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工业硅、光伏、铝产业链、不锈钢、镍、锌及碳酸锂产业期现日报总结

工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：9月23日9450元/吨，较9月22日上涨50元/吨，涨幅0.53%。
• 华东SI4210工业硅：9月23日9550元/吨，持平。
• 新疆99硅：9月23日8800元/吨，持平。
• 基差变化：
  • 通氧SI5530基准：基差为895元/吨，较前日下降30元/吨，跌幅-3.24%。
  • SI4210基准：基差为195元/吨，较前日下降80元/吨，跌幅-29.09%。
  • 新疆基差：基差为1045元/吨，较前日下降80元/吨，跌幅-7.11%。

期货价格与月间价差

• 主力合约：9月23日8555元/吨，较前日上涨80元/吨，涨幅0.94%。
• 当月-连一：价差-20元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅20.00%。
• 连一-连二：价差-335元/吨，持平。
• 连二-连三：价差65元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅116.67%。
• 连三-连四：价差30元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅500.00%。

基本面数据（周度）

• 新疆工业硅产量：24235吨，环比增加1265吨，涨幅5.51%。
• 西北工业硅产量：10380吨，环比增加1690吨，涨幅19.45%。
• 云南工业硅产量：6810吨，持平。
• 四川工业硅产量：1945吨，持平。
• 有机硅DMC产量：40200吨，环比增加1700吨，涨幅4.42%。
• 多晶硅产量：27000吨，环比增加400吨，涨幅1.50%。

库存变化

• 新疆厂库库存：14.75万吨，环比下降0.40万吨，跌幅-2.64%。
• 云南厂库库存：3.42万吨，环比下降0.10万吨，跌幅-2.84%。
• 四川厂库库存：2.46万吨，环比下降0.02万吨，跌幅-0.81%。
• 社会库存：48.60万吨，环比下降0.40万吨，跌幅-0.82%。
• 仓单库存：16.63万吨，持平。
• 非仓单库存：31.98万吨，环比下降0.40万吨，跌幅-1.22%。

工业硅观点

• 现货价格小幅上涨，期货继续反弹。
• 部分企业复产，工业硅产量降幅不及预期。
• 需求端有所好转，但需求增幅不及产量增幅。
• 成本端煤价上涨，支撑价格上移。
• 供需均回暖，但供应增幅较大，供需面偏空，价格承压。
• 成本和仓单或给到远期价格支撑。
• 策略方面，弱需求预期下偏空，但双节将至，建议观望为主。
• 期权方面，若卖出小幅虚值看涨期权，可谨慎持有或逢低择机平仓。
• 关注需求变化、产量减少及成本端波动。

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光伏产业

现货价格与基差

• N型复投料-平均价：40850元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅-0.12%。
• N型颗粒硅-平均价：39500元/吨，持平。
• N型复投料基差（最低价）：2010元/吨，环比上涨615元/吨，涨幅44.09%。
• 电子级多晶硅-平均价：27.65美元/千克，持平。
• 海外光伏级多晶硅价格-平均价：18.50美元/千克，持平。
• N型硅片-210mm：1.1300元/片，持平。
• N型硅片-210R：1.0400元/片，持平。
• Topcon电池片-183mm：0.2995元/瓦，持平。
• Topcon电池片-210mm：0.2915元/瓦，持平。
• 单晶Topcon电池片-210R：0.3095元/瓦，持平。
• HJT电池30%银包铜-G12半片：0.3650元/瓦，持平。
• Topcon组件-210mm（分布式）：0.7230元/瓦，持平。
• HJT组件-210mm（分布式）：0.7320元/瓦，持平。
• N型210mm组件-集中式项目：0.7070元/瓦，持平。
• TOPCon组件-210mm-中国港口FOB：0.1075美元/瓦，持平。

期货价格与月间价差

• 主力合约：37090元/吨，环比下跌615元/吨，跌幅-1.63%。
• 当月-连一：145元/吨，环比下跌165元/吨，跌幅-53.23%。
• 连一-连二：-3930元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅-1.29%。
• 连二-连三：320元/吨，环比下跌85元/吨，跌幅-20.99%。
• 连三-连四：-1095元/吨，环比下跌42275元/吨，跌幅-102.66%。
• 连四-连五：115元/吨，环比上涨41410元/吨，涨幅10224.69%。

