20260806-国投期货-软商品日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹凯及高级分析师黄维、胡华钎共同发布，时间为2026年8月6日。报告分析了棉花、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、合成橡胶及原木等商品的市场走势与基本面情况，结合供需、库存、天气、政策等因素，给出短期操作建议。

各商品分析总结

棉花 & 棉纱

• 核心内容：美棉震荡偏强，优良率同比偏差，印度种植进度加快。
• 主要观点：
  • 美棉种植区天气总体稳定，部分干旱，优良率降至42%，低于去年同期的55%。
  • 印度2026/27年度种植面积同比增长1%，显示供应端有所恢复。
  • 郑棉受商品整体上涨带动，继续上涨。
  • 下游需求以刚需为主，成交偏淡。
  • 商业库存消化放缓，成品库存增加，但库存压力不大。
• 关键信息：
  • 2026年8月2日当周美国棉花优良率为42%。
  • 棉花短期走势偏区间震荡。
• 操作建议：短期震荡，操作上可观望。

白糖

• 核心内容：美糖震荡，巴西生产数据偏中性，国内供应充足，需求疲软。
• 主要观点：
  • 巴西中南部5月下半月甘蔗入榨量减少，出糖率上升，但制糖比例同比明显下降。
  • 巴西政府提高乙醇掺兑比例，可能减少食糖供应，利多糖价。
  • 国内郑糖弱势运行，国产糖库存高，销量不佳。
  • 市场看空预期强，买涨不买跌，导致销量同比大幅下降。
• 关键信息：
  • 国内25/26榨季供需偏宽松。
  • 郑糖库存同比高位。
• 操作建议：短期维持弱势，操作上观望。

苹果

• 核心内容：苹果期价震荡，现货市场优质果紧缺，需求进入淡季。
• 主要观点：
  • 山东产区冷库苹果报价平稳，优质果供给紧张。
  • 电商拿货规模回落，整体成交走淡。
  • 早熟苹果开价低于往年，市场消费处于淡季。
  • 全国冷库库存同比增加18%，但库存压力不大。
  • 主产区天气较好，有利于产量恢复。
• 关键信息：
  • 截至8月6日，全国冷库库存为60.28万吨。
  • 市场交易主线转向新季度产量预期。
• 操作建议：维持偏空思路，操作上观望。

20号胶 & 天然橡胶 & 合成橡胶

• 核心内容：天然橡胶和20号胶小涨，丁二烯橡胶先抑后扬，市场情绪分化。
• 主要观点：
  • 天然橡胶供应进入高产期，新胶释放量增加，关注产区天气。
  • 丁二烯橡胶装置开工率回升，但需求疲软。
  • 胎轮开工率下降，终端市场需求偏弱。
  • 库存方面，青岛地区天然橡胶库存大幅下降，顺丁橡胶库存继续减少。
  • 中东局势不稳定，成本驱动犹存。
• 关键信息：
  • 青岛天然橡胶库存降至65.4万吨。
  • 顺丁橡胶社会库存降至1.15万吨。
  • 丁二烯港口库存增至3.95万吨。
• 操作建议：市场情绪分化，操作上观望。

纸浆

• 核心内容：纸浆期货小幅下跌，供应减少，库存仍偏高。
• 主要观点：
  • 加拿大北木浆厂关闭，导致漂白针叶木浆年产量减少30万吨。
  • 智利Arauco公司上调针叶浆和本色浆报价，阔叶浆报价下调。
  • 中国主流港口库存小幅下降，但同比仍处于高位。
  • 下游原纸企业采购偏弱，订单不佳。
• 关键信息：
  • 截至7月30日，中国主流港口纸浆库存为227.9万吨。
  • 供应减少，但库存压力仍存。
• 操作建议：短期走势偏震荡，操作上观望。

原木

• 核心内容：原木期价震荡，外盘报价高位，国内需求偏弱。
• 主要观点：
  • 外盘报价维持高位，外商发货意愿增强。
  • 国内港口出库量同比下降6.54%，需求进入淡季。
  • 港口总库存同比下降20.19%，库存压力较小。
• 关键信息：
  • 截至7月31日，全国港口原木库存为253万方。
  • 低库存对价格有一定支撑。
• 操作建议：短期震荡，操作上观望。

星级说明

• 红色星级（★★★）：代表趋势性上涨，当前具备投资机会。
• 绿色星级（★☆☆）：代表趋势性下跌，驱动明显但操作性不强。
• 白星：代表市场趋势均衡，操作性差，以观望为主。

免责声明

本报告为国投期货有限公司内部资料，仅供其客户参考。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。公司不对因使用报告内容而产生的损失负责。未经授权，不得复制、分发或使用本报告内容。