20230425-华创证券-海伦司-09869.HK-2023年一季度经营数据点评_Q1盈利超预期_看好后续业绩弹性_5页_648kb

海伦司2023年一季度经营数据总结

• 业绩表现：一季度实现收入355-356亿人民币，净利润074-076亿人民币，毛利率722%-724%，净利率208%-213%，盈利超预期。
• 改善原因：收入恢复、营销活动精细化管理与成本优化，精准投放渠道如“海带碰”小程序吸引客流。
• 单店数据：单店日均销售额9000元，同比增长21%；与2019年同期相比恢复至110%以上，开店质量更重。
• 扩张情况：23年一季度新增10家特许加盟门店；探索“海伦司越模式”，定位下沉市场，增资盈利弹性。
• 投资建议：维持“推荐”评级，目标价156港元；调整2023-2025年EPS预测，遇低基数修复。
• 风险因素：门店延伸不及预期、食品安全压力、原材料成本上涨、竞争加剧和疫情反复。