基本面数据（周度）

• 硅片产量：12.65GW，环比上涨0.52GW，涨幅4.29%。
• 多晶硅产量：2.70万吨，环比上涨0.04万吨，涨幅1.50%。

基本面数据（月度）

• 多晶硅产量：10.80万吨，环比上涨0.95万吨，涨幅9.64%。
• 多晶硅进口量：0.07万吨，环比下降0.01万吨，跌幅-12.08%。
• 多晶硅出口量：0.34万吨，环比上涨0.10万吨，涨幅44.54%。
• 多晶硅净出口量：0.27万吨，环比上涨0.11万吨，涨幅73.36%。
• 硅片进口量：0.00万吨，持平。
• 硅片出口量：0.85万吨，环比上涨0.01万吨，涨幅1.07%。
• 硅片净出口量：0.85万吨，环比上涨0.01万吨，涨幅1.07%。
• 硅片需求量：54.16GW，环比下降2.06GW，跌幅-3.66%。

库存变化

• 多晶硅库存：31.90万吨，环比上涨0.30万吨，涨幅0.95%。
• 硅片库存：31.27GW，环比上涨0.35GW，涨幅1.13%。
• 多晶硅仓单：25600手，环比上涨80手，涨幅0.31%。

多晶硅观点

• N型复投料均价回落50元/吨，需求清淡。
• 主力合约回落615元/吨至37090元/吨。
• 市场成交清淡，维持供应增长。
• 下游需求疲弱，但价格跌幅收窄。
• 关注节前补库及价格接受区间。
• 供应充裕，产量有望下降。
• 基本面改善仍需进一步减产。
• 建议投资者做好风控管理，双节将至，建议观望。

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铝产业链

价格及价差

• SMM A00铝：24240元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅-0.12%。
• SMM A00铝升贴水：20元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅-。
• 长江铝A00：24240元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅-0.12%。
• 长江铝A00升贴水：20元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅-。
• 日本MJP铝锭升水：235美元/吨，持平。
• 美国中西部DDP电解铝溢价：105.00美分/磅，持平。
• 氧化铝（山东）-平均价：2675元/吨，持平。
• 氧化铝（河南）-平均价：2710元/吨，持平。
• 氧化铝（山西）-平均价：2700元/吨，持平。
• 氧化铝（广西）-平均价：2605元/吨，持平。
• 氧化铝（贵州）-平均价：2750元/吨，持平。

比价和盈亏

• 电解铝进口盈亏：-2399元/吨，环比上涨226元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：-321.79元/吨，环比下跌8.00元/吨。
• 沪伦比值：7.47，环比上涨0.06。

月间价差

• AL 2610-2611：-15元/吨，环比上涨5元/吨。
• AL 2611-2612：25元/吨，环比上涨5元/吨。
• AL 2612-2701：70元/吨，环比上涨10元/吨。
• AO 2610-2611：-23元/吨，环比下跌4元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（8月）：754.38万吨，环比上涨8.34万吨，涨幅1.12%。
• 国内电解铝产量（8月）：387.40万吨，持平。
• 海外电解铝产量（8月）：245.25万吨，环比上涨5.01万吨，涨幅2.08%。
• 国内铝水比例（8月）：78.76万吨，环比上涨0.48万吨，涨幅0.61%。
• 电解铝进口量（8月）：18.55万吨，环比上涨0.03万吨，涨幅0.16%。
• 电解铝出口量（8月）：2.19万吨，环比下降0.97万吨，跌幅-30.69%。

基本面数据（周度）

• 氧化铝开工率：76.66%，持平。
• 铝型材开工率：52.3%，环比上涨1.0%，涨幅1.95%。
• 铝线缆开工率：64.6%，环比上涨0.6%，涨幅0.94%。
• 铝板带开工率：70.0%，环比上涨0.6%，涨幅0.86%。
• 铝箔开工率：71.4%，环比上涨0.3%，涨幅0.42%。
• 原生铝合金开工率：59.8%，环比上涨0.2%，涨幅0.34%。

库存变化

• 中国电解铝社会库存：72.1万吨，环比下降5.5万吨，跌幅-7.09%。
• 中国铝棒社会库存：15.35万吨，环比上涨0.10万吨，涨幅0.66%。
• 电解铝厂氧化铝库存：344.84万吨，环比上涨0.33万吨，涨幅0.10%。
• 氧化铝厂内库存：126.56万吨，环比上涨1.35万吨，涨幅1.08%。
• 氧化铝港口库存：96.9万吨，环比上涨5.2万吨，涨幅5.61%。
• 氧化铝上期所仓单库存：23.97万吨，环比下降4.38万吨，跌幅-15.45%。

氧化铝观点

• 氧化铝主力合约弱势运行。
• 现货各产区报价持平，市场交投转淡。
• 供应端维持增量态势，山西复产推进，北方检修结束。
• 下游电解铝厂按需采购，未见集中备货。
• 库存端港口库存回升，主因前期转口及卸港货源逐步回补。
• 后市关注：1) 矿端扰动仍在，印尼铝土矿供应问题影响尚不明朗；2) 海运费高位震荡，抬升到岸成本；3) 出口窗口接近开启，后市或阶段性消化国内现货。
• 维持区间操作，关注几内亚发运、内外价差及港口回补节奏。

