20260305-中邮证券-化工行业周报_美伊冲突爆发_多个化工子行业值得关注_43页_2mb

行业投资评级总结

核心内容

• 行业评级：基础化工行业指数本周上涨 $5.34%$，跑赢沪深300指数 $5.53%$，整体表现优于大盘。
• 子行业表现：22个子行业上涨，3个子行业下跌，其中磷肥及磷化工、复合肥、膜材料等涨幅显著。
• 市场情绪：整体市场情绪偏乐观，部分企业因成本支撑和需求恢复表现出较强盈利能力和市场活跃度。
• 风险提示：需关注原材料价格波动、产能建设进度、贸易摩擦及宏观经济波动等风险。

主要观点

• 化工板块整体上涨：基础化工行业指数周涨幅 $5.34%$，远超沪深300指数。
• 磷肥及磷化工等子行业表现突出：磷肥及磷化工周涨幅达 $16.66%$，显示市场对相关产品的关注。
• 大炼化受益于油价上涨：大炼化企业因库存收益和下游补库表现出业绩弹性。
• 伊朗冲突对化工行业影响深远：伊朗作为全球油气重要生产国，其能源供应受阻可能引发全球能源价格波动，影响多个化工子行业。
• 部分子行业需求恢复缓慢：如涤纶、纺织化学制品、民爆制品等，周跌幅在 $0.12%$ 至 $0.96%$ 之间。

关键信息

本周化工行情概述

• 行业指数：截至2月27日，基础化工行业指数收于5211.18点，较上周上涨 $5.34%$。
• 个股表现：462只个股中，415只上涨（占比 $90%$），44只下跌（占比 $10%$）。
• 涨幅前十个股：金正大、通源石油、川金诺、凌玮科技、澄星股份、潜能恒信、东材科技、洲际油气、沧州大化、金浦钛业。
• 跌幅前十个股：永太科技、美邦股份、惠博普、福莱新材、联合化学、广东宏大、三房巷、荣盛石化、润贝航科、骏鼎达。

化工产品价格走势

• 涨幅前十产品：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、分散染料、四氯乙烯、VCM、丙烯酸甲酯、磷酸氢钙、天然橡胶、磷酸二氢钙、NCM(523)。
• 跌幅前十产品：液氯、NYMEX天然气、兰炭、六氟磷酸锂、电石、硫磺、对硝基氯化苯等。

重点子行业跟踪

涤纶长丝

• 价格走势：市场均价小幅上涨，POY、FDY、DTY分别上涨30元/吨。
• 开工率：周内平均开工率约为 $77.97%$，节后有所回升。
• 库存情况：POY库存在15-20天附近，FDY库存在23-27天附近，DTY库存在25-30天附近。
• 成本与利润：聚合成本上涨，加工差有所变化，毛利水平小幅下降。

轮胎

• 开工率：全钢胎开工率 $26.04%$，半钢胎开工率 $30.77%$，均有所上升。
• 原材料价格：丁苯橡胶、顺丁橡胶价格上涨，炭黑市场持稳。
• 出口情况：东南亚子公司出口量同比和环比均有所下降。

制冷剂

• R22市场：价格持稳，需求复苏缓慢，预计下周继续观望。
• R134a市场：价格高位持稳，下游需求恢复缓慢，市场信心偏强。
• R125市场：价格高位稳定，供应和需求均保持稳定，预期继续上行。
• R32市场：价格高位震荡，下游需求逐步恢复，市场信心偏强。

MDI

• 价格走势：聚合MDI价格上涨，纯苯、苯胺等原材料价格上涨。
• 供应情况：国内MDI开工率维持在 $84%$ 以上。
• 需求情况：家电需求回升，价格坚挺。

PC

• 价格走势：市场盘整后趋弱，价格重心稳定。
• 供应情况：国内PC开工率维持 $86.78%$。
• 需求情况：下游需求恢复缓慢，市场整体观望。

纯碱

• 价格走势：节后市场交投温和，价格盘整为主。
• 开工率：本周开工率 $84.4%$，较上周下降 $1.3%$。
• 库存情况：国内纯碱企业库存总量约为152.55万吨。

