20250731-佛山金控期货-镍不锈钢8月报_宏观情绪干扰_基本面驱动震荡_25页_1mb

镍不锈钢8月报总结

1. 宏观与基本面对市场影响

宏观情绪主导市场震荡，商品反内卷情绪退潮，逻辑转向宏观政策影响。美联储降息预期及美国贸易政策逐步落地，加剧市场情绪博弈。基本面因素限制价格在成本支撑和供给过剩间震荡。

2. 镍市场情况

• 供需过剩：镍供给过剩局面延续，2025年精炼镍国内新增产能16.2万吨，印尼新增6.7万吨，合计产能同比大幅增加。
• 产业链状况：镍矿进口增加，价格下行；镍铁及不锈钢成本支撑减弱，现货价格跌破历史低位。不锈钢产业链、电积镍、硫酸镍持续亏损。镍价预计在117000-125000元/吨区间震荡。

3. 不锈钢市场表现

• 需求疲软：8月不锈钢排产有所回升但在传统淡季，需求低迷，出口受美国关税影响，增长受限。
• 社会库存高企：7月总库存环比下降2%，但仍处于高位。产业链利润持续亏损，钢厂减产有限。
• 供需平衡：不锈钢产能过剩，2025年平衡量过剩，预计价格在12300-13100元/吨区间震荡。

4. 产业链趋势

• 镍铁：印尼镍铁产能充足，部分厂减产或转产高冰镍。镍铁进口利润倒挂，国内价格持续走跌。
• 硫酸镍：供应宽松导致硫酸镍价格走弱，下游三元电池需求增速放缓，产业链持续亏损。
• 三元电池：产量同比仍增长，但增速放缓至10%。纯电车销量增长，但三元电池占比下滑。

5. 策略建议

• 镍：维持逢高卖出策略，关注成本支撑区间。
• 不锈钢：短期支撑难改，建议震荡区间交易，反弹做空。

6. 供需数据

• 供给：2025年精炼镍全球总供给预计389.3万吨，不锈钢需求预计354.5万吨，热平衡过剩34.8万吨。

—— report generated by DeepSeek（117000-125000 元/吨）