铝观点

• 铝价偏强运行，宏观与基本面多空交织。
• 国内铝水比例高位致铸锭量收缩，叠加双节前备货，短期去库趋势延续。
• 铝棒库存自7月底已回升4.5万吨，加工费回落、替代需求走弱，去库部分源于供给端铸锭收缩而非终端主动消化。
• 海外复产符合预期，巴林铝业恢复至战前80%，阿联酋AlTaweelah超过四分之一产能正常运转。
• 印尼新投量受电力约束延期，短期实际增量有限。
• 宏观加息落地符合预期，利空兑现后估值压制边际缓解。
• 低库存主导短期定价，但去库质量及远期供应放松预期制约反弹空间。
• 维持宽幅震荡，参考区间23600-24600元/吨。
• 关注金九银十内需成色及节后库存变化。

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铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：24500元/吨，持平。
• SMM华东ADC12：24500元/吨，持平。
• SMM华南ADC12：24500元/吨，持平。
• SMM西南ADC12：24700元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅0.41%。
• 江西保太网ADC12：24000元/吨，持平。
• 江西保太网ADC12月均价（8月）：23295元/吨，环比下降22元/吨，跌幅-0.09%。
• 江西保太网ADC12-A00价差：-240元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅-11.11%。
• 佛山破碎生铝精废价差：1291元/吨，持平。
• 上海机件生铝精废价差：2262元/吨，环比下降30元/吨，跌幅-1.31%。

月间价差

• 2610-2611：0元/吨，环比上涨20元/吨。
• 2611-2612：-15元/吨，环比下降30元/吨。
• 2612-2701：-15元/吨，环比下降30元/吨。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量（8月）：55.0万吨，环比上涨1.6万吨，涨幅3.00%。
• 原生铝合金锭产量（8月）：30.6万吨，环比下降0.3万吨，跌幅-0.91%。
• 废铝产量（8月）：74.20万吨，环比下降0.22万吨，跌幅-0.30%。
• 未锻轧铝合金锭进口量（8月）：7.15万吨，环比上涨1.16万吨，涨幅19.37%。
• 未锻轧铝合金锭出口量（8月）：5.16万吨，环比下降0.70万吨，跌幅-11.95%。

基本面数据（周度）

• 再生铝合金开工率：47.43%，环比上涨0.66%，涨幅1.41%。
• 再生铝合金开工率（大型企业）：56.69%，环比上涨0.45%，涨幅0.80%。
• 再生铝合金开工率（中型企业）：31.36%，环比上涨1.55%，涨幅5.20%。
• 再生铝合金开工率（小型企业）：10.57%，持平。
• 原生铝合金开工率：57.23%，环比下降0.62%，跌幅-1.07%。

库存变化

• 再生铝合金锭周度社会库存：1.57万吨，环比上涨0.04万吨，涨幅2.61%。
• 上期所仓单库存：2.04万吨，环比下降0.34万吨，跌幅-14.29%。
• 再生铝合金厂区成品库存：14.7万吨，环比上涨0.8万吨，涨幅5.76%。
• 再生铝合金厂区原料库存：25.7万吨，环比上涨0.9万吨，涨幅3.63%。
• 再生铝合金佛山日度库存量：4934吨，环比下降265吨，跌幅-5.10%。
• 再生铝合金宁波日度库存量：6969吨，环比下降18吨，跌幅-0.26%。
• 再生铝合金无锡日度库存量：500吨，持平。

铝合金观点

• ADC12先抑后扬，市场共识聚焦废铝成本刚性与旺季需求缓慢修复。
• 海外ADC12报价涨幅弱于国内，叠加人民币汇率走强，进口即时亏损收窄至200元/吨以内。
• 若进口窗口继续打开，海外货源补充将缓解供应偏紧格局。
• 旺季需求成色或不及预期，汽车作为ADC12最大下游，上半年库存压力显著。
• 三季度主机厂主动去库，旺季订单即便环比改善，向上弹性也可能被产业链库存消化。
• 成本端税票合规监管仍是关键边际变量。
• 进口窗口临近打开与旺季需求成色不足，意味着上行空间有限。
• 短期维持高位震荡，重点关注进口货源到港节奏及反向开票政策覆盖范围变化。

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不锈钢产业

现货价格及价差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：14200元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅0.71%。
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：14200元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅0.71%。
• 期现价差：530元/吨，环比上涨5元/吨，涨幅0.95%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：64美元/湿吨，持平。
• 南非40-42%铬精矿均价：53元/吨度，环比下跌1元/吨度，跌幅-0.93%。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：1040元/镍点，持平。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：7925元/50基吨，持平。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9650元/吨，持平。

