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沥青期货早报总结（2026年9月1日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月1日发布的沥青期货早报，主要围绕沥青期货市场近期走势、基本面分析、供需变化及市场预期等方面进行总结。报告指出，短期内沥青市场呈现震荡偏强趋势，主要受成本端支撑及库存去库影响，但需警惕原油价格波动和需求不及预期的风险。

一、市场走势与数据概览

1.1 期货收盘价

• 01合约：4164元/吨，涨5.71%
• 02合约：4082元/吨，涨5.21%
• 03合约：4016元/吨，涨3.83%
• 04合约：3965元/吨，涨3.04%
• 05合约：3837元/吨，涨0.97%
• 06合约：3775元/吨，跌0.11%
• 07合约：3723元/吨，跌0.32%
• 08合约：3710元/吨，跌0.22%
• 09合约：5030元/吨，涨4.75%
• 10合约：4850元/吨，涨4.28%
• 11合约：4664元/吨，涨4.62%
• 12合约：4369元/吨，涨5.45%

1.2 基差走势

• 01合约：基差796元/吨，跌4.21%
• 02合约：基差878元/吨，跌1.35%
• 03合约：基差944元/吨，涨4.66%
• 04合约：基差995元/吨，涨7.92%
• 05合约：基差1123元/吨，涨15.77%
• 06合约：基差1185元/吨，涨19.58%
• 07合约：基差1237元/吨，涨19.52%
• 08合约：基差1250元/吨，涨18.82%
• 09合约：基差-70元/吨，跌118.75%
• 10合约：基差110元/吨，跌7.56%
• 11合约：基差296元/吨，跌5.13%
• 12合约：基差591元/吨，跌5.74%

1.3 库存情况

• 社会库存：60.1万吨，环比减少9.21%
• 厂内库存：60.4万吨，环比减少12.59%
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比持平

二、基本面分析

2.1 供给端

• 国内沥青总排产量：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）
• 本周样本企业产能利用率：21.6323%，环比减少1.80个百分点
• 样本企业产量：36.1万吨，环比减少7.67%
• 样本企业出货量：19.6万吨，环比增加5.09%
• 检修量预估：124.7万吨，环比增加1.14%
• 下周预计供给压力增加：炼厂排产减产，但检修量增加可能带来供给压力回升

2.2 需求端

• 重交沥青开工率：21.6%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平
• 建筑沥青开工率：10.8%，环比持平，低于历史平均水平
• 改性沥青开工率：12.797%，环比增加1.27个百分点，低于历史平均水平
• 道路改性沥青开工率：28%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平
• 防水卷材开工率：29.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平
• 总体需求：整体需求仍低于历史平均水平，且旺季刺激效果不及预期

2.3 成本端

• 日度沥青加工利润：396.38元/吨，环比减少17%
• 山东地炼延迟焦化利润：295.9871元/吨，环比减少2639.70%
• 沥青与延迟焦化利润差减少：成本端扰动加剧
• 原油走强：支撑沥青成本端，短期内利好市场

三、市场预期与风险提示

3.1 主要利多因素

• 供应端：部分炼厂检修，降低短期供给压力
• 需求端：基建资金到位，道路施工旺季可能带动需求回升
• 成本端：原油走强，支撑沥青价格

3.2 主要利空因素

• 原油价格回落，削弱成本支撑
• 雨季影响下游需求
• 社会库存偏高，可能抑制价格上行空间

3.3 主要逻辑

• 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期沥青市场震荡偏强

3.4 风险点

• 原油暴跌风险
• 基建投资推迟
• 环保政策限制

四、主力合约与价差分析

• 沥青2610合约：预计在4794-4906元/吨区间震荡
• 价差走势：
  • 3-6合约价差：152元/吨，涨170.79%
  • 3-9合约价差：-80元/吨，跌8.57%
  • 3-12合约价差：-78元/吨，跌28.36%
  • 6-9合约价差：22.68%
  • 6-12合约价差：63.19%
  • 9-12合约价差：2元/吨，涨0.30%

五、市场影响因素

5.1 原油价格走势

• 马瑞原油价格：与委内瑞拉原油产量走势相关，影响成本端

5.2 沥青与原油、燃料油比价

• 沥青价格走势与原油、燃料油价格呈现联动性，反映市场对成本的敏感度

5.3 出口与进口情况

• 出口走势：沥青出口量波动，影响供需格局
• 进口走势：进口量变化反映国际市场供应情况
• 韩国沥青进口价差：反映国际市场对国内沥青的竞争力

六、库存与持仓数据

• 交易所仓单数：35990吨，环比减少2.36%
• 主力持仓：净多头，多头减少，显示市场观望情绪有所上升

七、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及实地调研，不保证数据的准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎操作。