20260831-国投期货-能源日报_2页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，分析了2026年8月31日当日多个能源品种的市场走势及未来展望。主要涵盖原油、沥青、燃料油、低硫燃料油和液化石油气（LPG）五个品种，结合地缘政治、供需关系、库存变化及成本端影响，对市场趋势进行评估，并给出操作建议。

各品种分析

原油（★★★）

• 市场表现：受美伊冲突升级影响，油价跳空高开，SC10合约上涨7.2%。
• 基本面：全球原油供应预计同比减少，IEA与EIA分别预计2026年供应缺口为430万桶/日和530万桶/日，三季度缺口分别为180万桶/日和384万桶/日，全年供需缺口均值约160万桶/日。
• 库存情况：美国战略原油储备跌破3亿桶，为1983年以来新低；日韩低位补库，显示现货偏紧。
• 操作建议：短期震荡偏强，但涨至90美元/桶以上后波动加大，建议及时兑现盈利，做好仓位管理。

沥青（★★★）

• 市场表现：在原油带动下，沥青主力合约上涨5.5%。
• 基本面：供应收缩明显，国内炼厂开工率处于历年同期低位，9月排产计划环比下滑，同比降幅超40%。
• 需求与库存：需求环比略有改善，但年初以来累计出货量同比降幅收窄；炼厂及社会库存处于历史低位。
• 操作建议：供应收缩与低库存支撑价格，建议持多思路。

燃料油 & 低硫燃料油（★★★）

• 燃料油：

  • 市场表现：受原油上涨带动，燃料油价格走强。
  • 供应情况：高硫燃料油仍受即期货源偏紧支撑，海峡通行受限，俄罗斯出口未见提升。
  • 库存变化：新加坡库存连续三周回升，裂解价差走弱，显示边际松动。
  • 需求展望：发电需求将季节性走弱，供应端可能因地缘降温有所缓解，Back结构预计维持。

• 低硫燃料油：

  • 核心驱动：调油组分分流，欧洲成品油强势格局延续，持续挤占低硫调油料供应。
  • 供应偏紧逻辑：仍存，LU-FU价差有望延续走扩。

液化石油气（LPG）（★★★）

• 市场表现：受地缘局势升级影响，LPG短线或再度转强。
• 供应情况：国内主营炼厂开工低位回升，LPG商品量有所增长。
• 需求与库存：
  • 燃烧需求疲软，化工需求增长边际放缓。
  • 下游开工环比走稳，港口库存回落，炼厂端库存水平不高。
• 操作建议：成本主导下，建议短线偏多思路。

星级说明

• 红色星级（★★★）：表示预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会。
• 绿色星级（★★★）：表示预判趋势性下跌，当前具备相对恰当的投资机会。
• 一颗星（★☆☆）：表示偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星（★★☆）：表示持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 白星：表示短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

关键信息汇总

总结

整体来看，当前能源市场受地缘政治紧张局势影响显著，叠加全球原油供需偏紧、库存持续去化，推动各能源品种价格走强。操作上建议关注短期波动，及时调整仓位，把握市场趋势性机会，同时注意风险控制。