月间价差

• 2610-2611：-20元/吨，环比上涨25元/吨。
• 2611-2612：-15元/吨，环比下降30元/吨。
• 2612-2701：230元/吨，环比上涨150元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）：198.35万吨，环比上涨14.43万吨，涨幅7.85%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）：44.00万吨，环比上涨7.00万吨，涨幅18.92%。
• 不锈钢进口量：14.09万吨，环比上涨2.5万吨，涨幅21.07%。
• 不锈钢出口量：44.57万吨，环比上涨5.4万吨，涨幅13.87%。
• 不锈钢净出口量：30.47万吨，环比上涨3.0万吨，涨幅10.82%。

基本面数据（周度）

• 镀锌开工率：54.49%，环比上涨2.00%，涨幅-。
• 压铸锌合金开工率：47.41%，环比上涨1.64%，涨幅-。
• 氧化锌开工率：56.65%，环比上涨0.94%，涨幅-。

库存变化

• 中国锌锭七地社会库存：21.56万吨，环比下降0.69万吨，跌幅-3.10%。
• LME库存：11.5万吨，环比上涨0.02万吨，涨幅0.13%。

锌观点

• 下游畏高谨慎采购，锌价震荡运行。
• 前期对锌价持乐观态度的三个驱动因素：低估值、矿端偏紧格局、地域性错配格局，其中两个因素已减弱。
• 锌价估值水平抬升，地域性错配格局在出口空间开启后缓和。
• 锌矿TC承压，硫酸价格小幅下降，冶炼企业利润恶化。
• 国内矿山生产季节性淡季临近，后续产量或难有显著增幅。
• 需求端在锌价调整、步入旺季背景下有所改善。
• 加工企业开启补库，开工率周环比上行，原料库存累库、成品库存去化，对锌价形成支撑。
• 短期锌价已反映积极因素，长期地域错配格局未实现根本性逆转。
• 未来出口空间或有望更为频繁开启，交易层面以逢调整后低买思路为主。
• 主力关注25500-26000支撑。

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镍产业

现货价格及价差

• SMM 1#电解镍：127900元/吨，环比上涨1750元/吨，涨幅1.39%。
• 1#金川镍：129700元/吨，环比上涨1700元/吨，涨幅1.33%。
• 1#金川镍升贴水：3750元/吨，环比下降100元/吨，跌幅-2.60%。
• 1#进口镍：126000元/吨，环比上涨1800元/吨，涨幅1.45%。
• 1#进口镍升贴水：50元/吨，持平。
• LME 0-3：-163美元/吨，环比上涨0元/吨，涨幅-0.29%。
• 期货进口盈亏：-184元/吨，环比下降767元/吨，跌幅-131.56%。
• 沪伦比值：7.58，环比上涨0.04，涨幅-0.52%。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：1040元/镍点，持平。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：7925元/50基吨，持平。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9650元/吨，持平。

月间价差

• 2610-2611：-50元/吨，环比上涨-20元/吨。
• 2611-2612：-35元/吨，环比上涨+10元/吨。
• 2612-2701：5元/吨，环比上涨-5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量（8月）：57.22万吨，环比上涨1.46万吨，涨幅2.62%。
• 精炼锌进口量（8月）：0.24万吨，环比下降0.27万吨，跌幅-53.41%。
• 精炼锌出口量（8月）：4.07万吨，环比上涨3.14万吨，涨幅340.37%。

基本面数据（周度）

• 镀锌开工率：54.49%，环比上涨2.00%，涨幅-。
• 压铸锌合金开工率：47.41%，环比上涨1.64%，涨幅-。
• 氧化锌开工率：56.65%，环比上涨0.94%，涨幅-。

基本面数据（日度）

• 中国锌锭七地社会库存：21.56万吨，环比下降0.69万吨，跌幅-3.10%。
• LME库存：11.5万吨，环比上涨0.02万吨，涨幅0.13%。

锌观点

• 下游畏高谨慎采购，锌价震荡运行。
• 前期乐观驱动因素：低估值、矿端偏紧格局、地域性错配格局，其中两个因素已减弱。
• 锌价估值水平抬升，地域性错配格局在出口空间开启后缓和。
• 锌矿TC承压，硫酸价格小幅下降，冶炼企业利润继续恶化。
• 国内矿山生产季节性淡季临近，后续产量或难有显著增幅。
• 需求端在锌价调整、步入旺季背景下有所改善。
• 加工企业开启补库，开工率周环比上行，原料库存累库、成品库存去化，对锌价形成支撑。
• 短期锌价已反映积极因素，长期地域错配格局未实现根本性逆转。
• 未来出口空间或有望更为频繁开启，交易层面以逢调整后低买思路为主。
• 主力关注25500-26000支撑。

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碳酸锂产业（摘要）

• 价格及价差：未提供完整数据。
• 基本面数据：未提供完整数据。
• 库存变化：未提供完整数据。
• 观点：未提供完整数据。