20260904-国金期货-玉米期货周报_13页_2mb

玉米期货周报总结

核心内容

本周国内玉米市场呈现期货领涨、现货跟涨、供需博弈加剧的格局。连盘玉米主力合约收于2303元/吨，周涨幅为1.05%，受CBOT玉米创三年新高带动，市场情绪明显改善。整体来看，市场处于期货预期驱动、现货供需平衡、新粮上市临近的过渡阶段，预计短期维持区间震荡偏强格局。

主要观点

• 期货市场：震荡偏强，受CBOT玉米大涨、东北减产预期及国际原油上涨等因素驱动。
• 现货市场：全国均价维持在2305元/吨，与上周持平，但区域价差维持合理区间。
• 库存变化：深加工企业库存降至269.7万吨，环比减少1.7%；饲料企业库存可用天数降至24.7天，降幅1.9%。
• 供需格局：下游补库意愿增强，但新粮上市预期压制市场，整体供需短期维持平衡。
• CBOT影响：美国玉米产量前景不确定性、国际原油上涨、地缘冲突及中国采购美豆等因素推动CBOT玉米大涨，对国内市场形成正向传导，但国内受政策调控影响较大。

关键信息汇总

一、玉米现货价格分析

• 全国均价：2305元/吨，与上周持平。
• 东北产区：价格稳中偏强，贸易商出货节奏放缓，余粮较多但库存偏低。
• 华北地区：价格窄幅调整，库存压力较大，下游按需采购。
• 销区市场：价格稳中小幅偏强，但成交清淡，替代品充裕压制行情。

二、港口玉米行情

• 北方港口：锦州港玉米价格维持2300元/吨，库存偏低，对价格形成支撑。
• 南方港口：蛇口港玉米价格小幅上涨至2460元/吨，南北价差维持在150-170元/吨。
• 库存趋势：北方港口库存偏低，南方中等，随着新粮上市，港口库存预计逐步回升。

三、玉米期货走势

• 主力合约：震荡偏强，突破2280-2300元/吨震荡区间，短期均线呈多头排列。
• 影响因素：CBOT玉米大涨、东北减产预期、政策性拍卖及国际原油上涨。
• 基差情况：北方市场基差修复上涨，南方基差持稳，期现联动性增强。

四、CBOT玉米期货分析

• 价格表现：创三年新高，主要受美国玉米产量前景不确定性、国际原油上涨及地缘冲突等因素推动。
• 全球供需：USDA预测2026/27年度全球谷物库销比进一步收紧，摩根大通警告下一场全球粮食危机可能到来。
• 国内传导：CBOT上涨对国内形成正向影响，但国内市场受政策调控影响较大，外盘涨幅难以完全传导。

五、国内玉米供需格局

• 政策性拍卖：中储粮持续投放储备粮源，市场多空博弈加剧。
• 饲料企业库存：库存可用天数降至24.7天，华北地区降幅最大（7.0%），东北地区库存最低（19.5天）。
• 深加工企业库存：全国库存降至269.7万吨，山东地区库存增加，河北、河南库存大幅下降。

六、主产区玉米生长情况

• 东北产区：产量预期较去年减产约两成，但与正常年份差距不大；前期多雨高温影响玉米品质，毒素超标风险增加。
• 华北产区：春玉米继续上市，产量与去年基本持平或略降，天气晴朗有利于收获。
• 天气关注：9-10月为玉米收获关键期，需关注持续降雨或早霜天气对供应和价格的影响。

行情展望

短期（1-2周）

• 预计连盘玉米主力合约维持区间震荡偏强格局。
• 期货受CBOT大涨及减产预期支撑，可能继续试探上方压力位。

中期（1-2月）

• 9-10月新季玉米集中上市，价格面临季节性下行压力。
• 减产预期及全球粮食供应担忧将限制价格下行空间。

风险因素

• 上行风险：CBOT玉米继续大涨、东北减产幅度超预期、政策收储力度加大。
• 下行风险：新粮上市压力超预期、养殖端亏损加剧、替代品价格大幅下降。

风险揭示及免责申明

• 本报告由国金期货制作，未授权不得修改、复制和发布。
• 数据来源为公开资料及第三方数据，不保证真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的损失责任。
• 提醒交易者：期市有风险，入市需谨慎。