20220904-中国银河-碳中和周报_22年半年报披露完成_再生资源企业业绩维持增长态势_20页_1mb
报告摘要
碳中和周报总结
核心内容概述
本周碳中和专题周报聚焦于再生资源、水泥、煤炭及电力行业的发展动态与市场表现，分析各行业在政策推动、市场供需及价格变化等方面的情况，并提出相应的投资建议和风险提示。
主要观点
再生资源行业
- 再生资源企业业绩持续增长，受益于“十四五”循环经济相关规划的推进。
- 再生资源有助于减少对外依赖，提升资源安全，同时具备显著减碳效应。
- 随着政策支持和市场需求释放，再生资源行业景气度持续提升。
水泥行业
- 水泥价格继续上涨，市场需求有所改善，磨机开工负荷上升。
- 9月份部分省份执行错峰停窑计划，以维持局部价格稳定。
- 基建端发力带动水泥需求，预计旺季需求逐步释放，建议关注区域龙头企业。
煤炭行业
- 动力煤市场延续上涨趋势，供给受限，下游加速去库。
- 非电用煤需求增加，支撑坑口煤价上涨。
- 四季度煤炭需求乐观，中期需求有望在稳增长政策下获得提振。
- 焦煤与焦炭价格受产业链需求好转影响，有望企稳回升。
电力行业
- 中报业绩分化明显，火电和绿电板块被全面看多。
- 全国高温提升电力需求，LPR下调降低财务成本。
- 来水偏枯推动火电利用小时数和电价上涨，容量电价推进带来电价上行预期。
- 新能源项目竞争回归理性，可再生能源补贴有望加速发放。
关键信息
政策动态
- 三部门联合发布用水权交易市场建设方案，计划到2025年初步建立全国统一的用水权交易市场。
- 国务院支持山东绿色低碳发展，推动可再生能源基地建设，提升能源结构优化。
- 工信部强化大宗原材料生产保障，建立价格联动监测机制，推动绿色建材下乡。
- 内蒙古取消优惠电价政策，9月1日起执行新电价政策，容量电价有望加速推进。
市场动态
- 水泥价格保持上涨，周均价386.15元/吨，环比上涨1.28%。
- 浮法玻璃价格小幅下降，处于短期调整状态。
- 动力煤价格稳中有升，港口煤价有所上涨，市场可售资源收紧。
- 焦煤和焦炭价格企稳回升，下游需求好转，库存处于低位。
行情回顾
- 沪深300指数：本周下跌2.04%。
- 公用事业行业：本周下跌3.69%，其中电力和燃气板块表现不佳。
- 环保行业：本周下跌2.92%，环保设备板块表现较弱。
- 建材行业：本周下跌1.45%，但整体跑赢沪深300。
- 煤炭行业：本周下跌4.52%，但年初至今涨幅显著。
投资建议
公用事业
环保行业
- 推荐个股：华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、高能环境（603588.SH）、北清环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）、浙富控股（002266.SZ）、西子洁能（002534.SZ）。
建材行业
- 推荐个股：公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。
煤炭行业
风险提示
- 原料价格大幅波动的风险。
- 下游需求不及预期的风险。
- 限产政策执行效果不及预期的风险。
- 政策力度不及预期的风险。
- 行业新增产能超预期的风险。
- 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。
附录
项目中标与对外投资
- 环保行业：多公司发布项目中标公告，涉及环保热电、光伏组件等项目。
- 建材行业：部分公司签署重大合同，涉及环保、建材等领域。
股份增减持与质押冻结
- 公用、环保、建材、煤炭行业均有股份变动公告。
资产重组与关联交易
- 公用、环保、煤炭行业涉及股权转让、关联交易等公告。
分析师信息
- 王婷：建材行业首席分析师，武汉大学经济学硕士，擅长行业分析及个股优选。
- 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学（北京）硕士，10年以上行业研究经验。
- 严明：环保行业分析师，北京化工大学硕士，2018年加入银河证券研究院。
- 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，曾获多个分析师奖项。
评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
- 公司评级：推荐（超越股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
免责声明
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