新能源车三电产业观察系列六：龙头盈利日就月将，金九银十行情可期_33页_3mb

新能源车与锂电产业链深度研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦新能源车及锂电产业链的市场表现、行业动态、材料价格变化及投资建议，分析了2021年7月新能源车产销数据、动力电池装机情况以及锂电主材价格走势，同时对行业未来发展趋势进行了展望。

主要观点

1. 新能源车市场高景气持续

• 国内：2021年7月新能源车销量达27.1万辆，同比+175%，环比+6%，为近五年首次在7月环比上涨，验证市场高需求。预计全年销量达301万辆，同比+119%。
• 国际：美国新能源车销量5.82万辆，同比+139%，环比+19%，政策加码推动电动化进程。欧洲八国销量13万辆，同比+42%，但环比-33%。
• 渗透率提升：国内新能源乘用车渗透率14.8%，创历史新高；美国渗透率4.3%。

2. 动力电池装机量持续增长

• 国内：2021年7月动力电池装机量11.29GWh，同比+125%，环比+2%；磷酸铁锂电池装机占比达51.37%，持续走高。
• 企业格局：宁德时代市占率50.1%，比亚迪16.8%，中航锂电6.81%。

3. 锂电材料价格持续走高

• 正极材料：三元正极价格因原材料紧缺而持续上涨，磷酸铁锂因供需偏紧价格稳定。
• 负极材料：石墨化加工成本上升带动负极价格上涨，预计Q4或22年初会有集中扩产。
• 电解液：六氟磷酸锂价格涨至42万元/吨，VC短缺进一步推高价格。
• 隔膜：国内隔膜市场供需紧平衡，湿法隔膜价格稳中有升。

4. 行业增长逻辑与投资建议

• 需求驱动：新能源车产销两旺，锂电主材价格高位运行，行业景气度持续。
• 政策推动：美国政策加码，明确2030年零排放汽车销量占比达50%。
• 投资主线：关注供求紧缺逻辑、设备瓶颈下的隔膜涨价潜力、进口替代加速的电动工具锂电池领域。

关键信息

行业数据

• 新能源车销量：2021年7月国内销量27.1万辆，同比+175%；全球销量预计608万辆，同比+86%。
• 动力电池装机量：2021年7月国内装机量11.29GWh，同比+125%；2021年H1装机量52.5GWh，同比+200%。
• 锂电主材出货量：2021年H1正极出货47万吨，负极33.5万吨，电解液20万吨，隔膜34亿平。

材料价格

• 六氟磷酸锂：价格涨至42万元/吨，紧缺趋势持续。
• 碳酸锂/氢氧化锂：价格高位运行，供应紧张。
• 负极材料：高端价格6-8万元/吨，中端4.2-5.5万元/吨，低端2-3.2万元/吨。
• 隔膜：国内湿法隔膜价格1.2-2.9元/平方米，干法0.9-1元/平方米。

重点公司表现

重点事件与政策

• 孚能科技：330Wh/kg电池技术获认证。
• 通用汽车：召回Bolt EV车型，预计费用18亿美元。
• 美国政策：2030年零排放汽车销量占比50%，推动电动化。
• 锂云母矿投资：宁德时代、国轩高科等布局锂云母矿，提升供应链控制力。

重点领域展望

1. 电动工具锂电池

• 市场规模：2025年全球市场规模近千亿。
• 无绳化趋势：全球无绳化率有望从2020年的64%提升至25年的80-90%。
• 国产替代：国内企业加速替代日韩，盈利能力提升，毛利率接近30%。

2. 隔膜行业

• 设备限制：全球主流设备供应商产能有限，设备交付周期长，限制扩产。
• 供需格局：预计未来2-3年隔膜行业将维持紧平衡。
• 龙头企业：恩捷股份与星源材质具备技术与产能优势，有望受益于涨价。

3. 钠离子电池

• 宁德时代：发布首款钠离子电池，单体能量密度达160Wh/kg，具有快充和低温性能优势。

结论

新能源车市场持续高景气，锂电产业链受益于供需紧张与技术进步，行业整体呈上升趋势。建议重点关注具有资源属性和一体化优势的龙头企业，如宁德时代、亿纬锂能、当升科技、天赐材料等。同时，电动工具锂电池和隔膜行业因设备壁垒与进口替代加速，也具备较大成长空间。