20260822-东吴证券-东方财富-300059.SZ-2026年半年报点评_市场活跃推动业绩高增_AI赋能深化财富管理生态_4页_510kb

东方财富（300059）2026年半年报总结

核心内容概述

东方财富于2026年8月22日发布2026年半年报，显示出公司在市场活跃度提升和AI赋能的双重推动下，业绩表现强劲。2026年上半年，公司营业总收入同比增长53%至105.05亿元，归母净利润同比增长45%至80.64亿元。公司持续巩固零售券商龙头地位，同时在金融AI领域取得显著进展，展现出良好的增长潜力。

主要财务数据

2026H1业绩亮点

• 营业总收入：同比增长53%至105.05亿元，主要得益于市场交投活跃和AI赋能带来的效率提升。
• 归母净利润：同比增长45%至80.64亿元，反映公司盈利能力的持续增强。
• 归母净资产：达到984亿元，较年初增长7%，显示公司资产质量稳步提升。

2026Q2单季表现

• 营业总收入：55.05亿元，同比增长63%，环比增长10%。
• 归母净利润：43.64亿元，同比增长51%，环比增长18%，显示出强劲的增长势头。

业务分析

证券业务

• 手续费及佣金净收入：同比增长55%至60亿元，受益于市场日均股基交易额增长101%至3.2万亿元。
• 利息净收入：同比增长59%至22.71亿元，主要因融出资金增长19%至964亿元，两融余额增长18%至约3万亿元。
• 自营业务：投资收益净额同比增长5.6%至13.17亿元，其中投资收益同比下降35%，但公允价值变动收益扭亏为盈，对冲了部分下滑。

金融电子商务服务（基金代销）

• 收入：同比增长47%至20.85亿元，毛利率93.28%，同比微增0.21pct。
• 基金销售额：18,902亿元，同比增长79%。
• 权益类/非货币基金保有规模：分别同比增长37%和50%，市占率分别提升0.9pct。

金融数据服务

• 收入：同比增长21%至1.95亿元，主要受益于AI能力与金融数据服务的深度融合。

费用率改善

• 营业总成本：同比增长26.6%至27亿元，其中：
  • 销售费用：同比增长82%至2.6亿元，销售费用率上升0.4pct至2.4%。
  • 研发费用：同比增长8%至5亿元，研发费用率下降2.1pct至5.1%。
  • 管理费用：同比增长24%至15亿元，管理费用率下降3.4pct至14.3%。

投资要点

1. 平台优势：东方财富网、天天基金网等头部平台构建了高粘性、需求多元化的客户生态，流量入口优势显著。
2. AI赋能：自研妙想AI能力已应用于“妙想Claw”、“Skill广场”等核心功能，AI能力正从内部提效向外部变现延伸。
3. 证券业务增长：受益于市场活跃度提升、低佣金策略及平台高效能，经纪与两融收入保持高弹性。
4. 市场数据：2026年8月22日收盘价为18.91元，市净率3.04倍，流通A股市值252.51亿元，总市值299.20亿元。

盈利预测与投资评级

• 归母净利润预测：2026-2028年分别为160/204/254亿元，对应PE分别为19/15/12倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，公司有望借助AI优势重构传统证券业务存量份额。

风险提示

• 公募费改幅度超预期
• 权益市场大幅波动
• 行业竞争加剧

结论

东方财富在2026年上半年表现出强劲的业绩增长，受益于市场活跃度提升和AI技术的深度应用。公司通过构建多元化的客户生态和提升业务效率，持续巩固零售券商龙头地位，未来增长潜力较大。维持“买入”投资评级。