化肥

• 尿素：价格重心上移，春节后需求回暖，价格小幅上涨。
• 磷矿石：价格高位运行，供应受限，需求保持稳定。
• 磷酸一铵：市场横盘整理，价格平稳。
• 磷酸二铵：价格持稳，市场逐步回暖。
• 钾肥：氯化钾价格坚挺，市场心态偏强。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

建议关注的个股与产品

• 个股：洲际油气、中曼石油、广汇能源、新天然气、首华燃气、恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化、金正大、通源石油、川金诺、凌玮科技、澄星股份、潜能恒信、东材科技、沧州大化、金浦钛业。
• 产品：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、分散染料、四氯乙烯、VCM、丙烯酸甲酯、磷酸氢钙、天然橡胶、磷酸二氢钙、NCM(523)、R22、R134a、R125、R32、聚合MDI、纯苯、苯胺、硬泡聚醚、PC、纯碱、尿素、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾、钾肥。

图表目录

• 图表1：本周上证指数收4162.88点，较上周 $+0.70%$
• 图表2：本周基础化工行业指数收5211.18点，较上周 $+5.34%$
• 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅
• 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅
• 图表5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司
• 图表6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司
• 图表7：化工产品价格本周涨幅前十
• 图表8：化工产品价格本周跌幅前十
• 图表9：涤纶长丝2024年初以来价格走势
• 图表10：涤纶长丝表观消费量走势
• 图表11：涤纶长丝毛利水平走势
• 图表12：涤纶长丝成本水平走势
• 图表13：涤纶长丝行业开工率走势
• 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势
• 图表15：中国轮胎行业开工率走势
• 图表16：轮胎原材料价格走势
• 图表17：航运价格指数走势
• 图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比
• 图表19：主要制冷剂价格走势
• 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势
• 图表21：制冷剂行业平均成本走势
• 图表22：制冷剂工厂库存走势
• 图表23：聚合MDI及纯苯价格
• 图表24：PC及BPA价格
• 图表25：纯碱行业开工率走势
• 图表26：纯碱行业工厂库存情况
• 图表27：尿素行业开工率走势
• 图表28：尿素行业库存情况
• 图表29：磷矿石行业开工率走势
• 图表30：磷矿石进出口量情况
• 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势
• 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况
• 图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势
• 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况
• 图表35：磷酸一铵进出口量情况
• 图表36：磷酸二铵行业开工率走势
• 图表37：磷酸二铵行业库存情况
• 图表38：氯化钾国际价格走势
• 图表39：氯化钾进出口量情况
• 图表40：中国氯化钾行业开工率走势
• 图表41：中国氯化钾行业库存情况
• 图表42：原油价格走势
• 图表43：天然气价格走势
• 图表44：乙烯、丙烯价格走势
• 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
• 图表46：苯乙烯价格走势
• 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
• 图表48：聚醚价格走势
• 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势
• 图表50：TDI价格走势
• 图表51：环氧丙烷价格走势
• 图表52：涤纶长丝价格走势
• 图表53：涤纶工业丝价格走势
• 图表54：粘胶短纤价格走势
• 图表55：锦纶价格走势
• 图表56：氨纶价格走势
• 图表57：腈纶价格走势
• 图表58：丙烯腈价格走势
• 图表59：己内酰胺价格走势
• 图表60：PX、PTA价格走势
• 图表61：MEG价格走势
• 图表62：草甘膦价格走势
• 图表63：草铵膦价格走势
• 图表64：毒死蜱价格走势
• 图表65：代森锰锌价格走势
• 图表66：磷矿石价格走势
• 图表67：黄磷价格走势
• 图表68：尿素价格走势
• 图表69：磷酸一铵价格走势
• 图表70：磷酸二铵价格走势
• 图表71：复合肥价格走势
• 图表72：钾肥价格走势
• 图表73：氯化铵价格走势

总结

本报告分析了化工行业本周行情，指出行业整体表现优于大盘，主要子行业如磷肥及磷化工、复合肥等表现强劲。同时，伊朗冲突对能源供应和化工产品价格产生显著影响，建议关注相关行业及公司。此外，部分产品如制冷剂、MDI等价格走势稳中有升，而涤纶、轮胎等子行业则表现相对平淡。报告还提供了详细的价格走势、库存情况、开工率等数据，并提示了市场风险，为投资者提供了全面的参考。