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欧线航数脉搏2026W26 总结

核心内容

本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，旨在分析欧线航运市场在2026年W26期间的装载率、运力变化及港口运营状况，为相关市场参与者提供参考信息。

装载率分析

中国离港装载率

• W25：欧线船队中国离港平均装载率为93.0%，环比上涨0.8%（上期：92.2%）。
• W24：亚洲离港装载率为98.8%，环比上涨1.5%（上期：97.3%）。
• 中国与亚洲离港装载率差：W24期间，中国与亚洲离港装载率差为6.6%，表明中转需求略有反弹。

分联盟装载率

• OA：中国离港装载率为96.6%，环比上涨3.0%。
• PA & MSC：中国离港装载率为90.3%，环比持平。
• Gemini：中国离港装载率为91.4%，环比下降0.8%。
• 亚洲离港：Gemini和OA的亚洲离港装载率分别为99.6%和97.6%，均环比改善。

运力变化

月均周度运力

• 7月：月均周度运力为32.1万TEU，TBN余1，环比6月下降2%，但绝对供应压力仍处高位，较去年同期偏高6%。
• 8月：月均周度运力为31.9万TEU，环比继续小幅回落，但绝对供应压力依然偏高。
• 高压力周次：W27与W30单周运力均突破34万TEU，W33供应压力相对突出。

运力调整

• MSK：W27新增加班船SANTA CRUZ，运力约7000TEU，不挂靠上海。
• HPL：W26原定加班船COLOMBO EXPRESS取消。

港口运营情况

中国港口

• 洋山：平均周转时长约2.5天。
• 宁波港：约1.9天。
• 盐田港：约1.5天。
• 上海港：受大雾天气及旺季出口货物激增影响，运营压力显著上升，船期延误有所加剧。

东南亚港口

• 港口拥堵状况持续改善，运营已恢复正常。
• 新加坡港：船舶平均在港时间为1.4天。
• 巴生港：为1.3天。

欧洲港口

• 旺季影响：货物集中到港，叠加夏季劳工短缺及高温导致内河水位下降，需警惕港口效率下滑风险。
• 主要港口：
  • 安特卫普港：平均在港时长约2.8天。
  • 鹿特丹：2.5天。
  • 汉堡港：3.3天。
  • 不来梅港：1.7天。

指数点评

• SCFIS（欧线）指数：收于2821.72点，环比上涨12.8%。
• W25上海港实际离港运力：20.03万TEU，其中33%为前期延误船期。
• 分联盟权重：
  • Gemini：29%
  • OA：42%
  • PA+MSC：21%
  • MSC独立：8%
• 运力结构：
  • 前期晚开运力中，Gemini占36%，OA占20%，PA和MSC占44%。
  • 当期按计划离港运力中，Gemini占25%，OA占53%，PA和MSC占10%，MSC独立占11%。

价格趋势

• SCFIS与SCFI价格趋势：报告中包含SCFIS（欧线）和SCFI（欧线）的季节性系数及价格趋势图。
• 价差分析：
  • 6-8价差：反映6月至8月的价格变动。
  • 6-10价差：显示6月至10月的市场预期。
  • EC远期曲线：提供欧洲集装箱运力的远期价格走势。
  • 其他价差：包括6-9、7-8、7-10、8-9、9-10、9-12、10-12、12-3等价差图，用于分析不同时间段的价格变动趋势。

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• 本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
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关键信息总结

• 装载率：中国离港装载率环比上升，亚洲离港装载率显著改善。
• 运力：7月与8月运力总体呈下降趋势，但部分周次运力压力较大。
• 港口运营：中国港口受天气和旺季影响，运营压力上升；东南亚港口已恢复正常；欧洲港口面临效率下滑风险。
• 价格趋势：SCFIS指数上涨，各价差图反映市场预期和价格波动。
• 风险提示：需关注季节性因素、天气影响、劳工短缺及内河水位变化对运力和价格的影响。