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锰硅早报总结（2026-09-03）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅市场早报，内容涵盖锰硅期货市场分析、供需情况、库存、成本、利润及进出口等多个方面，旨在为投资者提供市场走势参考。

主要观点

1. 锰硅2611合约分析

• 基本面：成本端受焦煤缺口及焦企限产影响，情绪偏强，锰矿报价持续上涨，贸易商挺价情绪浓厚，成本支撑强劲。但需求端因钢厂盈利不佳，产量维持低位，钢厂压价情绪未减，整体基本面中性。
• 基差：现货价格为5980元/吨，11合约基差为-82元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨，钢厂库存可用天数17.08天，库存水平中性。
• 盘面：MA20线向上，11合约期价收于MA20上方，走势偏多。
• 主力持仓：主力合约净空，空头减少，偏空。
• 预期：预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2611合约预计在6010-6150元/吨区间波动。

供应情况分析

1. 产能与产量

• 从年度产量来看，锰硅供应量呈现波动趋势，尚未恢复至高位。
• 周度、月度及开工率数据显示，合金产量由降转升，但尚未进入快速复产阶段，工厂仍处于观望状态。
• 内蒙古、宁夏、贵州月度产量及日均产量数据表明，地区产量存在差异，整体供应增长有限。

需求情况分析

1. 钢招与采购价格

• 钢厂采购价格走势显示，市场需求仍受压制，采购意愿偏弱。
• 钢招数据反映钢厂对锰硅的需求有限，市场情绪偏谨慎。

2. 日均铁水与盈利

• 日均铁水数据与钢厂盈利情况显示，钢厂盈利率较差，产量维持低位，对锰硅需求支撑不足。

成本与价格分析

1. 锰矿成本

• 锰矿价格受情绪拉动持续上涨，进口量及港口库存数据表明供应紧张。
• 港口库存与可用天数显示锰矿库存处于低位，供应压力较大。
• 高品矿港口库存数据进一步反映优质资源稀缺，对成本形成支撑。
• 天津港锰矿价格走势显示，价格持续上涨，成本端支撑强劲。

2. 地区成本差异

• 不同地区锰矿价格存在差异，反映市场区域供需不平衡。

利润分析

• 各地区锰硅利润情况显示，利润水平受成本上涨及需求疲软影响，整体利润空间有限。

进出口情况

• 进出口数据表明，锰硅市场存在一定的外部依赖，进口量及价格波动可能对国内市场产生影响。

库存情况

• 厂库与钢厂库存数据表明，整体库存水平中性，可流通货源偏紧，短期内供应端压力不大。

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总结

综合来看，锰硅市场短期受成本端支撑较强，但需求端仍偏弱，钢厂产量维持低位，整体市场情绪偏中性。期货合约走势偏多，但主力持仓偏空，市场存在震荡预期。建议投资者密切关注成本变化及钢厂需求动向，合理控制仓位。