20260804-通惠期货-碳酸锂日报_强需求现实对阵强供应预期_锂价持续低位挣扎_18页_1mb

报告摘要

## 碳酸锂期货市场数据变动分析

主力合约与基差：8月3日碳酸锂主力合约收于138,900元/吨，较7月31日小幅走高0.83%；但从当日盘面看，价格低开后下探至13.56万元/吨，盘中冲高至14.08万元/吨后再度回落，尾盘在13.88万-13.90万元区间窄幅整理，上方抛压仍较明显。电池级碳酸锂现货价格8月3日降至141,000元/吨，较7月31日下跌4,000元/吨，跌幅为2.76%。由于现货跌幅大于期货涨幅，基差由7,240元/吨大幅收窄至2,100元/吨，基差显著走弱。
持仓与成交：8月3日主力合约持仓量324,208手，较7月31日减少3,474手，降幅1.06%；成交量185,279手，较7月31日增加3,096手，增幅1.7%。持仓量继续收缩而成交量小幅扩大，结合盘中冲高回落走势，说明价格上涨更多来自空头减仓和短线资金推动，新增多头入场的持续性不足。

## 产业链供需及库存变化分析

供给端：7月31日碳酸锂产能利用率71.5%，与7月24日持平，短期供给端未出现明显放量或收缩。矿端价格数据本次未更新，难以直接判断锂辉石和锂云母成本支撑变化。资源与项目端则有较多中远期增量信号：7月29日津巴布韦穆塔帕能源公司确认桑达瓦那锂矿3990万吨JORC锂资源，其中2870万吨为探明资源，且勘查范围仅覆盖矿权约30%区域；7月9日雅化集团津巴布韦KMC公司披露其硫酸锂深加工项目，设计年处理锂精矿35万吨，计划2027年投产；7月22日山东潍坊创海新材料5万吨/年锂电材料资源化项目环评公示，建成后年产碳酸锂8,000吨。上述项目短期不会形成实际供应，但会强化中期供给宽松预期。现货方面，8月3日上游锂盐厂散单仍有挺价意愿，但月初以长协保供为主，市场整体成交活跃度不高。
需求端：7月29日乘联会数据显示，7月1-26日全国新能源乘用车零售73.8万辆，同比下降2%，环比下降10%；批发82万辆，同比增长6%，但环比下降27%，零售与批发环比均明显走弱。正极材料价格8月3日继续下跌，动力型三元材料较7月31日下跌1,700元/吨至176,050元/吨，动力型磷酸铁锂下跌480元/吨至53,280元/吨，六氟磷酸锂维持107,500元/吨不变。电芯价格涨跌互现，三元方形、软包及磷酸铁锂方形电芯小幅上行，圆柱三元和钴酸锂电芯小幅下行，对上游碳酸锂价格的拉动有限。下游材料厂月初以长协及客供发货为主，散单采购仅在价格相对低位时按需进行，整体需求缺乏增量。
库存与仓单：截至7月31日，碳酸锂库存83,587吨，较7月24日减少3,324吨，降幅3.82%。从更早一周数据看，库存从94,573吨逐步降至83,587吨，连续去化。虽然库存去化对价格形成一定支撑，但现货价格仍下跌，说明当前市场主要矛盾仍在需求疲弱及供给扩张预期，而非库存紧缺。仓单数据未在本次数据中更新，暂时无法判断交割库变化。

## 价格走势判断

综合来看，当前碳酸锂市场呈现供给短期稳定、远期增量明确、需求偏弱、库存去化的组合。8月3日期货价格在13.89万元/吨附近反复，现货价格跌至14.1万元/吨，基差收窄至2,100元/吨，下方有基差及库存去化支撑，但上方有新能源车销量走弱、正极材料降价及中远期供给扩张预期压制。预计未来一到两周碳酸锂期货价格将维持低位震荡格局，运行区间可能在13.5万至14.1万元/吨之间。若现货价格在长协集中发货后继续下行，期货可能向13.5万元一线寻求支撑；若下游出现低价集中补库，价格或短暂上探14.1万元/吨，但持续性有限，难以形成趋势性上涨。短期来看，市场多空博弈仍在持续，价格波动主要由供需预期及资金操作驱动。

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