期进展：
  • 下游CSP企业二季度云业务收入普遍超预期增长，GoogleCloud营收同比82%，AWS同比37%，Azure同比43%。
  • 美联储7月议息会议维持利率在3.5%至3.75%区间不变，较此前激进加息预期更温和，为科技股估值回升提供窗口期。
• 观点：市场整体呈现震荡走势。

国债

• 市场表现：国债期货收盘，30年期主力合约跌0.11%，5年期涨0.01%，2年期跌0.01%，10年期基本持稳。
• 宏观背景：
  • 中国央行8月17日开展0亿元7天期和5655亿元隔夜期逆回购，实现净投放1985亿元。
  • 银行间市场DR001加权利率上行0bp至1.36%，DR007加权利率下行0.3bp至1.38%。
• 市场趋势：
  • 8月通胀见顶回落信号明确，债市整体偏强运行。
  • 短端稳、10年横、30年强的格局显现，预计超长债仍具备独立做多价值。
  • 期限利差或进一步压缩，超长债独立牛市行情有望延续。

二、日度价格变动

三、市场消息

1—7月份宏观数据如下：

• 全国规模以上工业增加值同比增长5.3%。
• 全国服务业生产指数同比增长4.7%。
• 社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.1%。
• 全国固定资产投资（不含农户）260,328亿元，同比下降6.7%；扣除房地产后投资下降3.7%。
• 货物进出口总额301,264亿元，同比增长17.3%。
• 全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与1-6月及去年同期持平。
• 全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%。

四、图表分析

4.1 股指期货走势

• 图1、图2展示了IH、IF、IM、IC主力合约的走势，显示市场整体上涨。
• 图3-6展示了各股指期货当月基差走势，基差波动较小，市场情绪相对稳定。

4.2 国债期货走势

• 图7展示了国债期货主力合约走势，30年期合约小幅下跌，其他期限合约相对平稳。
• 图8展示了国债现券收益率走势，收益率整体下行，反映市场对长期债券的偏好。
• 图9-12展示了各期限国债期货基差走势，显示短端基差稳定，长端基差略有波动。
• 图13-16展示了国债期货跨期价差走势，反映市场对不同期限债券的定价差异。
• 图17展示了跨品种价差走势，显示国债与股指期货之间的联动关系。

4.3 汇率走势

• 图19-24展示了美元、欧元对人民币的中间价及远期汇率走势，显示美元兑人民币略有贬值压力，欧元兑人民币相对稳定。
• 图25展示了美元指数走势，整体呈震荡态势。
• 图26-28展示了欧元兑美元、美元兑日元等汇率走势，反映国际金融市场波动。

五、成员介绍

• 朱金涛：光大期货研究所宏观金融研究总监，吉林大学经济学硕士，具备期货从业资格号F3060829和期货交易咨询资格号Z0015271。
• 王东瀛：股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化、重点行业板块研究、指数财报分析及市场资金面跟踪，具备期货从业资格号F03087149和期货交易咨询资格号Z0019537。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，亦不作为相关品种的操作依据。
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