20260801-广发期货-镍_不锈钢产业月报_宏观提振_矿端收紧确认支撑价格_价格震荡修复_30页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年7月中国及全球镍、不锈钢产业链的供需情况、价格走势及市场策略，涵盖精炼镍、硫酸镍、电池前驱体、不锈钢产量与库存、成本结构、终端需求变化等关键指标，为投资者和产业参与者提供市场参考。

价格走势：7月镍价震荡上行，主要受印尼镍矿配额政策收紧、硫磺成本支撑以及宏观情绪修复影响。
供应情况：
- 2026年6月中国精炼镍产量为31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；7月预估产量为31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。
- 当前国内精炼镍设备产能为52265吨，运行产能为49515吨，开工率为94.74%，产能利用率为60.77%。
- 多家冶炼厂因利润压缩而降负荷减产，精炼镍供应环比继续回落。
需求情况：
- 下游需求整体疲弱，不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿疲弱。
- 三元电池领域排产维持高位，但下游采购谨慎，需求拉动有限。
- 电镀需求稳定，合金（军工、轮船）需求较好，但体量有限。
库存情况：
- 国内社会库存偏高，保税区库存持稳。
- LME镍库存周环比减少1170吨，SMM国内六地社会库存周环比增加1641吨。
成本与利润：
- 外采原料生产电积镍成本15.16元/吨，印尼一体化MHP生产电积镍成本16.02万元/吨。
- 镍铁报价坚挺，但市场成交清淡，买卖双方分歧较大，高品位与中品位价差收窄。

价格走势：不锈钢盘面维持小幅震荡下跌，但现货价格相对坚挺。
供应情况：
- 2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量为353.32万吨，同比增加7.34%，环比减少7.42%。
- 7月预估排产356.94万吨，同比增加11.17%，环比增加1.02%。
- 300系不锈钢产量环比减少5.15%，但钢厂主动控产形成结构性收缩。
需求情况：
- 不锈钢淡季需求疲弱，终端采购跟进不足。
- 部分行业如船舶、设备置换需求表现较好，但地产和传统制造业仍疲软。
库存情况：
- 不锈钢社会库存小幅增加，300系库存有所下降。
- 不锈钢期货库存周环比下降2577吨，显示市场交投活跃度下降。
成本与基差：
- 无锡宏旺304/2B 2.0现货报价14800元/吨，周环比下降100元/吨。
- 基差335元/吨，周环比上涨35元/吨。
- 高镍生铁冷轧现金成本上升至14995.22元/吨，废不锈钢成本维持不变。

终端需求：
- 汽车产销数据改善，但不锈钢消费结构仍以300系为主。
- 电梯产量小幅增加，金属集装箱产量下滑。
- 家电产量整体季节性回落，冷柜产量回升。
- 餐饮和冷柜数据回升，五金销售小幅下滑。
政策影响：
- 印尼政府确认2026年镍矿配额维持不变，释放挺价信号。
- 菲律宾镍矿价格弱稳，1.3%品位CIF报价45元/湿吨，1.4%品位CIF报价56元/湿吨。