20260825-建信期货-油脂每日报告_6页_461kb

农产品研究团队总结

一、团队成员信息

• 余兰兰
  电话：021-60635732
  邮箱：yulanlan@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F0301101

• 林贞磊
  电话：021-60635740
  邮箱：linzhenlei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3055047

• 王海峰
  电话：021-60635727
  邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F0230741

• 洪辰亮
  电话：021-60635572
  邮箱：hongchenliang@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3076808

• 刘悠然
  电话：021-60635570
  邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03094925

二、行情回顾与操作建议

表1：行情回顾（单位：元/吨）

行情点评

• 今日国内油脂期货高位回落，三大油脂集体收跌。
• 棕榈油主力收于10145元/吨，微跌0.01%，基本持平。
• 豆油主力收于8805元/吨，跌幅0.35%。
• 菜油主力收于10412元/吨，跌幅1.22%，跌幅居前。
• 前期油脂在远期利多集中计价下快速冲高，但估值已触及上限，盘面与近端现货基本面明显错配。
• 今日多头获利了结，估值回归压力显现。
• 棕榈油下方支撑依然坚实，出口需求具备韧性，原油价格高位运行，远月受印尼B50及厄尔尼诺预期支撑，但近月承压。
• 豆油多空交织，现货基差短期维持稳定，国内三季度进口大豆到港高峰期，商业库存高位，累库压力限制反弹空间。
• 菜油现货基差坚挺，虽受加菜籽丰产及后期累库预期压制，但国内库存同比大降及欧盟减产提供支撑，估值修正压力最大。
• 整体来看，油脂板块处于强预期与弱现实拉锯状态，短线或高位宽幅震荡，后续需关注地缘局势、能源价格波动及油脂油料相关高频数据。

三、行业要闻

美国大豆产量预测

• Pro Farmer预计：2024年美国大豆产量为45.72亿蒲，单产为53.3蒲/英亩，高于美国农业部预测，创历史新高。
• 大豆灌浆情况良好，豆荚数量充足，土壤水分条件有利，增产潜力大。

CFTC持仓数据

• 大豆：截至8月18日，投机基金净多单增加50,300手，达151,662手，首次增持。
• 豆油：投机基金净多单增加17,315手，达98,237手，连续第二周增持。

欧盟进口数据

• 2026/27年度（始于7月1日）：
  • 豆油进口量7.0万吨，同比减少40%。
  • 菜籽油进口量3.2万吨，同比增长103%。
  • 葵花籽油进口量20.9万吨，同比减少22%。
  • 棕榈油进口量29.7万吨，同比减少25%。
• 大豆进口量140.6万吨，同比减少27%。
• 油菜籽进口量47.0万吨，同比增长31%。
• 葵花籽进口量3.9万吨，同比增长7%。
• 豆粕进口量197.7万吨，同比减少27%。

四、数据概览

• 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨）
• 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨）
• 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨）
• 图4：棕榈油基差变动（元/吨）
• 图5：豆油基差变动（元/吨）
• 图6：菜油基差变动（元/吨）
• 图7：P1-5价差（元/吨）
• 图8：P5-9价差（元/吨）
• 图9：P9-1价差（元/吨）
• 图10：美元兑林吉特汇率
• 图11：美元兑人民币汇率

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

五、建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635732（农业产品研究团队）
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 免责申明：本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。

六、建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  电话：021-60635548

• 深圳分公司
  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761

• 广东分公司
  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805

• 北京营业部
  地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  电话：010-83120360

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  电话：0591-86006777/86005193

• 郑州营业部
  地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
  电话：0371-65613455

• 宁波营业部
  地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  电话：0574-83062932

• 总部金融机构业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  电话：021-60636327

• 西北分公司
  地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  电话：029-88455275

• 浙江分公司
  地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  电话：0571-87777081

• 上海浦电路营业部
  地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  电话：021-62528592

• 上海杨树浦路营业部
  地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  电话：021-63097527

• 泉州营业部
  地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  电话：0595-24669988

• 厦门营业部
  地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  电话：0592-3248888

• 成都营业部
  地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  电话：028-86199726

七、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com