疫苗行业_寒冬已过_行业变革中迎来新增长_47页_1mb

疫苗行业总结

核心内容

疫苗是预防传染病最直接、最有效的方法，具有显著的成本效益比。全球疫苗市场预计在2020年达到350亿美元，欧美市场占比较高，而中国和印度等新兴市场发展潜力巨大。我国疫苗市场虽占医药工业总产值比例较低，但预计未来将保持8%以上的增速，2017年市场规模将达150亿元。

主要观点

• 疫苗行业复苏：2017年疫苗行业触底反弹，预计恢复至2015年水平。山东疫苗事件后，国家出台新版疫苗流通条例，取消疫苗批发环节，实行一票制，重塑行业格局。
• 行业集中度提升：疫苗流通领域将更加集中，大型医药流通企业及疫苗配送商有望脱颖而出。
• 重磅疫苗引领发展：13价肺炎球菌结合疫苗、HPV疫苗、联合疫苗等新型疫苗将成为未来增长的重要动力。
• 国产疫苗国际化：我国多家疫苗企业通过WHO预认证，逐步走向国际市场，提升竞争力。

关键信息

市场规模与增长

• 2013年我国疫苗市场规模为110亿元，仅占医药工业总产值的0.5%。
• 预计2017年市场规模将达150亿元，2020年全球疫苗市场规模将达350亿美元。
• 2016年我国新生儿1750万人，预计可带来一类苗销售额33.62亿元。

政策与行业变革

• 新版疫苗流通条例：取消疫苗批发环节，由生产厂直接供货，加强冷链管理，建立追溯制度，加大处罚力度。
• 疫苗监管体系：我国疫苗行业受到严格监管，涉及《药品管理法》、《传染病防治法》、《疫苗流通和预防接种管理条例》等法规。

重磅疫苗介绍

• Prevnar 13：全球最畅销疫苗，2016年销售额达57.18亿美元，2017年国内批签发量持续上升。
• HPV疫苗：全球第二大疫苗产品，默沙东Gardasil在2016年全球销售额达22亿美元，国内已有2价HPV疫苗上市，4价HPV疫苗也即将获批。
• 联合疫苗：未来发展方向，如DTPa-Hib-脊灰五联苗，可提高疫苗覆盖率和接种率。

国内疫苗公司

• 长生生物：自营疫苗产品丰富，预计2017年业绩将放量。
• 沃森生物：13价肺炎结合疫苗正在Ⅲ期临床，预计2019年上市。
• 智飞生物：渠道优势明显，代理HPV疫苗和自产AC-Hib疫苗推动公司高增长。

一类苗与二类苗

• 一类苗：政府免费提供，强制接种，主要由国企主导，市场集中度高，毛利率较低。
• 二类苗：自费自愿接种，市场竞争激烈，毛利率较高，发展潜力大。

市场前景

• 婴儿潮效应：第四次婴儿潮将推动一类苗需求上升，预计未来每年新生儿数量提升至1900万，带动一类苗销售额超过35亿元。
• 政策支持：国家推动疫苗行业改革，加强监管，促进行业规范化发展。

行业发展趋势

• 疫苗行业将逐步恢复增长，2017年进入业绩恢复年。
• 国内疫苗企业通过自主研发和国际合作，逐步走向国际市场。
• 新型疫苗如13价肺炎球菌结合疫苗、HPV疫苗和联合疫苗将成为未来增长的主要动力。
• 二类苗市场随着政策调整和市场竞争格局变化，有望恢复2015年水平。

风险提示

• 疫苗行业高度依赖政策，政策变化可能影响市场需求。
• 疫苗研发周期长，市场竞争激烈，技术壁垒高。
• 冷链管理要求严格，对物流和储存能力提出更高要求。

附录：重点推荐公司盈利预测

图表目录

• 图1：疫苗的三次革命
• 图2：2014年全球疫苗市场格局
• 图3：四大疫苗企业近年来疫苗行业收购情况
• 图4：全球疫苗市场按区域分布情况
• 图5：我国疫苗行业市场规模及增速
• 图6：我国疫苗占医药工业总产值比例
• 图7：1940-2014年我国历年出生人口数量
• 图8：国内疫苗行业行政监管示意图
• 图9：一类疫苗市场构成情况
• 图10：二类苗市场竞争格局
• 图11：新版疫苗流通条例四大重点
• 图12：条例修改前疫苗流通情况
• 图13：条例修改后疫苗流通情况
• 图14：疫苗板块历年营收情况
• 图15：疫苗板块历年净利润增长情况
• 图16：疫苗板块上市公司营收同比增速分季度情况
• 图17：疫苗板块上市公司净利同比增速分季度情况
• 图18：疫苗板块历年毛利率与净利率情况（整体法）
• 图19：疫苗板块历年期间费用率情况（整体法）
• 图20：历年23价肺炎球菌多糖疫苗批签发情况
• 图21：2016年我国23价肺炎球菌多糖疫苗市场格局
• 图22：我国女性宫颈癌患病率
• 图23：历年狂犬病疫苗批签发情况
• 图24：狂犬病疫苗市场格局
• 图25：狂犬病疫苗三种细胞培养占比情况
• 图26：冻干狂犬病疫苗与水针对比
• 图27：肠道病毒71型灭活疫苗批签发情况
• 图28：肠道病毒71型灭活疫苗市场格局
• 图29：AC-Hib三联苗批签发情况
• 图30：重点推荐公司盈利预测

表格目录

• 表1：三种疫苗比较
• 表2：疫苗接种大幅度降低美国疾病年发病数
• 表3：全球疫苗行业2014-2020年市场情况
• 表4：全球疫苗行业前十公司业绩情况
• 表5：2014年及2020年全国最畅销五大疫苗产品情况
• 表6：治疗性疫苗分类
• 表7：第四次婴儿潮贡献一类苗市场空间预测
• 表8：疫苗行业主要环节监管体系和法规总结
• 表9：一类苗与二类苗对比
• 表10：现行14种一类疫苗品种
• 表11：2014年部分NIP疫苗各剂次报告接种率
• 表12：现行主要种二类疫苗品种
• 表13：我国主要二类苗批签发及国产与进口占比情况
• 表14：疫苗板块上市公司2016年&2017Q1业绩汇总
• 表15：肺炎球菌多糖疫苗与肺炎球菌多糖结合疫苗对比
• 表16：2016年全球十大畅销药品排行榜
• 表17：国内13价肺炎结合疫苗研发进展
• 表18：HPV病毒型别
• 表19：国外已上三种HPV疫苗对比
• 表20：国内厂商HPV疫苗研发进展
• 表21：狂犬病疫苗三种细胞培养比较
• 表22：2016年丙类传染病疫情情况
• 表23：百白破-脊灰灭活-Hib五联苗与单苗对比
• 表24：主要联合疫苗汇总
• 表25：公司在售疫苗产品
• 表26：公司在研产品汇总
• 表27：公司上市产品批签发情况
• 表28：公司疫苗产品情况
• 表29：公司在售疫苗产品情况
• 表30：重点推荐公司盈利预测