20170213-东兴证券-农林牧渔行业2017年2月第2周周报：供给侧改革深化，利好玉米加工业_23页_1mb

农林牧渔行业2017年2月第2周周报总结

核心内容

本报告为东兴证券研究所发布的农林牧渔行业周度报告，分析了2017年2月6日至2月10日期间行业整体表现及各子行业动态，同时提供了投资策略和重点推荐股票。报告还涵盖了行业要闻、重点公司公告、农产品价格跟踪及未来展望等内容。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农林牧渔（申万）行业上周上涨1.83%，跑赢沪深300指数约0.37个百分点，跑赢整体大盘约0.03个百分点。
• 行业排名位于申万28个行业第19位。
• 海洋捕捞表现最佳，涨幅为9.2%；种子生产表现最差，涨幅为-0.4%。

2. 农产品市场动态

• 玉米：国内玉米价格小幅上涨，但库存消费比仍接近100%，价格下行压力大。供给侧改革利好玉米深加工和饲用消费，结构性去库存政策有望继续推动行业发展。
• 生猪：春节后消费疲软，生猪价格下降4.34%，仔猪价格上涨3.59%。预计2017年五六月份将迎来集中出栏期，但猪价难以回到前期高点，行业盈利空间有限。
• 肉鸡：白羽肉鸡市场处于低位，引种断档导致供应缺口，后期景气有望逐步兑现。
• 糖：巴西甘蔗生长有利，亚洲干旱地区降雨恢复，欧盟取消配额，预计全球糖市将恢复平衡，国际糖价整体走低。
• 棉花：国内供需缺口170万吨，主要依赖2017年3月开始的国内抛储来弥补。
• 节水灌溉：政策支持下，行业市场规模有望扩大，预计新增高效节水灌溉面积1亿亩，市场规模增量700亿元，年增量140亿元。

3. 投资策略

• 投资主线分为两类：一是供给侧改革利好的相关标的；二是种业和后周期相关标的。
• 重点推荐公司：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物，各占20%权重。
• 上周及本周投资组合均保持一致，组合收益率为2.57%，跑赢沪深300约1.12个百分点，跑赢行业指数约0.75个百分点。

关键信息

1. 行业重点公司表现

• 涨幅前五：金健米业（15.5%）、万福生科（14.0%）、开创国际（13.6%）、禾丰牧业（10.3%）、新中基（8.6%）。
• 跌幅前五：东方海洋（-5.5%）、ST景谷（-4.9%）、正虹科技（-3.7%）、隆平高科（-2.9%）、北大荒（-2.8%）。

2. 行业要闻

• 国土资源部：发布指导意见，鼓励有条件地区编制村土地利用规划，加强农村土地精细化管理。
• 农业部：部署2017年畜牧业重点工作，强调推进供给侧结构性改革，推动畜牧业转型升级。
• 农业部：落实中央一号文件，优化农业供给结构，提升农业质量与效益。

3. 重点公司公告

• 通威股份：非公开发行股票募集29.79亿元，用于补充流动资金。
• 海大集团：与广西宾阳县人民政府签署战略合作框架协议，投资年产50万头猪苗场及配套饲料项目。
• 中粮生化：向吉林中粮生化有限公司申请2亿元委托贷款，用于降低财务成本。
• 南宁糖业：控股子公司拟申请新三板挂牌。

4. 农产品价格数据

• 玉米：国内价格1605元/吨，上涨2.03%；国际价格374美分/蒲式耳，上涨2.82%。
• 大豆：国内价格4338元/吨，上涨0.53%；国际价格1058美分/蒲式耳，上涨2.12%。
• 豆粕：国内价格2997元/吨，上涨3.74%；国际价格342.1美元/短吨，上涨2.58%。
• 糖：国内价格6909元/吨，下跌0.46%；国际价格20.47美分/磅，下跌3.35%。
• 棉花：国内价格15845元/吨，下跌0.75%；国际价格75.87美分/磅，上涨0.26%。

风险提示

• 政策推进不及预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

重点跟踪公司盈利预测与PE估值

结论

报告指出，供给侧改革和种业发展是当前农林牧渔行业的投资主线，重点推荐京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业和金河生物。同时，提醒投资者关注政策推进不及预期的风险。