财政支出发力明显_关税博弈下仍有增量空间_9页_1mb

2025年一季度财政数据点评总结

核心内容

财政收入

• 一般公共预算收入：一季度累计同比降幅收窄至1.1%，但仍低于目标；民生和社保支出增长显著，但收入端压力依然存在。
• 税收收入：降幅收窄，非税收入增速快于税收收入，占比达到21.2%，创历史新高，但持续高增长或影响财政可持续性。
• 广义财政收入：总体降幅收窄至2.6%，但完成全年预算目标仍存挑战。

财政支出

• 一般公共预算支出：增速加快，注重“投资于人”，社保和民生支出增长达42%，基建支出虽有压力但边际回暖。
• 债务付息支出：增速达18.0%，创历史新高，占比较往年显著提升。

政府性基金预算

• 收入：降幅扩大，与土地市场表现相关，但完成预算进度合格。
• 支出：增速加快，专项债发行成为主要支撑，后续特别国债发行可能进一步推动支出增长。

关税博弈

• 外部压力加大，关税博弈对出口企业盈利造成制约，积极财政政策需更具力度。

政策建议

• 助力内需扩张，增发特别国债用于稳外贸、扩内需。
• 为受关税影响严重的企业提供补贴，以及通过专项债收储改善土地市场。
• 加快专项债、特别国债的发行，增强财政政策效果。

数据表现

• 广义财政收支双双改善，支出增速达5.6%，但全年目标仍有差距。