20210711-安信证券-明阳智能-601615.SH-业绩同比高增_持续领跑大风机市场_5页_849kb

明阳智能 (601615.SH) 2021年中报总结

核心内容概述

明阳智能于2021年7月11日发布中报业绩预告，显示其2021年上半年业绩大幅增长，同时持续推进新能源业务布局，特别是在大风机市场和风光储氢一体化领域。

主要观点

• 业绩高增：公司预计2021年半年度实现归母净利润8.8亿元-9.8亿元，同比增长65.84%-84.69%；扣非归母净利润8.65-9.65亿元，同比增长66.18%-85.39%。其中，2021年第二季度单季业绩实现快速增长，Q2归母净利润为6.24亿元-7.24亿元，同比增长62.84%-88.93%，环比增长144%-183%。
• 增长原因：业绩增长主要得益于风机销量增加和持有电站权益并网装机容量上升，推动风机销售收入和发电收入增长。
• 在手订单充足：截至2021年一季度末，公司在手订单容量达到15.77GW，创历史新高，为业绩增长提供支撑。
• 产品竞争力提升：公司MySE系列风电机组市场认可度和竞争力不断提升，2021年Q1新增订单2.85GW，同比增长321.46%，占当季市场总招标量的18%。
• 研发投入加大：公司拟将可转债节余募集资金1.52亿元投入“MySE10MW级海上风电整机及关键部件研制项目”，利用现有产能快速推进产品迭代。
• 风光储氢一体化布局加速：公司与宁德时代、隆基等企业签订战略合作协议，推进大型可再生能源发电项目的高效应用，优化“零碳用电”解决方案，服务“双碳”目标。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

估值指标

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：21.0元
• 预期收益：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上

风险提示

• 国内风电装机不及预期
• 原材料价格大幅上涨

未来展望

公司预计未来三年（2021-2023年）营收和净利润将持续增长，同时通过持续研发和市场拓展，提升产品竞争力，加速风光储氢一体化布局，进一步巩固在新能源领域的领先地位。