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LPG市场分析总结

核心内容

本报告汇总了2025年12月11日至12月17日期间LPG（液化石油气）及相关产品的市场数据与分析，涵盖了国内主要地区的价格变动、进口利润、基差情况及市场趋势。

主要观点

• 国内价格波动：LPG国内市场价格整体呈现震荡偏弱趋势，主要受油价下跌、PDH（丙烷脱氢）装置停工及仓单增加等因素影响。
• 区域价格差异：华南地区价格表现相对较强，华东和山东价格则有所下跌，其中山东跌幅最大。
• 进口利润：LPG纸面进口利润整体走强，表明进口成本与国内价格之间的差距有所缩小。
• 基差变化：基差整体上涨，反映现货与期货价格之间的差距扩大，但部分区域基差有所回落。
• 外盘动态：外盘纸货价格先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱，显示国际市场对LPG的需求和供应存在不确定性。
• PDH利润与开工：PDH现货利润和盘面利润均走弱，但开工率有所上升，表明行业对丙烷的需求仍保持一定韧性。
• 炼厂库存与需求：炼厂库容小幅累库，化工需求利润差但开工率保持坚挺，显示下游需求依然稳定。
• 运输与港口情况：到港量增加12.25%，港口库存累库3.22%，运输成本略有上升，影响市场供需关系。
• 市场预期：中东货源紧张，冬季价格难以大幅回落，内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工情况及厂库仓单变化。

关键信息汇总

价格数据（单位：美元/吨）

日度变化（单位：美元/吨）

市场分析要点

• PDH利润：PDH现货利润和盘面利润均走弱，但开工率有所上升。
• 炼厂库存：炼厂库容小幅累库，表明供应压力有所增加。
• 运输成本：运费小涨，对市场供需产生一定影响。
• 外盘套利：美亚套利窗口开启，显示国际市场对LPG的套利机会。
• 贴水情况：华东丙烷到岸贴水85(-7)，AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别为42(+12)、42(+17)、47(+4)，显示不同地区价格差异。
• 期货与现货关系：PG-CP至71(-28)，PG-FEI至65(-14)，表明期货价格与现货价格关系有所变化。

市场趋势展望

• 短期走势：内盘预计短期震荡偏弱，主要受油价下跌及PDH开工情况影响。
• 关注点：需密切关注高成本下PDH后续开工情况，以及厂库仓单变化。
• 外部因素：中东货源紧张，冬季价格难大幅回落，外盘价格波动对国内市场影响较大。

风险提示

• 市场价格可能因突发事件或政策变化而波动。
• 分析基于公开资料，不构成投资建议。
• 所有数据仅供参考，不保证其准确性与完整性。