20210402-东北证券-鹏鼎控股-002938.SZ-汇兑损益影响利润_拓展业务布局长期成长可期_4页_699kb

鹏鼎控股 (002938) 公司点评总结

核心内容概述

鹏鼎控股（002938）是一家专注于电子元件制造的企业，主要业务包括消费电子、通讯设备及汽车电子等领域的线路板制造。2021年3月31日，公司发布了2020年年度报告，显示出其在营收增长和业务拓展方面的积极表现。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2020年公司实现营业收入298.51亿元，同比增长12.16%，高于预算目标。
  • 归母净利润为28.41亿元，同比下降2.84%，主要受到汇兑损失和在建工程转固的影响。

• 业务增长：

  • 通讯用板：实现收入212.05亿元，同比增长6.57%，受益于5G手机浪潮及iPhone 12系列销售表现。
  • 消费电子及计算机用板：实现收入86.34亿元，同比增长28.78%，主要由于疫情推动线上办公、教育、娱乐需求增长。

• 盈利预测：

  • 预计2021至2023年每股收益（EPS）分别为1.62元、1.97元和2.23元。
  • 当前股价对应PE分别为21.48倍、17.70倍和15.64倍。

• 拓展业务：

  • 软板业务：公司占据大客户约30%的市场份额，正通过技术布局拓展射频软板等新品，提升竞争力。
  • 硬板业务：掌握Miniled背光线路板技术，受益于Miniled背光方案在iPad和中高端手机中的渗透率提升，订单饱满。
  • 汽车板业务：取得一定进展，电动汽车ADAS摄像模组产品稳定量产，ADAS Level4自动驾驶车用中控电脑用板进入量产前打样阶段，有望打开新的成长空间。

• 风险提示：

  • 汇率波动可能对公司利润产生影响。
  • 下游需求不及预期可能对业务增长形成压力。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

财务与估值指标

股票数据

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。

业务布局与成长空间

• 公司在软板、硬板及汽车板领域均有显著布局，特别是在Miniled背光和ADAS系统方面。
• 预计2021年公司营收和利润将同比增长10%-20%，显示公司长期成长潜力。

总结

鹏鼎控股在2020年实现了超预期的营收增长，但净利润因汇兑损失和在建工程转固而略有下滑。公司正通过技术升级和市场拓展，积极布局软板、硬板和汽车电子业务，有望在未来几年中实现稳健增长。尽管存在汇率波动和下游需求不确定性等风险，但其在多个关键领域的领先优势和持续增长潜力仍值得期待。