深度报告-2026-03-05-中邮证券-化工行业报告（2026.02.23-2026.03.01）_美伊冲突爆发_多个化工子行业值得关注_43页_2mb

行业投资评级总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月27日化工行业整体及子行业表现，并结合美伊冲突对全球化工市场的影响，提出了投资建议。整体来看，化工行业指数表现优于沪深300指数，多个子行业涨幅显著，部分行业因原材料成本上涨或物流受阻而表现不佳。

主要观点

• 行业整体表现：本周基础化工行业指数收于5211.18点，上涨5.34%，跑赢沪深300指数5.53%。
• 子行业表现：磷肥及磷化工、复合肥、膜材料、氮肥、无机盐行业涨幅显著，而涤纶、纺织化学制品、民爆制品行业小幅下跌。
• 市场风险：美伊冲突可能对全球油气供应链造成影响，引发能源价格巨幅震荡，对化工行业产生连锁反应。
• 投资建议：重点关注受油气价格上涨影响的煤头与气头路径企业，如宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、鲁西化工等；同时关注受伊朗封锁影响的溴素、碳酸锶、甲醇等产品相关企业。

关键信息

本周化工行情

• 行业指数：基础化工行业指数上涨5.34%，上证综指上涨0.70%，沪深300指数微跌0.19%。
• 个股表现：462只个股中，90%上涨，10%下跌。涨幅前十个股包括金正大、通源石油、川金诺等；跌幅前十个股包括永太科技、美邦股份、惠博普等。
• 产品价格：本周380种化工产品中，94种上涨，48种下跌。涨幅前十产品包括工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、分散染料等；跌幅前十产品包括液氯、NYMEX天然气、兰炭等。

化工子行业跟踪

2.1 涤纶长丝

• 价格走势：本周涤纶长丝价格小幅上涨，POY、FDY、DTY均价分别为7080元/吨、7280元/吨、8180元/吨。
• 开工率：平均开工率约77.97%，节后部分装置重启。
• 库存：POY库存在15-20天，FDY在23-27天，DTY在25-30天。
• 成本与利润：聚合成本上涨45.89元/吨，POY毛利下降15.90元/吨，FDY毛利下降15.90元/吨，DTY毛利持平。

2.2 轮胎

• 开工率：全钢胎开工率26.04%，半钢胎开工率30.77%。
• 原材料价格：丁苯橡胶、顺丁橡胶价格小幅上涨，炭黑价格持稳。
• 出口情况：部分轮胎企业东南亚子公司出口量同比减少，航运费用上涨。
• 欧美需求：美国进口量微增，欧盟进口量下降，但整体需求恢复缓慢。

2.3 制冷剂

• R22市场：价格震荡回升，需求恢复缓慢，市场以观望为主。
• R134a市场：价格高位持稳，需求逐步恢复，企业维持控货挺价策略。
• R125市场：价格高位稳定，供应稳定，需求尚未全面释放。
• R32市场：价格维持高位，供应受限，需求恢复缓慢。

2.4 MDI

• 价格走势：聚合MDI价格探涨，纯苯、苯胺价格上涨。
• 开工率：1月开工率84%，节后开工率维持稳定。
• 需求：家电产量增加，带动MDI需求上升。

2.5 PC

• 价格走势：市场盘整后趋弱，价格维持平稳。
• 开工率：PC行业开工率86.78%，环比上升。
• 需求：下游需求恢复缓慢，市场观望情绪浓厚。

2.6 纯碱

• 价格走势：节后市场交投温和，价格盘整。
• 开工率：84.4%，较上周下降1.3%。
• 库存：节后库存明显增加，约152.55万吨。
• 需求：春耕需求尚未全面启动，下游采购谨慎。

2.7 化肥

• 尿素：价格小幅上涨，市场交投活跃。
• 磷矿石：价格高位运行，供应受限。
• 磷酸一铵：市场横盘整理，需求尚未全面释放。
• 磷酸二铵：价格持稳，市场逐步恢复。
• 钾肥：价格坚挺，市场需求逐步启动。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

重点推荐企业

• 油气相关：洲际油气、中曼石油、广汇能源、新天然气、首华燃气
• 大炼化相关：恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化
• 溴素相关：山东海化、鲁北化工
• 碳酸锶相关：金瑞矿业、红星发展
• 甲醇相关：万华化学、沧州大化

图表目录

• 图表1：本周上证指数走势
• 图表2：本周基础化工行业指数走势
• 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅
• 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅
• 图表5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司
• 图表6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司
• 图表7：化工产品价格本周涨幅前十
• 图表8：化工产品价格本周跌幅前十
• 图表9：涤纶长丝价格走势
• 图表10：涤纶长丝表观消费量走势
• 图表11：涤纶长丝毛利水平走势
• 图表12：涤纶长丝成本水平走势
• 图表13：涤纶长丝行业开工率走势
• 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势
• 图表15：中国轮胎行业开工率走势
• 图表16：轮胎原材料价格走势
• 图表17：航运价格指数走势
• 图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比
• 图表19：主要制冷剂价格走势
• 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势
• 图表21：制冷剂行业平均成本走势
• 图表22：制冷剂工厂库存走势
• 图表23：聚合MDI及纯苯价格
• 图表24：PC及BPA价格
• 图表25：纯碱行业开工率走势
• 图表26：纯碱行业工厂库存情况
• 图表27：尿素行业开工率走势
• 图表28：尿素行业库存情况
• 图表29：磷矿石行业开工率走势
• 图表30：磷矿石进出口量情况
• 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势
• 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况
• 图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势
• 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况
• 图表35：磷酸一铵进出口量情况
• 图表36：磷酸二铵行业开工率走势
• 图表37：磷酸二铵行业库存情况
• 图表38：氯化钾国际价格走势
• 图表39：氯化钾进出口量情况
• 图表40：中国氯化钾行业开工率走势
• 图表41：中国氯化钾行业库存情况

总结

整体来看，化工行业本周表现强劲，多个子行业涨幅显著，显示出市场对油气价格上涨和伊朗局势的敏感反应。建议投资者关注受油气上涨和物流受阻影响较大的子行业，如磷肥及磷化工、复合肥、膜材料等。同时，需警惕原材料价格波动、产能建设延迟等风险。